原标题：豫能控股并购获有条件通过，标的持续盈利仍存疑问 来源：华夏能源网
华夏能源网（www.hxny.com）获悉，6月23日，河南豫能控股股份有限公司（下称“豫能控股”，SZ：001896）发布公告称，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，获中国证监会并购重组委员会（下称“并购重组委”）有条件通过。与此同时，豫能控股也于6月24日复牌。
早在今年3月，豫能控股便向证监会提交了并购申请。公开信息显示，豫能控股拟采用发行股份和支付现金的方式，购买公司控股股东河南投资集团有限公司（下称“河南投资集团”）持有的濮阳豫能发电有限责任公司（下称“濮阳豫能”）100%的股权。后经交易双方确定，标的资产定价12.63亿元。
如今，随着证监会放行，豫能控股的并购事宜基本落定。不过，值得注意的是，并购重组委同时也明确要求豫能控股结合2021年经营情况，补充披露主要原材料价格变动对标的资产持续盈利能力的影响及应对措施，并于10个工作日内将有关补充材料及修改后的报告书，报送上市公司监管部。
公开资料显示，豫能控股是河南省唯一省级资本控股的电力上市公司，其主营业务涵盖高新技术开发、推广及服务；电力物资、粉煤灰销售；电力环保及节能技术改造等方面。截至目前，豫能控股拥有9家控股企业，公司所管电力企业总装机容量达1884.5万千瓦。按照资产证券化的方向，豫能控股以成为兼具火力发电、煤炭物流、新能源发电、配售电、电力高端咨询、专业检修、环保等业务于一体的综合性能源服务商为目标。
此次并购的标的公司，拥有2*660MW热电联产机组，既是河南电网的重要组成部分，也是所在地区重要的居民采暖和工业蒸汽的热源支撑。从企业发展逻辑讲，豫能控股发起并购既符合公司综合性能源服务商的定位，也有利于提高上市公司权益装机容量，发挥热电联产协同效应、提升上市公司供热供汽业务规模，增强上市公司的综合盈利能力及市场竞争力。
华夏能源网（www.hxny.com）注意到，河南投资集团向豫能控股也作出了业绩承诺：业绩承诺资产在业绩补偿承诺期间（2021年度、2022年度及2023年度）各会计年度下，预计实现的当期扣非净利润分别为626.88万元、707.25万元、843.04万元。
与此同时，河南投资集团还向豫能控股承诺，若标的公司业绩承诺资产在承诺期各会计年度实现的累计净利润，低于相应年度的承诺净利润，河南投资集团则将向上市公司做出补偿。
诚然，投资集团与豫能控股的业绩“对赌”给了一份保障。然而，主要原材料价格持续上涨，也增加了标的公司盈利预期的不确定性。
数据显示，6月16日至6月22日，环渤海动力煤价格指数报收644元/吨，价格延续上涨趋势，环比上涨2元/吨。从供需角度来看，动力煤市场仍处于供若需强的局面，而这也为煤价持续走强创造了条件。对豫能控股并购的标的而言，其以火电为主的生产模式，无疑会受煤价走向不确定的影响。若煤价延续上涨，其盈利情况恐不及预期。
此外，华夏能源网（www.hxny.com）注意到，截至2020年底，濮阳豫能旗下3家控股公司都处于亏损状态。其中，濮阳豫能全资子公司濮阳兴益电力服务有限公司去年亏损194.97万元，其余两家控股子公司分别亏损720.58万元、779.04万元。对于豫能控股而言，并购完成后如何扭亏为盈、确保买下的不是”大包袱”，也是在面前的紧迫难题。
截止6月24日收盘，豫能控股下跌-2.76%，以9.15元/股报收。
