CBRE：2022年上半年北京房地产市场回顾与展望

2022年上半年，录入两个新项目均为改造更新后重开的中小型商业单体，分别为华润集团旗下位于核心商圈西单的双层地下商业街，及位于外围朝青商圈的姚家园万象汇，带来共计7.8万平方米的新增供应。西单更新场首店街区潮流定位吸引了大批优质品牌入驻，如备受年轻客群追捧的美妆新零售——HARMAY旗舰店，以及华为MSC旗舰店等。而姚家园万象汇则从原来超市形态为主的乐都汇广场转型成为品牌更多元、定位高品质生活和体验的社区商业体。

疫情冲击下，短期内消费意愿和零售商开店信心恢复受阻，多数项目客流量同比显著下降。截至季末，尚未出现大规模退店，全市空置率季度环比仅提升0.9个百分点至6.7%，和去年底基本持平。关店现象主要集中在一些前期高速扩张、近年业绩下滑的网红茶饮、韩妆及快时尚品牌。对租金较敏感的中端餐饮业态受疫情影响也相对明显。但2020年以来由消费方式转变和行业洗牌引起的业主品牌调整，给奢侈品（如GUCCI、BURBERRY）、新能源汽车（如蔚来、福特、凯迪拉克）及定位商务人群的高端餐饮（如北京宴、乙十六）等优质品牌在开店、扩店或位置调整上提供更多可选机会。与2020年首轮疫情后相比，不少业主此次应对更加迅速，已调整租金策略以维系原有优质租户或招募填补潜在腾退面积的替代租户。个别项目亦考虑重新调整业态和品牌结构，如将业绩下滑的影剧院业态转型调整为其他沉浸式或参与度更高的体验类业态，如脱口秀、小剧场等，以带动人流量与消费活力。在业主的积极应对下，全市购物中心首层平均租金报价季度环比下调1.4%至每天每平方米35.5元，全市各商圈均有表现，其中次级商圈下降幅度相对更大。

“下半年预计北京零售物业市场将迎来约41.9万平方米的新增供应，大部分位于丰台、大兴等外围区域，将填补当地区域型购物中心空白。为落实《北京市统筹疫情防控和稳定经济增长的实施方案》，政府近期发放了122亿元消费券，覆盖餐饮、购物、教育、文体娱乐及出行等多个领域，有助于加快助推复商复市，提振消费信心，实现消费回暖。”

2022年第二季度顺义空港入市一个高标仓储项目，带来9.1万平方米的新增供应，也是上半年唯一新项目。上半年新租需求以第三方物流为主，占新租总量的48%，二季度医药企业活跃度亦有提升。新租活动集中在两大机场所在的顺义及大兴区域，同时租户以成本为导向的搬迁布局也日渐活跃。疫情管控一定程度上延迟整体需求放量，空置率小幅攀升但仍位于6.1%的低位。

全市平均租金上半年同样本比环比上涨1.5%至每月每平方米55.3元，其中二季度上涨0.5%略有放缓。本季度通州租金涨幅居各子市场之首，其他子市场表现平稳。

廊坊连续第五个季度新增供应放量，新入市项目位于安次，上半年新增供应总量达37.8万平方米；而天津则在北辰新增一处8.8万平方米的高标仓储设施，为上半年唯一入市项目。需求方面第三方物流助廊坊本季度去化速度提升，在天津武清疫情管控期间，个别短租需求转移至廊坊近京片区，上半年全市净吸纳总量为6.3万平方米。天津本季度需求环比稳中有升，第三方物流、零售业及制造业均有表现，上半年净吸纳量达6.5万平方米，其中滨海新区占比最高，而武清本季度录得全市上半年最大单笔成交。津廊两地的租金水平在疫情影响下有不同程度的波动。

“下半年，北京物流设施市场预计将迎来43.8万平方米的新增供应，有望推动更多租赁需求在平谷、经开区及房山等平原新城落地。日前平谷马坊镇积极布局并与11家物流头部企业及投资方签订投资协议，规划占地面积2,900亩，涉及汽车、医药、电商零售、跨境贸易等诸多领域。日渐充裕的可租面积有望给予北京城配需求更多可选空间。同期廊坊和天津亦将分别迎来44.9万与48.2万平方米的新增供应入市。随着环京市场汽车及生物医药产业发展的持续发力，北京顺义、大兴及经开区，廊坊临空经济开发区及广阳，以及天津滨海新区等皆有相关项目落地或投产，将带动关联物流需求增长。”

