原标题：水滴公司冲刺美股： 保险经纪占营收大头 三位创始人均不到35岁
“水滴”终于迈出了上市的一步。
4月17日，水滴公司正式向美国证券交易委员会递交招股书，拟在纽交所挂牌上市，股票代码为“WDH”。高盛、摩根斯坦利、美银美林为承销商。
招股书显示，2020年，水滴公司实现营收30.28亿元，同比增长100.4%，但净亏损6.64亿元。值得一提的是，2020年，水滴公司保险经纪业务为26.95亿元，占到总营收的89.1%。
水滴公司计划将本次发行募资的净收入做了以下几大领域的部署：扩大业务运营、包括提高和扩大医疗保健服务和保险业务方面的业务、研发，以及可能包括营运资本需求和医疗服务、保险行业潜在战略投资和收购。
“流量火箭”能否持续？
水滴公司的上市时点选择颇为微妙。其旗下的“流量王牌”中，水滴互助已经折戟，而平台经济的监管政策和环境也在趋严。
3月26日，水滴互助发布公告称，为给用户提供更全面、更稳定的保障，将进行服务模式升级。对于在保障中的互助会员，将通过保险为其升级保障，投保一年期，最高保额50万元的健康险，由水滴互助承担保费。
公告称，原互助计划将于2021年3月31日18点正式终止。在此之前，不幸确诊大病的会员，自首次诊断之日起180天内，可继续发起申请，若符合原互助条件，将由平台提供合理赔付。对于用户账户内的余额，平台将从公告日起5日内发起退款。
今年以来，美团互助、轻松互助、水滴互助相继关停。
4月16日，银保监会副主席肖远企表示，一方面要看到网络互助的正面作用，另一方面也要看到其潜在的风险。网络互助需规范化发展。“是慈善就归于慈善，如果打着互助旗号从事金融业、保险业，就偏离了互助的本质，需要纠正。所有的金融活动都必须要’有证驾驶’。”
水滴公司招股书中的业务和行业相关风险提示提及，适用于其行业的法规的管理、解释和执行正在演变，并涉及不确定性；水滴公司可能无法始终遵守快速发展的法规。任何缺乏适用于本公司业务经营的必要批准、执照或许可证的情况都可能对公司的业务和经营成果产生重大不利影响。
此外，水滴筹在水滴公司中的流量占比也呈现逐年下降趋势。
具体而言，2018年至2020年，水滴筹为水滴公司带来的流量占比分别为46.5%、23%、13%，而第三方流量渠道的占比逐渐增加，分别为1.9%、34.8%、44.9%。
保险增收和亏损的利弊
目前，水滴保无疑是水滴公司的重中之重，这在招股书中亦有明确体现。截至2020年12月31日，水滴公司已与62家保险公司合作，提供200种健康和人寿保险产品。
截至2018年末、2019年末和2020年末，累计支付保险的消费者人数分别约为170万、880万和1920万。2020年，水滴保险业务实现了144亿元的首年保费（FYP）。
其中，这144亿元保险保费的来源中，第三方流量转化实现保费65亿元，占比44.9%；自然流量和重复购买实现保费55.59亿元，占比38.5%；众筹业务带来保费18.72亿元，占比13.0%。
值得一提的是，2018年、2019年，水滴公司短期险经纪业务分别为1.21亿元、11.35亿元、20.45亿元，在总营收中占比分别为50.7%、75.1%、67.6%；同期，长期险经纪业务分别为151万元、1.73亿元、6.5亿元，占比分别为0.6%、11.5%、21.5%。
2021年第一季度，通过水滴保险市场产生的首年保费达到44.69亿元，比2020年第四季度增长14.4%，比2020年同期增长42.7%。
不过，招股书显示，2018年、2019年和2020年，水滴公司的净亏损分别为2.092亿元、3.215亿元、6.639亿元。究其原因，亏损来自于销售营销费用以及因涉足保险业务带来的成本增长。2020年，水滴公司营销费用21.4亿元，占总收入的70.4%。
目前，水滴公司拥有一张保险经纪牌照和一张保险代理牌照。水滴公司创始人兼CEO沈鹏曾表示，我们从创业最初就想做互联网普惠保险。
三位创始人均不到35岁
与竞争对手相比，水滴公司近些年的确是高歌猛进。
2019年，水滴公司先后完成近5亿元的B轮融资，以及超10亿元的C轮融资。
2020年，水滴公司又对外宣布，水滴公司公司已经完成了2.3亿美元的D轮系列融资，由瑞士再保险集团和腾讯公司联合领投，IDG资本、点亮全球基金等老股东跟投。此前，有媒体报道称，腾讯控股正对水滴追加大约1.5亿美元投资。
招股书显示，本次IPO前，水滴公司总股本为36.41亿股，其中沈鹏，联合创始人兼董事杨光，联合创始人兼董事胡尧在内的核心管理层持有26.4%的股权。值得一提的是，沈鹏、杨光、胡尧三位 创始人的年龄分别为33岁、35岁、34岁。
腾讯公司持股22.1%，博裕资本持股11.9%，高榕资本持股6.5%，瑞士再保险持股5.7%。此外，IDG资本、美团、创新工场等也持有部分股份。
公开资料显示，2019年，水滴公司通过了2018年股票激励计划，该计划允许授予三种类型的奖励：期权、限制性股票和限制性股票单位。
在本次IPO之前，水滴普通股没有市场报价，其对普通股在不同日期的公允价值进行了估计，以确定股份激励的价值。
截至2018年末、2019年末和2020年末，其登记的股票薪酬费用分别为4780万元（其中2530万元来自创始人向投资者作出的与其私募股权融资有关的股份限制承诺）、2800万元和22780万元（3490万美元）。
招股书显示，本次美股发行的主要目的之一，是为股份创造一个公共市场使所有股东受益，通过股权激励留住优秀员工，并获得额外资本。
（作者：李致鸿 编辑：李伊琳）
