来源：第一财经
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导读：半年时间，沧海桑田，华夏“不幸福”。
作者 | 第一财经孙梦凡
债务化解方案出炉艰难的华夏幸福（600340），这半年经历了什么，从其中报之间可见端倪。
8月26日，华夏幸福发布2021年半年度报告，显示集团上半年营业收入210.68亿元，同比下降43.63%；归属于上市公司股东的净亏损94.8亿元，同比下降256.37%，上年同期为盈利60.62亿元。期内，华夏幸福实现销售额139.68亿元，较上年同期下降66.69%。
从年初曝出债务违约至今，华夏幸福经历了险情丛生的半年，债务雪球越滚越大、财务费用激增、经营业绩大幅下降，这家曾跻身行业TOP10的黑马房企，已跌出百强之外。
曾为华夏幸福“输血”的中国平安，也因这笔投资踩了雷。同日晚间，中国平安披露半年报，显示集团上半年实现归母净利润580.05亿元，同比下降15.5%。就业绩下滑，中国平安称，主要受华夏幸福相关投资资产进行减值计提等调整的影响。
财报显示，期内中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，对税后归母的净利润影响金额为208亿元，对税后归母营运利润影响金额为61亿元。将该部分损失还原后，公司上半年利润超过788亿元。
对中国平安来说，半年报利空已经落地，但华夏幸福的前路，还是一场漫漫征途。
今年2月份，华夏幸福首次发布债务违约公告，称集团及下属子公司发生债务逾期，涉及本息金额共52.55亿元；截至1月31日，公司可动用货币资金余额仅8亿元。如今，六个月时间过去，华夏幸福的违约规模越来越大，账面资金却没有实质性改善。
报告期内，华夏幸福负债总额为3923.41亿元，有息负债账面余额1876.19亿元，其中短期借款267.49亿元，一年内到期的非流动负债789.02亿元，而期末货币资金余额139.80亿元，其中可动用资金仅7.34亿元，其余132.46亿元受限或限定用途资金均无法用于偿债。
据华夏幸福7月30日公告，该集团累计未能如期偿还债务本息合计已高达815.66亿元。
如何对巨额债务进行风险化解，市场各方已等待良久，此前一度传出，华夏幸福综合性风险化解方案有望在7月中旬出台。不过，事实走向并未如此。7月下旬，针对“8折兑付个人理财投资者”的网传方案，该集团回复媒体称，相关方案还未出台，以公告为准。
“公司正在当地政府与债委会的大力支持下，加快制定风险综合化解方案。但方案制定尚需一定时间，在此之前，存在新增债务逾期、以及流动性紧张进一步加剧的风险。”华夏幸福在中报内称，金融机构债权人委员会也在积极协调推进相关事宜，以争取必要的时间。
曾对华夏幸福“出手相救”的中国平安，已经“及时止损”，不再有真金白银投入。
年初，平安方面表示，后续将不再出钱，但会不遗余力支持华夏幸福债务处理方案设计和救助过程实施。在27日举行的业绩发布会上，平安集团联席首席执行官、首席财务官姚波称，河北省政府带头，正在做华夏幸福的风险化解方案，平安作为债委会成员之一积极参与。
债务相关各方的拉锯战还在继续，但眼看到期债务越滚越大，华夏幸福必须想办法自救。
今年来，该集团陆续将武汉、南京以及嘉兴等地区的多个项目摆上货架，甚至将深圳公司转让给鹏瑞集团，清空旗下城市更新项目。7月底，华夏幸福再次转让北京丰台科技园49%股权，转让后不再持有其任何股份，以期获得一定的现金流。
报告期内，华夏幸福在产业新城业务方面，没有新增PPP项目，不过各区域共新增包括签约国科赛赋河北医药技术有限公司、广东金马游乐股份有限公司、中山市天宙电子科技有限公司等32家入园企业，新增签约投资额129.97亿元。
商业地产方面，武汉长江中心项目完成A1/B1地块地上2层结构施工；南京大校场项目取得AB地块桩基施工许可证，完成商办地块建筑、机电、结构初步设计100%评审；广州白鹅潭项目完成F地块3号楼垫层浇筑；轻资产项目招商银行全球总部大厦亦在桩基建设中......
房地产业务方面，期内华夏幸福共计实现销售金额74.89亿元，销售面积69.09万平方米，结转收入金额149.18亿元，报告期末待结转面积1324.06万平方米。期末，华夏幸福持有待开发项目共58个，合计土地面积约466万平方米，规划计容建筑面积约894.15万平方米。
华夏幸福表示，对于园区配套住宅业务，下半年将坚持项目封闭管理，以项目为单元资金封闭运行，确保风险隔离；推动项目复工复产，协同供应商单位，保障项目工程进度，坚持“保业主交房”为第一要务；加快项目销售，盘活存量项目，提升销售回款，快速回笼资金。
对于产业新城业务，要对区域进行分类管理，确保农民工工资支付，有序兑付商票及工程款，保障在建安置房交房，全力推动产业新城经营性回款。对于已落地的商业项目，公司将尽快完成项目盘活，形成销售回款，对于新项目，将以拓展轻资产模式为主。
不过，仅靠华夏幸福内部经营资金，已很难填上巨大的债务窟窿。尽快拿出有力的措施，推进债务风险化解方案出炉，仍是应对这场危机的根本出路。
