原标题：首日暴涨超19倍，次日重挫25%，“超低价”上市的读客文化还会跌吗？
图片来源：图虫记者 | 陈慧东
7月20日，读客文化（301025.SZ）低开17.53%，午盘后该股跌幅扩大，截至收盘，报23.5元/股，跌25.77%，成交6.62亿元，换手率69.46%。Choice金融终端数据显示，截至收盘，读客文化主力资金净流出3224万元。
上市首日（7月19日），以1.55元/股“超低价”发行的读客文化，开盘仅10分钟便连续触发两次临停，最终以31.66元/股收盘，较发行价暴涨逾19倍。
当日龙虎榜数据显示，读客文化获净买入4090万元。卖出方面，四个机构均卖出约200万元，买一席位东莞证券深圳后海中心路买入1832万元，剩余四个买方前五席位买入金额均不足千万元。
对于读客文化上市首日暴涨的原因，多位业内人士认为，与市场偏爱低价新股不无关系。
而在此之前，读客文化不仅发行价刷新创业板注册制下的新低，实际募资金额更是仅有4372.81万元，仅为预计募资金额的1/3。数据显示，4372万元的实际募集资金净额创下本世纪以来IPO募集资金净额第二低的纪录，仅高于2012年浙江世宝（002703.SZ）的2971.18万元。
7月19日晚间，读客文化发布股价涨幅较大的风险提示公告。公告显示，截止2021年7月19日，公司股票静态市盈率为245.66倍，明显高于中证指数发布的证监会行业市盈率中新闻和出版业平均静态市盈率12.4倍。
读客文化成立于2009年，主营业务为图书的策划与发行及相关文化增值服务，主要产品或服务包括纸质图书业务、数字内容业务、版权运营业务和新媒体运营业务。招股书显示，公司原本拟募集资金2.50亿元，全部用于读客文化版权库建设项目。
从业绩来看，读客文化近年来业绩增速并不理想。招股书显示，2018年至2020年，公司实现营收分别为3.2亿元、3.97亿元、4.08亿元；实现归属于母公司股东的净利润分别为0.52亿元、0.57亿元、0.52亿元。
2021年上半年，读客文化预计实现营收2.04至2.53亿元，同比增长13.08%至40.24%；归属于上市公司股东的净利润为0.26至0.32亿元，同比增长60.45%至97.48%。
读客文化将上半年业绩的增长归因于，一方面整体图书市场在2021年基本摆脱了新冠疫情带来的负面影响，线上、线下销售均有较为明显的上升；另一方面公司在2021年继续扩大系列图书的优势并积极尝试新兴营销模式，2021年1-4月开卷信息统计的公司码洋占有率达到0.92%，较去年同期上升了0.11个百分点，带来纸质书收入上升了44.76%。
事实上，读客文化的盈利能力一直以来备受质疑。招股书显示，近年来，读客文化的主营业务毛利率不断下滑。2019年，公司纸质图书业务毛利率同比下滑6.19%，数字内容业务毛利率同比下滑2.82%，版权运营业务毛利率同比微增0.78%；2020年，上述三项业务毛利率分别下滑1.48%、4.14%、44.96%。
从业务类型上看，纸质图书业务是读客文化主营业务收入的核心组成部分，2018年至2020年，该业务占比总营收89%、87%、85%。
近年来，纸质图书作为主流阅读形式之一已然式微的论调甚嚣尘上，纸质图书收入占比逐年下降的读客文化，也在大力开拓电子阅读市场。然而，2018年至2020年的三年间，公司数字内容业务占比仅由11%增长至12%。
