作者| 刘妍 出品| 消费金融频道
近日，金融科技公司360数科发布了截至2022年3月31日的第一季度财报，相较于去年同期以及上季度，均表现稳健。
自营产品贷款利率降至24%以下
360数科2022年第一季度总净营收为43.200亿元，相较于上年同期35.992亿元，增长20.0%，但相较于2021年四季度营收44.221亿元，减少了1.021亿，降幅达2.3%。
此外，2022年一季度360数科的利润也出现下降，2022年一季度归属于360数科的净利润为11.795亿元，与2021年同期的13.474亿元，下降12.5%，与上季度的13.053亿元，下降9.6%。
相较于2021年第四季度，360数科营收利润双降主要受两方面因素影响，一是整个经济大环境借贷需求的波动以及资金获得等成本的因素，二是将利率压到24%以下，息差带来的压缩。当然，所有助贷平台均受到这两方面影响到利润，也算是行业共同现象。
疫情反复带来的市场发展放缓，整个消费金融行业都受到了一定冲击，360数科也不例外。财报数据显示，在成本费用中，360数科变动较大的是一项准备金科目（Provision for loans receivable），计提金额为4.9亿元，而去年同期为1.4亿元，2021年四季度为2.2亿元。提高准备金意味着360数科对市场目前情况持谨慎态度。
为了给获取更低成本的资金，360数科新增了股份制银行等受地域限制少、资金供给能力更强的合作机构。到2022年第一季度末，与360数科合作的金融机构数量累计增至122家；在具备全国性放款资质的各类金融机构中已对接约70%。
此外，在资产质量方面，360数科的逾期率也有所增加。截至一季度末，90天+逾期率2.4%，较2021年末的1.54%上升了0.86个百分点。
对此，360数科首席风险官郑彦在财报中表示360数科一方面优化了风险模型引入更高质量的用户，整体风险状况已改善，另一方面因疫情影响的地区做了调整，30天回款率逐季度由87%降至86%，他相信资产质量将在今年晚些时候逐步改善。
目前，360数科的自营产品贷款利率全部降至24%以下，360数科首席执行官兼董事吴海生表示，本季度进一步降低了产品价格，第一季度通过平台发放的高上限和低上限贷款的平均内部收益率已经低于24%。
去年6月起，多地监管部门向辖区内消费金融机构进行窗口指导，要求在一年内将个人贷款产品年利率降至24%以内。除了部分存量贷款，持牌消费金融机构的贷款产品利率也被迫降至要求的范围内。
助贷公司在去年四季度也均大幅下调产品利率，当时乐信、拍拍贷等多家助贷平台过半业务利率都自觉降至24%以下，目前360数科是首家已经声明自营产品100%IRR低于24%的助贷平台。
助贷公司的利润受多方面影响，主要受消费金融机构的贷款利率影响。消费金融机构成本结构可以简单拆分成资金成本、获客成本、经营成本和风控成本，虽然每家消金公司的融资结构不同，资金成本存在一定差异，行业中位数在6%、7%之间，一般来说综合资金成本达到8%、9%就算比较高的。
助贷公司主要帮助消费金融机构、银行等金融机构进行导流和提供渠道，因此在消费金融机构的成本之上还要再增加一些，此外，部分助贷平台风控系统效果存在参差，因此叠加坏账率等其他因素，助贷机构的成本系数更高，24%以下还是持有利润空间的，但相比较36%而言，利润空间被大大压缩。
虽然此次利率调整只是监管窗口指导，并未有相关明确文件，但从相关司法审判文书看来，几乎所有的法院在审理消费金融机构的金融借款纠纷案件时，都是以24%作为司法保护上限，并且24%并不仅仅是产品利率，而是包括各种服务费在内的综合利率。
利率下调是消费金融行业整体的大趋势，助贷公司也不可避免。
轻资产模式高占比
根据其财报显示，360数科业务分为两大部分，信贷驱动服务和平台服务，分别对应重资本模式和轻资本模式。
重资产模式和轻资产模式的主要区别在是否为资金提供方进行兜底。
在资产模式中，轻资产模式指银行承担风控与放贷审核职责以及所有的助贷资金投放，金融科技助贷平台则提供获客导流、辅助风控等服务，不需要对金融公司的坏账进行兜底。这种模式对金融科技公司的风控成长性、催收能力、存量客户等均提出了较高要求。
而在重资本模式下，助贷机构就要对部分甚至全部坏账进行兜底，因此助贷能够做到多大规模取决于金融科技公司手里有多少钱，公司需要承担一定的金融风险。
360数科在2019年三季度确定了轻资本模式的战略目标。
360数科轻资本模式下促成贷款在2019年占比13.7%，2020年占比26.1%。2021年四个季度占比分别为50.2%、56.1%、56.8%和53.5%。
一季度财报显示，360数科与金融机构合作伙伴总共发放贷款1426万笔，总金额为98.833亿元，与2021年同期的741.49亿元，相比增长33.3%。
在这些由金融机构发起的贷款中，采用轻资本模式和其他技术解决方案的贷款金额为533.27亿元，占贷款总额的54.0%，同比2021年1季度的372.45亿元相比，增长43.2%，环比2021年四季度的53.5%，稍微有所提升。
一季度报的亮点在于其轻资产模式下撮合的贷款仍然保持高位占比，这意味着360数科2年多的战略布局成果显著。
此外，360数科一季度来自于贷款撮合服务和服务费(轻资本)的营收为10.989亿元，相比之下上年同期为9.939亿元，同比增长10.56%，上一季度为14.853亿元，同比下降26.01%。这项收入的同比增长主要是由于轻资本模式下未偿还贷款余额的增长，而环比下降主要是由于轻资本模式下的贷款撮合量下降以及平均价格下降。
轻资产模式保持高占比的同时，360数科重资产模式下占比也在不断下降。2022年一季度360数科来自于贷款撮合服务和服务费(重资本)的营收为5.614亿元，去年同期数据为7.243亿元，而上一季度为4.799亿元。
360数科解释，这项收入的同比下降，主要是由于重资本贷款的利息下降，而环比增长则主要是由于贷款的平均期限增加。
依然有有较大增长潜力
从一季度财报可以看出，作为目前领先的美股上市助贷平台，360数科仍然有相当大增长潜力。
截至2022年第一季度末，360数科注册用户达到1.929亿，较上年同期增长14.1%；360数科称，累计帮助金融机构为3980万用户提供授信服务，同比增长21.7%；累计帮助金融机构为2500万用户提供借款服务，同比增长19%。
贷款规模上看，360数科仍在保持较高增速，2022年一季度，360数科促成贷款988.3亿元，相较于去年一季度同期，同比增长33.29%%，相较于上季度环比增长1.98%。
小微贷方面，2022年一季度360数科的合作金融机构通过平台向小微企业提供了74亿元的贷款额度，去年同期为58亿元，2021年四季度为93亿元，2022年一季度同比增加27.59%，但环比减少20.47%。
在2021年四季报中，360数科曾将2022年将促成贷款的目标区间定为4100亿元至4500亿元，同比增长15%至26%。虽然今年宏观环境及新冠疫情的反弹等不确定因素影响，但该业绩目标依旧不变。
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