英伟达只把显卡卖给「游戏」玩家就能赚那么多钱？美国证交会：我不信。
美国当地时间周五，英伟达与美国证券交易委员会（SEC）达成和解，同意支付 550 万美元罚款，因为该公司被指控未将加密挖矿对其游戏业务的影响充分告知投资者。英伟达既不承认也不否认 SEC 的调查结果，但同意停止任何非法的信息披露失误。
这项指控可以追溯到英伟达此前发布的 2018 财年财务报告。在这些财报中，英伟达称公司与「游戏」相关的收入大幅增长，其中，2018 财年第二财季游戏收入同比增长 52%，第三财季同比增长 25%。但 SEC 指出，这两个季度的财报对投资者存在误导，因为它们并未披露这一增长在多大程度上依赖充满动荡的加密市场。
SEC 还指出，英伟达在 2017 年见证了加密挖矿相关销售的爆炸式增长，当时以太坊挖矿的回报大幅提升（价格从 2017 年 1 月 1 日的不到 10 美元上涨到 2018 年 1 月 1 日的近 800 美元），加密挖矿被广泛报道为 GPU 稀缺的原因。
英伟达还专门针对挖矿推出了一个单独的 CMP 矿卡产品线，以应对游戏玩家显卡短缺。但员工们承认，许多游戏 GPU 还是流向了矿场。SEC 在发布的文件中披露，英伟达的销售人员（特别是在中国的销售人员）认为，该公司游戏产品的需求增长是由加密挖矿推动的。
考虑到加密货币充满动荡的本质，这意味着英伟达的销售数据不一定预示着可靠的未来增长，因此投资英伟达的风险将变得更大。SEC 称：「英伟达的分析师和投资者很想了解加密挖矿对该公司游戏业务收入的影响程度。」
但是，英伟达并未将挖矿相关销售列为其游戏业务成功的一个因素。与此同时，它提到加密货币是其他市场（OEM GPU 市场）的一个重要因素，这给人留下了该公司游戏业务没有受到加密挖矿重大影响的印象，因此 SEC 认为这是在故意隐瞒。
事实证明，投资者的焦虑是有道理的。2019 年初，英伟达曾提醒投资者，由于中国市场疲软以及加密矿商需求下滑，该公司预期销售额将大幅下降。从当时公布的财报来看，英伟达 2019 财年第四季度营收为 22 亿美元，较此前预期的 27 亿美元少了 5 亿美元。
2018 年底，Schall 律师事务所宣布对英伟达提起集体诉讼，指控英伟达误导投资者，未能说明其挖矿业务在很大程度上推动了 2018 财年上半年的业绩增长，而此后其披露的预期收入下降致使股价大跌。
不过，2021 年 3 月加州法院驳回了这项指控，理由是原告的证人（英伟达的前雇员）无法证明英伟达虚报销售业绩的行为，证据不足。
SEC 加密资产和网络部门负责人 Kristina Littman 表示：「英伟达的隐瞒使投资者无法获得关键信息来评估该公司在重要市场的业务。所有公司，包括寻求新兴技术机会的公司，都必须确保其披露信息及时、完整和准确。」
SEC 完整文件参见：https://www.sec.gov/litigation/admin/2022/33-11060.pdf
参考链接：https://www.theverge.com/2022/5/6/23059930/nvidia-sec-charges-fine-settlement-gaming-gpu-crypto-mining
