原标题：拟大募22亿，翻倍式扩张锂电池材料产能，中科电气毛利率要继续下滑？
图片来源：图虫8月24日，中科电气（300035.SZ）披露2021年度向特定对象发行股票预案显示，该公司拟向不超过35名特定对象非公开发行股票数不超过192,709,747股，预计募资22.06亿元。
中科电气表示，目前公司产能利用率较为饱和，公司产品供不应求，亟需通过本次募集资金投资项目进行负极材料产能扩张，以满足下游客户对公司产品旺盛的需求，提升公司在负极材料领域的行业领先地位。据其披露，2021年上半年，该公司产能利用率达到90.39%；截至6月30日，公司自有石墨化产能2万吨，参股公司集能新材料建成石墨化产能1.5万吨。
定增预案显示，该公司此次定增募集资金主要用于湖南中科星城石墨有限公司年产5万吨锂电池负极材料生产基地项目（8亿元，简称“湖南项目”）、年产3万吨锂电池负极材料及4.5万吨石墨化加工建设项目（9.36亿元）以及补充流动资金（4.7亿元）。
图片来源：中科电气2021年度向特定对象发行股票预案其中，中科电气披露，湖南项目建设期为18个月；经测算，项目达产后，预计年均营业收入为156125.30万元，年均税后净利润为17888.11万元；项目税后静态投资回收期为7.52年（含建设期），税后动态投资回收期为10.30年（含建设期），税后项目内部收益率为16.44%。其中，中科星城作为中科电气负极材料业务经营主体，自行设计建设的格瑞特负极材料产线是业内自动化程度最高的产线之一，截至2021年6月30日，公司已经拥有与石墨负极材料相关专利44项（其中发明专利40项），另有57项发明专利正在申请过程中。
另外，中科电气公司计划在铜仁市大龙经济开发区扩建锂离子电池石墨负极材料产品生产基地。该项目建设期为18个月；经测算，项目达产后，预计年均营业收入为112086.40万元，年均税后净利润为28431.37万元；项目税后静态投资回收期为5.18年（含建设期），税后动态投资回收期为6.49年（含建设期），税后项目内部收益率为26.66%。
据此，通过上述两个负极材料扩产项目，中科电气将扩大产能8万吨，预计带来年均营业收入累计是26.82亿元，带来年均税后净利润累计约为4.63亿元。
8月24日，中科电气还披露2021年半年度报告称，上半年，公司合并财务报表实现营业收入8.23亿元，同比增长125.67%；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比增长166.61%。
其中，一季度，中科电气实现营业收入同比增97.29%至3.28亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增160.73%至6740.07万元。据此估算，二季度，中科电气实现营收4.95亿元，同比增149.47%，环比增50.85%；归母净利润9204.69万元，同比增171.09%，环比增36.57%。
另外，从业务来看，今年上半年，中科电气锂电负极板块实现营业收入7.01亿元，同比增长153.35%；实现负极材料销量23545吨，同比增加211.05%；获得发明专利19项、实用新型专利2项，正在申请并获得受理的专利57项，均为发明专利。同时，该公司磁电装备板块实现营业收入1.22亿元，同比增长38.74%；获得实用新型专利8项，另有34项正在申请并获得受理的专利（其中含22项发明专利、1项国际专利）。
需要看到的是，今年上半年，该公司毛利率下滑明显。其中，公司核心产品石墨类负极材料毛利率较上年同期下滑2.31%至33.52%；分业务看，锂电材料业务的毛利率下滑1.69%至33.76%，机械制造业的毛利率下滑3.07%至44.21%。
财务数据显示，2021年上半年，该公司营业成本涨138.58%至5.37亿元，原因是“销售量增加及原材料等成本上涨所致”。对此，中科电气指出，由于各地政府严控能耗排放，致使锂离子电池负极材料石墨化环节产能短期面临一定程度紧张的局面，此外，前期全球货币宽松及经济复苏刺激大宗商品、原材料及能源价格走高，锂离子电池负极材料行业业面临一定的成本上升压力。
而中科电气定增预案坦言，公司产品负极材料的原材料主要有初级石墨和石油焦、针状焦等焦类原料，其价格受石油等基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。“未来如果原材料价格短时间内出现剧烈波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，将会对公司盈利状况产生不利影响。”
8月25日，中科电气股价报涨5.56%。而今年以来，该公司股价从年初的每股12元左右，已经翻倍至最近收盘价24.49元/股，涨幅超100%。
其中，2021年5月17日至7月9日期间，该公司股价持续上涨，累计涨幅达172%，甚至让深交所于7月12日下发关注函：“近期股价涨幅较大且偏离大盘的原因，是否存在利用信息披露迎合市场热点、配合二级市场股价炒作”此后，中科电气股价涨势有所降温，从7月12日收盘的32元/股开始，至今跌幅超20%。
