来源：第一财经
软件定义汽车时代到来，向科技公司转型成为不少车企的必然之选，且转型速度也在加快。转型成功的传统车企，不仅提升了产品竞争力，而且在资本市场也开始受到追捧，市值一路飙升。
以长城汽车为例，自去年提出向“全球化科技出行公司”转型以来，长城汽车在股市的表现十分抢眼，尤其今年二季度以来，其股价翻了一番。最新数据显示，长城汽车的市值已经突破5000亿元大关，甚至可以媲美国内科技属性较强的造车新势力企业。而这背后，与长城汽车当下良好的销售业绩以及所发布的一系列极具成长性、创新性发展举措密切相关。
销售业绩良好，长城汽车股价大涨、市值飙升
众多传统车企中，长城汽车是为数不多市值飙涨的企业。衡量一家车企在资本市场的价值，一方面在于企业基本的业绩面，另一方面则是企业的成长性和创新性。
公开数据显示，在上半年市值排名前10的车企中，有7家车企的市值迎来上涨，长城汽车位列TOP3。近一年来，长城汽车的市值涨幅最为明显。从去年6月底开始，市值从约700亿元飙涨至今年8月底的5500亿元左右。
长城汽车跑赢大市，给足了资本市场信心，而这与良好的业绩面不无关系。官方数据显示，今年1月至7月，长城汽车的销量达70.9万辆，同比增长49.9%。其中，7月销量达9万多辆，同比增长16.9%。此外，长城汽车1月至7月海外累计销量达7.4万辆，同比增长176.2%，占整体销量的10.4%。
在产品端，哈弗依然是长城汽车的销量支柱，其1月至7月销量达44.9万辆,同比增长44.9%，哈弗H6为主力车型，目前已累计98个月国内SUV销量领先；欧拉品牌销量达6.0万辆，超2020年全年销量，稳居新能源汽车第一阵营；长城皮卡销量达13.6万辆，同比增长16.5%，其在皮卡领域市占率达50%以上；高端品牌WEY的销量达2.7万辆；今年正式独立的高端越野坦克品牌，市场供不应求，1月至7月累计销量达3.9万辆。
值得一提的是，基于新平台的车型销量正在快速攀升。目前，新平台上市车型已经超过了6款。其中，哈弗大狗7月销量达7299辆，WEY摩卡7月销售3018辆，市场关注度持续走高。
东兴证券发布的一份研报显示，三大技术平台全新车型销量目前占比接近50%，规模效应渐显，下半年长城汽车还将在平台上推出哈弗新旗舰SUV哈弗神兽、WEY品牌玛奇朵和拿铁等车型。平台化生产可以降本增效，新平台车型销量增长将进一步提升公司的盈利能力。
显然，长城汽车在基本面的快速回暖，使其领涨整个汽车板块的估值。
而从盈利性来看，长城汽车单车利润不断提升，品牌溢价能力持续上涨。正在向“全球化科技出行公司”转型的长城汽车，不仅在电动化、智能化等领域深入布局，在组织创新、机制创新、人才创新、文化创新等方面也不断突破。比如打造“一车一品牌一公司”的模式，以极其扁平化的作战单元更好地为用户服务；再比如坚持以用户为中心，以“与用户共创”的思维深入市场，直抵用户心智......正是这一系列的改革措施推动了长城汽车市值的高增长。
以创新促发展，长城汽车科技属性日益增强
作为中国品牌的领军企业，长城汽车全球化科技出行公司的属性日益增强，而这正是其在资本市场受到青睐的重要原因之一。
在今年的科技节上，长城汽车宣布未来5年研发累计投入1000亿元，以确保技术领先优势，为全球用户打造更绿色、更智慧、更安全的产品。同时，加大全球化研发人才引进，到2023年，全球研发人员达到3万人，其中软件开发人才1万人。
值得注意的是，长城汽车在纯电动、氢能、混动、芯片、自动驾驶等技术领域加大投入的同时，在技术上进行自研，以增强其核心竞争力。
