原标题：为抱团取暖，两大出境游A股企业凯撒、众信筹划合并
6月14日晚间，凯撒旅业和众信旅游同时发布公告称，凯撒同盛发展股份有限公司与众信旅游集团股份有限公司正筹划合并。由凯撒旅业向众信旅游全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并众信旅游，并发行A股股票募集配套资金。凯撒旅业和众信旅游将从明日（6月15日）起停牌不超过5个工作日。
公告显示，本次合并仍处于筹划阶段，双方还将就本次合并的具体交易方案、换股价格、债权债务处理、员工安置、异议股东保护机制等安排进行协商。本次合并及正式签署的交易协议需提交双方各自董事会、股东大会审议，并需经有权监管机构批准后方可正式实施。
两家企业都是中国旅游企业中最主要的出境游批发商和零售商。疫情前的2019年，众信旅游的营收规模（126.2亿元）约是凯撒旅业（60.36亿元）的两倍。但截至目前（6月14日），凯撒旅业的市值和股票情况（69.94亿元，每股8.71元）要好于众信旅游（市值52.56亿元，每股5.8元）。
“众信疫情前对出境游业务的倚重更大，凯撒还有航空食品和铁路配餐业务，加上疫情后凯撒宣传其免税概念，且股权更集中。这可能是由凯撒吸收合并众信旅游的原因。”景鉴智库创始人周鸣岐对界面新闻分析称。
两家企业的业绩都在疫情后受到了巨大冲击，虽然将旅游业务转向国内，但亏损持续。
凯撒旅业2020年实现营业收入16.15亿元，同比2019年下降73.25%，归母净亏损6.98亿元。凯撒旅游2020年董事会工作报告中表示，鉴于截至2020年度母公司累计可供分配利润为负，公司短期内资金压力较大，公司2020年度拟不进行利润分配。
今年一季度，凯撒旅业的净亏损收窄，但营业收入2.4亿元，仍然同比下降67.91%。
2020年，因受疫情影响，众信旅游营业收入15.61亿元，比2019年减少87.63%；归属于上市公司股东的净亏损为14.8亿元。
众信旅游今年一季度的营收不及疫情前的零头，一季度营业收入为8517万元，同比上年同期减少92.54%；归属于上市公司股东的净亏损为7463.7万元，净亏损同比扩大156.82%。
截至一季度末，众信旅游总资产为29.16亿元；凯撒总资产44.51亿元。
“此次两家宣布合并，背后的投资方阿里和京东，应该是达成了共识。”北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋认为，“考虑到疫情的常态化，旅游企业尤其是出境游企业受到的影响尤其大，两家企业选择在此时合并也是抱团取暖，增加市场集中度，赢取市场对旅游企业中长期发展的耐心，更有利于两家之后的发展和募资。”
凯撒旅业和众信旅游都有批发业务、旅行社零售业务、线下旅游社门店、在线旅游平台等相同的业务。“双方合并后可以加强业务集中度。同时凯撒已经提前把总部迁到了海南岛，未来或能享受到国际旅游岛和免税概念的红利。”杨彦锋说。
凯撒和众信背后的外部资本，分别是京东和阿里。
2020年，凯撒旅业收购京东所持有的全部途牛股份，随后凯撒引入京东子公司的资本，凯撒的旅游产品供应链与京东的平台流量合作互补。
根据凯撒旅业一季度财务报表中的股东名单，目前凯撒旅业最大股东为凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司，持股23.20%；海航旅游集团为第二大股东，持股21.83%。此外还有海航航空、华夏人寿保险、上海金辇投资管理有限公司（金辇精选2号私募证券投资基金）等主要股东。
众信一季度财报主要股东名单中：众信旅游集团董事长冯滨持股22.33%，副董事长郭洪斌持股7.84%，阿里巴巴持股5.02%，此外还有部分投资基金持股等。
周鸣岐分析认为，两家企业主体业态趋同，但都有高消费能力的客户资源。“在出境游长期不确定恢复日程的情况下，把两家的核心资源整合起来，结合高端国内游的产品和零售，或许会是两家企业合并后的发力方向。”
