毫无疑问，当股市创下历史新高时，投资者就会开始焦虑，就像现在一样。他们担心当市场达到新高时股票会变得太贵。这不一定是真的——股票估值应该根据个人情况考虑——但尽管如此，这种焦虑还是很普遍的。
然而，仅仅因为市场徘徊在高点附近，并不意味着每只股票都在上涨。事实上，像Zoom Video Communications(纳斯达克股票代码：ZM)、Wix.com(纳斯达克股票代码：WIX)和Roku(纳斯达克股票代码：ROKU)这样的优质业务在过去几个月里都大幅下跌。所以把普遍的焦虑放在一边，想想为什么这三只股票现在可以为任何投资组合做出巨大的贡献。
Zoom：较 3 个月高点下跌 25%
2020 年，许多人开始在家远程工作。但独家在家工作的趋势似乎并没有持续存在。相反，公司正在采用混合模式——在家和办公室工作。根据埃森哲最近的一项研究，83% 的员工认可混合模式。63% 的高增长公司计划在未来永久实施混合模式。
这就是为什么这对 Zoom 很重要：在可预见的未来，公司仍然需要视频会议工具。与在当前局势高峰期相比，未来几年公司使用 Zoom 的次数可能会减少，这并不重要。关键是他们可能会继续订阅以保持混合劳动力的运转。
Zoom 最近的财务业绩似乎证实了这一新现实。该公司将继续扩大其客户数，即使大流行的催化剂已经消失在后视镜。事实上，它的2022财年第二季度完成了2278个顾客消费满$ 100,000个，每年-这还只是从以前增加了14%，季度。从角度来看，这个高消费的客户群现在占总收入的 20%。
Zoom 不会去任何地方，而且未来还有很多良好的增长。但现在也使这成为一项有趣的投资的是，从估值的角度来看，该股票从未如此便宜。该股票现在的市销率低于 25，这是有史以来的最低水平。
Wix：较 3 个月高点下跌 29%
暂时忘记您对 Wix 的了解，并考虑以下三个事实。首先，该公司在 2021 年第二季度的注册用户同比增长 15%，环比增长 5%。其次，随着时间的推移，Wix 用户往往会花费更多，其第二季度的净收入保留率为 113%。第三，该公司正在积极为更大的增长做准备，与上一季度相比，其员工人数迅速增加了 10%，并建设了耗资 3000 万美元的新总部。
在我看来，这三个因素表明了强大的商业基础。但市场对 Wix 股票失去了兴趣，因为近期经济对当前局势的反应存在一些不确定性。从本质上讲，一些企业家担心，如果大流行再次恶化并给他们的潜在客户带来新的压力，那么开办新业务——甚至是在线业务——可能没有意义。这是一个合理的担忧，但它会影响短期。从长远来看，Wix 似乎拥有坚实的基础。
考虑到 Wix 的大部分收入来自创意订阅——购买域名和建立网站等。这些订阅产品带来高利润的经常性收入。目前，其年度经常性收入为 9.67 亿美元，同比增长 22%。对我而言，Wix 股票的市值仅为 120 亿美元，基于其 ARR 和持续增长潜力，其价值很高。
Roku：较 3 个月高点下跌 32%
出于两个原因，投资者最近似乎回避 Roku 股票。首先，联网电视领域的竞争似乎越来越激烈。例如，亚马逊刚刚推出了第一款内置操作系统的电视，直接挑战了 Roku 的 CTV 操作系统主导地位。其次，Roku 股票的市盈率为 20 左右——这个估值很高，是五年前交易的两倍多。
对于前一个问题，请考虑即使竞争侵蚀了 Roku 的地盘，Roku 如何仍然是大赢家。据 eMarketer 称，CTV 广告支出预计到 2021 年将同比增长 49%，此后到 2025 年将以近 20% 的复合年增长率增长。根据 FreeWheel 的数据，Roku 目前需要高达43% 的 CTV 广告位，这意味着即使竞争对手试图窃取市场份额，这家公司也应该从 CTV 广告支出的大幅增长中受益。
对于后者而言，与五年前相比，Roku 现在更应该获得更高的 P/S 倍数。这是为什么。利润潜力低的公司通常会获得更便宜的估值。但随着低利润率的硬件收入被高利润率的广告收入所取代，Roku 的利润率一直在扩大。2016年底，公司毛利率仅为30%。在最近一个季度，这一比例为 52%。这种上升趋势似乎会继续下去，这就是为什么这只股票并不像乍一看那么贵的原因。
由于这些以及更多原因，Roku 现在看起来像是一个机会主义的长期购买。事实上，Roku、Wix 和 Zoom 似乎都有望在未来五年内超越市场平均水平。因此，如果您从未认真看待这些股票，那么现在是认真考虑它们的好时机。不要让市场的历史高点让你害怕地观望。
