投资者通常会关注各种估值指标，以确定一只股票是否是一个好的买入机会。估值指标可能很有用，但大多数人回顾过去一年。具有讽刺意味的是，长期投资者应该向前看。当我们展望未来 3、5 或 10 年时，回顾性的估值指标可能没有你直觉想象的那么有用。
这就是为什么成长型股票对计划耐心持有多年的投资者如此有吸引力的原因。如果有足够的时间，顶级种植者可以多次复合回报，这使得假设被高估的股票事后看来是便宜货。因此，关注成长股很重要。而数码涡轮(NASDAQ：APPS)，大集团互动(NASDAQ：PTON)和捕捉(NYSE：SNAP)是围绕三个最高成长股。这就是为什么他们的收入增长率对潜在投资者如此重要的原因。
1. 数字涡轮机
就在一年多前，Digital Turbine 的市值还不到 10 亿美元。但首席执行官比尔·斯通 (Bill Stone) 有一个愿景，即公司将成为他所谓的“独特的下一代 [广告技术] 生态系统”，以抓住其认为超过 3000 亿美元的可寻址市场机会的一部分。一年多前，它收购了一家名为 Mobile Posse 的公司，以帮助建立生态系统。在过去的一年里，它收购了 AdColony、Appreciate 和 Fyber。其市值现已飙升至 70 亿美元以上，部分归功于这些收购。
以下是 Digital Turbine 的业务增长速度：在 2020 财年(截至 2020 年 3 月)，该公司创造了近 1.39 亿美元的收入，同比增长 34%。2021 财年，其收入跃升至近 3.14 亿美元，增长 126%。对于 2022 财年，管理层认为它可以达到惊人的 10亿美元——几乎是两年前收入的八倍。
Digital Turbine 通过与T-Mobile US和AT&T等无线运营商合作，帮助开发人员将他们的应用程序下载到移动设备上。由于运营商相对较少，如果其中任何一家选择不再与该公司合作，这将使 Digital Turbine 面临风险——从长远来看，2021 财年收入的 26% 和 23% 来自 T-Mobile 和 AT&T 网络上的移动设备， 分别。此外，它的大部分业务都在谷歌的 Android 平台上，这是Alphabet 的一部分。随着谷歌最近改变其广告业务，也许它会开始构建一些侵犯 Digital Turbine 空间的东西。
最后，考虑到 Digital Turbine 最近进行了多少次大型收购，有些人可能会认为它存在一些执行风险。整合所有内容并使合并后的公司价值超过其各部分的总和是一项挑战。也就是说，它的交易价格仅为 2022 财年销售额的 7 倍左右，仅为远期收益预期的 35 倍。对于成长型股票，如果 Digital Turbine 执行，这是一个相对合理的价值。
但必须执行。在 5 月份收购 Fyber 时，斯通说“我们相信我们现在拥有所有关键要素”来实现公司的愿景。因此，明年对于证明管理层的战略是否是一个好的战略至关重要。
2. 大部队
与 Digital Turbine 不同，Peloton 迄今为止并没有通过收购实现多少增长。但自成立以来，它的收入增长超过 100% 的复合年增长率 (CAGR)。2020 财年(截至 6 月)的收入同比增长约 100%，达到 18 亿美元。对于 2021 财年，管理层现在指导收入为 40 亿美元，这将比 2020 年增长 122%。由于持续的令人难以置信的需求，该指导已经多次上调，甚至考虑到了 7500 万美元的负面影响。召回其跑步机。
Peloton 令人印象深刻的收入增长值得投资者关注，因为其订阅业务的利润率也在同时扩大。该公司有两个方面的业务：它以一次性销售的方式销售健身器材，并按月订阅连接功能。在 2021 财年的前三个季度，Peloton订阅服务的毛利率为 62%，而去年同期为 57%。
长期来看，Peloton 的管理层认为其订阅业务的毛利率将超过 70%。随着时间的推移，如果公司能够像过去一样继续留住客户，订阅业务似乎很可能会在收入组合中占据更大的份额，从而提高整体利润率。此外，订阅业务与净利润相关的费用较少。例如，您不需要为它做广告(拥有 Peloton 的人已经非常了解该服务)，因此销售和营销费用较低。
Peloton 在最近一个季度结束时拥有超过 200 万活跃订阅。长期来看，管理层要1亿。这听起来像是一个疯狂的雄心勃勃的目标，也许确实如此。但是，仅实现其中的一小部分将使公司的订阅业务达到巨大的高度，并在成熟时将其转变为利润更高的业务。因此，这是一只至少值得关注的成长型股票。
3. 捕捉
流行社交平台 Snapchat 的母公司 Snap 发展迅速，而且还在不断加速。公司2018年、2019年和2020年全年收入分别同比增长43%、45%和46%。然而，2021 年第一季度的收入比去年同期增长了 66%。而且它的指导为81%〜85%，比去年同期收入增长的第二季度。因此，看起来 2021 年将是 Snap 连续第三年加速收入增长——对于这样一个价值数十亿美元的业务来说，这是一项值得注意的壮举。
Snap 的增长远低于 Digital Turbine 和 Peloton。但由于它能够维持这种强劲增长的时间有多长，它才能上榜。在 4 月份的投资者日演讲中，管理层表示，预计未来“几年”的年收入增长将超过 50%。
就其价值而言，Snap 的前景对我来说似乎是合理的。考虑到 Snap 在 Z 世代中拥有积极参与且不断增长的用户群，这是一个重要的人口群体，其购买力只会增加。企业正在将广告收入转移到像 Snap 这样的数字渠道，这些渠道可以提供可衡量的结果。这导致了对广告位的更多竞争，从而提高了 Snap 的费率并带来更高的收入。
然而，我现在真的很看好 Snap，因为它的底线增长。第一季度，该公司自 2017 年上市以来首次实现自由现金流为正，其经营现金流为 1.37 亿美元，比其微薄的 600 万美元增长了 20 多倍去年同季度。简而言之，似乎 Snap 终于在盈利能力上有所转机，这意味着其持续的收入增长应该会在可预见的未来推动出色的现金流。
这笔现金流将为 Snap 未来提供很多选择。具体而言，该公司看到了增强现实 (AR) 领域的巨大机遇，最近几个月进行了几笔大型收购。据 Reportlinker.com 称，AR 市场在 2020 年的价值约为 490 亿美元，但预计到 2025 年将达到近 3000 亿美元。因此，Snap 似乎确实找到了一个值得将其现金流再投资以发展其业务的地方。长期。
投资者外卖
对于关注成长型股票的投资者而言，Peloton 和 Snap 是特别有启发性的故事。收入增长很重要，是的。但是利润率是否也在扩大(就像 Peloton 一样)?如果没有，投资者应该深入挖掘——这可能不是一个很好的长期机会。此外，如果业务繁荣，成长型公司是否有地方将现金流再投资以实现更多增长(就像 Snap 那样)?扩大利润率和投资未来现金流的地方都是任何增长投资的重要方面，这两家公司今天都向投资者提供这一点。