以长城汽车旗下自动驾驶公司毫末智行为例，其从软件、算法，到底层的算力平台都采用了自研的方式。除了毫末智行，长城汽车以内部孵化或投资的方式还参与了智能座舱领域的仙豆科技、自动驾驶主芯片领域的地平线，并且自研操作系统。长城汽车还将于2022年三季度发布全新电子电气架构GEEP4.0，率先搭载到公司全新的电动、混动平台，并陆续扩展到全系车型，未来三年实现整车软件高度集中在一个中央大脑。
长城汽车的组织机制也越来越向科技公司靠近。比如，长城汽车今年7月发布了股权激励计划，覆盖超9000名激励对象，涉及近4亿份股票期权和4300多万股限制性股票，这也是长城汽车史上最大规模的股权激励计划。消息一出，长城汽车股价大涨。一般来讲，上市公司采用股权激励，意味着经营者在经营理念上发生了重大转变，经营者愿意让公司利润在股东和优秀员工之间分享。长城汽车的股权激励计划，未来将覆盖100%的员工，推动员工由“打工者”向“合伙人”转变。
业内人士认为，身份上的转变在最大程度上让员工的个人价值与企业价值深度绑定，通过与企业共享收益激发员工的积极性，这被业界看作长城汽车组织变革兑现的重要举措之一。此外，股权激励有利于长城汽车吸引优秀管理人才，而这也是企业权力下放、机制灵活高效的举措。长城汽车的管理理念已然发生了变化，这些举措推动了其向科技型企业管理模式转型。
无论是组织架构上的变革，还是在创新技术等研发层面的大力投入，都彰显了长城汽车正通过快速成长来收割其他品牌空出来的市场空间，从而向着超越合资企业的目标前进。而作为全球市场的玩家，其需要达到一定的量级才能生存下来。今年6月底，长城汽车已宣布在2025年实现全球年销量达400万辆的目标，其中80%将是新能源汽车，营业收入超6000亿元。2045年，长城汽车将全面实现碳中和。
领跑新赛道，长城汽车抢占技术制高点
目前，新能源、智能化已经成为产业发展的新赛道，车企的估值正在往该领域靠拢。长城汽车在新能源、智能化领域的大力投入增强了资本市场信心。同时，依托深厚的产业链技术储备，长城汽车的整体估值还在被持续拉升。
在技术上，长城汽车重金打造了“柠檬平台”，支持混合动力、纯电动、氢能源多种新能源动力方案。在动力电池方面，蜂巢能源自主研发的无钴叠片电池到2025年有望形成215GWh产能，为长城汽车的电池供应提供保障。在氢能源汽车方面，今年3月底，长城汽车公布了氢能战略，目标是2025年实现全球氢能市场占有率前三。而在智能座舱领域，长城汽车的目标是深度域融合和硬件可插拔，软件可复用，打造可以生长的智能座舱生态系统，到2025年高级自动驾驶前装渗透率40%以上。
未来，长城汽车还将在新能源核心技术和产业链深入布局，抢占新能源技术制高点，提升“绿能”应用，并基于智能网联拓展IOT生态，打造场景主动推送的千人千面的整车生态，为用户提供能思考、会判断、有温度的认知智能体验。
兴业研究认为，在电动智能时代，智能驾驶“自主可控”的要求，将主导整车电子电气架构以及零部件接入整车系统的软件部分，使得相关零部件及技术，相比燃油车时代的产业链地位进一步提升，同时具备对后端服务软件的价值收益权，相应的商业模式也从“制造”升级到“制造+服务+软件”，价值创造从“生产-销售”延伸到“生产-销售-使用”的全生命周期。
因此，强势中国的品牌在电动智能时代的崛起将获得显著的价值重估，而重估的衡量标准，长期取决于其在未来竞争中胜出的概率，短期取决于市占率趋势、智能驾驶能力、组织变革和兑现等。而无论是从业绩层面的胜出，还是在技术、组织架构等方面的变革，长城汽车都在一步步兑现，突破5000亿市值只是一个新的开始。
