在过去五年中，生物科技股的表现略逊于标准普尔 500指数。关于药品定价的争议、医药创新成本的上升以及仿制药竞争的加剧，都在削弱该行业公司的底线。
这些风险因素使杯子半满——也就是说，它们创造了许多以最低价购买生物技术股票的廉价机会。让我们来看看三个这样的公司——辉瑞(Pfizer)(NYSE:PFE)、Regeneron Pharmaceuticals(纳斯达克股票代码：REGN)和拜耳(OTC:BAYR.Y)——以及为什么它们是寻求价值的投资者的绝佳选择。
1. 辉瑞
辉瑞凭借其当前局势疫苗 Comirnaty 一直处于应对当前局势的最前沿。该公司仅在 2021 年第一季度就销售了价值 34.62 亿美元的疫苗，全年收入估计超过 260 亿美元。
但其当前局势疫苗不仅是对公司利润的一次性提振。最近，来自以色列的一项真实世界研究发现，由于致命的、更具传染性的 delta 变体的兴起，Comirnaty 的总体疗效从 95% 下降到 64%。同样，在临床研究中，疫苗对严重或危重疾病的保护率从 100% 降至 93%。这几乎保证了未来保护需要加强射击。
辉瑞预计今年其疫苗和生物制药的总销售额将达到 715 亿美元。在考虑到其仿制药业务 Upjohn 的分拆后，这代表其 2020 年收入同比增长 70.6%——这对于一家大型公司来说几乎是闻所未闻的水平。与此同时，辉瑞预计其每股收益 (EPS) 将从 2020 年增长 62% 至 3.60 美元。
从强劲的疫苗需求来看，我认为辉瑞至少可以在未来两年保持高增长。此外，该股票的价格仍然低得离谱，市盈率 (P/E) 仅为 11 倍。辉瑞股票还公布了令人印象深刻的每年 4% 的股息收益率。
2. 再生元制药
Regeneron 已经看到了一些令人印象深刻的增长——而且其势头仍在继续。2021 年第一季度，其收入和净收入分别增长 38% 和 78%，达到 25.3 亿美元和 11.15 亿美元。其表现最好的药物是 Eylea(一种用于治疗视网膜疾病的注射剂)、抗过敏药物 Dupixent 和抗癌抗体 Libtayo。后者在上半年获得了治疗非小细胞肺癌和晚期基底细胞癌的监管许可。
此外，该公司还确认其 REGEN-COV抗体鸡尾酒的销售额为 2.62 亿美元。因此，即使大流行正在消退，该公司仍有可能将这种药物出售给美国超过 200 万患有严重基础疾病的患者，作为一种预防措施，尤其是针对变体。
总体而言，Regeneron 可以说是目前最值得购买的增长合理价格的股票之一。它的市盈率为 12 倍，这是为实现 50% 的同比盈利增长而支付的低价。寻找与Intellia Therapeutics(纳斯达克股票代码：NTLA)的合作伙伴关系，以开发人体内 CRISPR 基因编辑技术作为下一个增长催化剂。
3.拜耳
拜耳子公司孟山都是世界上最大的作物科学公司，其作物保护剂(不包括杀虫剂)和种子/性状产品线每年产生 188 亿欧元的销售额。其营业收入减去非现金费用 (EBITDA) 的利润率为 24.1%，在行业中处于领先地位。然而，围绕其流行的除草剂农达是否会导致癌症的诉讼在很大程度上掩盖了其成功。
对此事有不同意见。例如，美国环境保护署声明“[没有] 证据表明草甘膦 [农达的主要成分] 会导致人类癌症。”与此同时，国际癌症研究机构 (IARC) 将农达归类为“可能致癌”。
所有这一切导致拜耳拨出 96 亿美元来解决超过 125,000 起与此事有关的诉讼。诉讼正在进行中，因为这种疾病有 10 到 15 年的潜伏期——这使得很难明确地将农达作为其发展的一个因素联系起来，或排除它。
拜耳预计，到 2024 年底，其作物科学、制药和消费者健康业务的收入和自由现金流将分别增长至 440 亿欧元和 50 亿欧元。这些数字看起来与预期相差不远。预计今年的收入为 405 亿欧元，自由现金流损失为 35 亿欧元。但是，请记住，拜耳股票的价值被严重低估了。它的市盈率为 8 倍，与辉瑞一样，股息收益率为 4%。就我个人而言，我认为直到本世纪末才会有诉讼和解。这给了投资者充足的时间来买入廉价制药股。
