Taboola(纳斯达克股票代码：TBLA)是一家以色列在线广告公司，其大部分收入来自“chumbox”广告，在与 SPACION Acquisition(纽约证券交易所代码：IACA)合并后，于 6 月 30 日首次公开亮相。
Taboola 的股票开盘价为 11.34 美元，高于每股 10 美元的预期价值，但逐渐下跌并收于 10.35 美元，估值约为 26 亿美元。让我们看看投资者是否应该购买这只股票。
什么是“chumbox”广告?
Chumbox 广告通常与小报和点击诱饵文章相关联，以缩略图网格的形式出现在网页上，以将流量吸引到其他网站。Taboola 经常将这些赞助商链接宣传为“来自网络”的内容或“您可能喜欢”的视频和文章。
Taboola 在 chumbox 市场的主要竞争对手是 Outbrain，该公司最近也申请了 IPO。这两家公司都将大部分收入返还给展示广告的网站发布商。几年来，两家公司一直在就合并事宜进行谈判，但该交易于去年被取消。
Taboola 的发展速度有多快?
Taboola 的收入在 2021 年第一季度同比增长 8% 至 3.03 亿美元，比其预期高出 1700 万美元。它的前 TAC 毛利润(不包括它支付给出版商的流量获取成本)增长了 58%，达到 1.06 亿美元，这也超出了它自己的预期 1100 万美元。
它公布的净利润为 1860 万美元，而一年前的净亏损为 2390 万美元。它公布了3350 万美元的正调整 EBITDA，这也比一年前的 170 万美元亏损有所改善。
Taboola 预计全年收入将增长 9%-10% 至约 13 亿美元。它预计其前 TAC 毛利润将增长 19%-22%，其调整后 EBITDA 将增长 32%-42%。所有三个估计都超出了其先前的预期，并表明该股票可能被低估了今年销售额的两倍。
但是 Taboola 会面临哪些问题呢?
然而，Taboola 的股票之所以便宜，是因为它面临四大挑战。首先，互联网用户通常认为其 chumbox 广告具有侵入性和误导性，使他们成为广告拦截器的首要目标。
其次，Taboola 的广告严重依赖第三方 cookie，这些 cookie 现在在Apple的 Safari、Microsoft(纳斯达克股票代码：MSFT)Edge 和 Mozilla 的 Firefox上被本地阻止。Alphabet的 Google Chrome 是世界上最受欢迎的网络浏览器，它计划在 2023 年禁止所有第三方 cookie。
Taboola 在其 F-4 文件中承认，如果禁止第三方 cookie，其“性能可能会下降”并且“可能会失去数字资产和广告商”。
第三，Taboola 存在客户集中问题。2020 年，它五分之一的收入来自微软及其附属公司，而其前五名的数字资产产生了约 30% 的收入。
其合同的典型长度约为两年。如果广告拦截器继续改进并消除第三方 cookie，Taboola 的许多客户可能会转向其他广告解决方案。
最后，Taboola 与 Outbrain 合并，从而垄断 chumbox 市场，而不是通过 SPAC 合并上市会更明智。现在它需要直接与 Outbrain 竞争——后者似乎提交了 IPO，作为对 Taboola 首次公开亮相的直接回应。
有更好的广告公司可以投资
如果我欣赏他们的产品或服务，我就会投资他们。但我不喜欢 Taboola 的 chumbox 广告，广告拦截器和 cookie 禁令使它们过时可能只是时间问题。
Taboola 为广告商提供了一种超越谷歌或Facebook围墙花园的方式，它看到了移动应用程序和联网电视等其他市场的增长机会。但是已经有很多广告技术公司为这些新市场提供服务，其中一些是比 Taboola 这样的点击诱饵公司更好的长期投资。