2022年上半年北京商务园区市场迎来共计四个新项目交付使用，共计体量32.6万平方米，其中二季度录得两个生物医药专项园区，分别位于大兴和经开区子市场，两个新项目均引入了行业优质租户，去化表现突出。

上半年整体市场新租需求放缓，录得净吸纳量约10.9万平方米，同比下降68%。但二季度贡献净吸纳量达8.5万平方米。上半年生物医药行业占新租需求35%超过TMT，相关产业定位的子市场需求旺盛，大兴和经开区子市场具备研发制造功能的项目出租率可观，本季度录得来自医药外包类等租户的大面积租赁交易。其他区域中，泛中关村集群连续两个季度净吸纳量录得负值，子市场间表现略有分化：头部互联网企业的面积整合以及相关上下游企业的需求放缓，外加疫情管控影响企业租赁策略决策和落地，使得上地和中关村软件园子市场持续有面积腾退且去化缓慢，空置率连续两个季度攀升；而北清路子市场凭借租金成本和集成电路、生命科学等产业集聚优势，空置率连续第八个季度下行。而电子城、丰台科技园等其他子市场上半年去化表现则较为平缓。

全市商务园区上半年租金缓慢下行，截至二季度末平均租金报价每月每平方米161元。由于上半年可租赁面积较以往明显增多，上地、中关村软件园和东升结束去年租金快速增长，使得泛中关村集群上半年同样本比环比持平；其它区域中除大兴子市场上半年租金小幅上涨，其他子市场均在下降渠道，但经开区租金下降幅度季内收窄。

“2022年下半年北京商务园区市场预计还将迎来87.3万平方米的新增供应。近期政府发布《北京市关于实施‘三大工程’进一步支持和服务高新技术企业发展的若干措施》，释放加大对高新技术企业技术创新的支持力度，强化融资、人才服务保障，支持拓展产品市场渠道，完善空间和用地供给，优化创新要素配置等利好，将进一步促进北京国际科技创新中心和中关村世界领先科技园区建设，带动商务园区的区域环境完善和产业需求导入。”

2022年上半年，北京物业投资市场共录得八笔大宗交易，交易总额为87.5亿元，其中二季度完成五笔共68.2亿元。尽管市场不确定性事件频发，加剧买家观望情绪，但卖家更积极地寻求处置变现优质资产的方式，推动本季度交易活跃度小幅回升。大型知名开发商凭借其在开发、销售、融资等方面的经验和资源更易达成交易。如远洋地产将丽泽锐中心以50.15亿元总价售予平安人寿，成为上半年单笔金额最高交易；而大悦城控股和招商蛇口则分别为同为一手楼盘的一座位于丰台的写字楼和一处位于大兴的零售物业寻得自用买家。

上半年整体交易额中近75%来自写字楼板块，二季度交易的物业类型则更趋均衡，除上述两宗写字楼和一宗零售物业交易外，另外两笔交易标的为位于隆福寺和三元桥等核心区位的酒店。二季度交易也反映越来越多稀缺的核心型或核心增益型资产已释放到市场，如三元桥CiTiGo酒店由华住运营且有稳定现金流，而锐中心位于近期发展迅速的丽泽商务区且已达到逾40%的入驻率。当前此类资产充裕的可选度和更有竞争力的价格对投资者来说意味着绝佳的机会窗口。

“近期疫情反复和写字楼、零售物业租赁市场短期波动，是影响投资者信心并延缓交易落地的重要原因。但北京市场长期稳健性和资产稀缺性对投资者的吸引力不减，随着稳经济和产业发展政策的出台和实施，投资者的落子布局有望在下半年加速。与此同时，一部分开发商、地产基金等卖家已率先采取主动，运用其在土地开发、改造更新、物业运营或者不良资产处置等领域的资管核心资源和优势，为交易资产进行增值或者信用加持，这些措施都将促进交易的达成，并有利于资产价值未来的长续发展和提升。此外，北京市政府近期出台多项致力于改善战略性新兴产业和基础性物流设施发展环境的举措，对其空间载体品质提出更高要求，这将进一步提升投资者对商务园区、仓储物流、冷链等新基建领域的关注，并释放更多的投资机会。”