《投资者网》丁琬璎
编辑 汤巾
今年以来，在疫情反复和地缘政治动荡的背景下，经济增长面临一定压力，银行业分化进一步加剧。
尽管如此，作为江苏省最大的法人银行，江苏银行（600919.SH）交出了上市六年来的最靓半年报。
报告显示，今年上半年，江苏银行营业收入351.07亿元，同比增长14.22%，归母净利润133.80亿元，同比增长31.20%。事实上，去年该行净利润增速已位居行业第一，营收增速位居前三。今年上半年，江苏银行在高基数下仍实现了高增长。
据了解，江苏银行获得了穆迪Baa2（投资级）长期信用评级，在《银行家》杂志“全球银行1000强”榜单中排第71位、Brand Finance“全球银行品牌价值500强”榜单中排第72位，品牌价值位列国内城商行第一。
经营质效提升，“头部城商行”实至名归
江苏银行于2007年1月24日挂牌开业，是全国19家系统重要性银行之一、江苏省内最大法人银行，2016年8月2日在上海证券交易所主板上市。
今年以来，面对复杂多变的内外部环境，江苏银行把服务实体经济放在首位，通过优化金融供给，切实保障扩大投资、制造业高质量发展、产业链供应链稳定、社会民生等方面的金融需求，全力以赴加大信贷投放力度，助力实体经济稳定运行、稳中提质。
江苏银行在半年报中指出，“在财政政策、货币政策和产业政策等组合作用下，我国经济已呈现明显的复苏势头，多项先行指标释放出积极信号，韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变。”
以建设“智慧化、特色化、国际化、综合化”的服务领先银行为战略引领，江苏银行在高质量服务实体经济中不断实现自身更高质量的发展。
截至今年上半年末，江苏银行制造业贷款余额1922亿元，较上年末增长20%；基础设施类贷款余额3265亿元，较上年末增长17%；绿色信贷余额1999亿元，较上年末增长57%；全口径小微贷款余额5670亿元，较上年末增长18%，普惠小微贷款余额较上年末增长19%。
值得注意的是，去年江苏银行的净利润增速已位居行业第一、营收增速位居前三，今年上半年，在高基数下该行仍实现了高增长，这在今年行业经营压力加大，尤其是局部疫情反复、宏观环境波动的大背景下实属不易，“头部城商行”实至名归。
多利润中心驱动，收入结构优化
亮丽的业绩得益于江苏银行资产结构持续改善，推动收入结构不断优化。
半年报显示，在江苏银行2.87万亿元的总资产中，信贷资产1.53万亿元、金融投资资产1.02万亿元，两者合计占到总资产近九成。江苏银行在资产端的结构不断调优，平均贷款余额在平均生息资产中占比持续提升，6月末达到61.5%。
江苏银行平均贷款余额在平均生息资产中占比
数据来源：Wind，民生证券研究院具体来看，江苏银行上半年利息净收入同比增长14.08%，增速快于资产增速，表明其净息差趋势良好，同时信贷需求相对充裕，对公端的发力十分明显。
中间业务方面，江苏银行上半年手续费及佣金净收入同比增长14.77%，这与该行近年来积极布局财富管理业务不无关系。
江苏银行主营业务构成
数据来源：同花顺截至今年上半年末，江苏银行零售AUM规模1.05 万亿元，较上年末增长13.57%，在城商行中稳居第一；理财产品规模4676亿元，较上年末增长12.7%，连续26个季度获评《普益标准》“综合理财能力”国内城商行第一名；手机银行APP客户突破1400万户，月活跃客户数居城商行第一；“天天理财”管理资产超1100亿元、AUM较年初增长39%；信用卡累计发卡574万张，较上年末增长13%。依托强大的综合实力，江苏银行以大财富管理驱动零售转型发展取得了显著成效。
同时，该行金融投资类资产余额10236亿元，较上年末增长11.48%，非政策性金融债承销持续保持城商行第一名，票据经纪业务市场排名列商业银行第二。在托管方面，上半年末，江苏银行托管资产余额37570亿元，较上年末增长8.14%，其中证券投资基金托管规模继续居城商行第一位，并落地首单QFLP托管业务，获批北交所证券资金结算资质。
业内人士认为，江苏银行业务布局相对均衡、韧性较好，面对宏观环境波动具有较强的穿越周期能力。
资产质量向好，风险管控有效
得益于风险管理体制机制改革不断深入推进、大数据智慧风控体系不断迭代创新，近年来，江苏银行风险管控的全面性、有效性不断精进提优，资产质量水平已迈入A股上市银行第一梯队。
在坚持服务实体经济的同时，上市六年来，江苏银行不良贷款率持续下降，拨备覆盖率持续提升，关注类贷款占比、逾期贷款占比进一步下降。
截至上半年末，该行不良贷款率为0.98%，较上年末下降0.1个百分点，拨备覆盖率340.65%，较上年末提升32.93个百分点。资产质量向好的同时，风险抵补能力进一步提升。
江苏银行表示，面对宏观形势和疫情防控新变化，其主要采取了六大类措施严控信用风险，确保各项业务健康发展：一是适时调优授信政策，严防新增授信风险；二是精准确定“压退名单”，强化潜在风险排查；三是“一户一策”制定方案、落实责任，加快存量不良清降；四是持续迭代风控模型，加强智慧风控应用；五是及时开展重大授信风险回溯，加强查漏补缺；六是继续推进业务停复牌、资产质量红黄牌、约见谈话、第一责任人绩效预扣等管控措施。
市场高度青睐
自7月中旬江苏银行发布半年报业绩快报后，市场对其成长性予以一致认可。包括国泰君安、招商证券、中金公司、中泰证券等多家知名机构发布点评研报，认为江苏银行2022年上半年营收增速、利润增速、资产质量均超出市场预期，在当前A股上市银行板块中具有很高的估值性价比，极具投资价值。
自去年以来，江苏银行的股价表现，在A股上市银行中始终位居三甲（见下表）
江苏银行在A股上市银行中股价表现（截至8月30日收盘）单位：%
数据来源：Wind有研报认为，由于得天独厚的β区域环境叠加绝对业绩、高成长与估值低，江苏银行正处于“区域内信贷需求旺盛-营收增速较高-信用成本下降-盈利增速”之正循环，未来几年盈利有望持续高增长。
同时，多家券商认为，江苏银行2022年上半年营收增速、利润增速、资产质量均超出市场预期。当前的业绩来自于过去数年的努力，未来的业绩来自于当前的战略布局，可关注其基本面与估值间不匹配性带来的投资机会。
市场分析人士指出，在“智慧化、特色化、国际化、综合化”服务领先银行的战略引领下，江苏银行坚持以客户为中心，加快推进“轻资本经营、数智化建设”双重突破，重点打造“大财富、交易银行、直接融资和间接融资互促共进”三个动力源，着力塑造业务增长第二曲线。
该行董事长夏平在年度业绩交流会上表示，新一轮发展规划充分发挥既具大银行品牌实力、又兼具小银行高效灵活的比较优势，开启了新一轮服务领先银行的战略实践。
中信证券研报称，江苏银行业绩亮丽，规模扩张稳健，息差表现强劲，资产质量和风险抵补能力持续改善，区位优势明显，业务特色鲜明，高质量发展有望延续。（思维财经出品）■
