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2023年02月03日 11:16:25
自2022年11月，受债市波动等多重影响，不少债基遭遇赎回压力，基金收益率大幅受挫。多家公募机构相继发布公告，提高旗下债基的单位净值精度，以减少小数点保留精度产生的不利影响。
目前，公募基金的四季报披露收官。回顾纯债基金的份额变动情况，出现净赎回的基金数量不少，部分基金的净赎回份额更是超过100亿份，包括博时富瑞纯债债券、国泰利享中短债债券、建信短债债券。
对这3只份额减少较多的纯债基分析发现，3只基金的债券配置偏向于信用债，又以中期票据、企业短期融资券为主，在债市调整中受影响较大。四季度，3只债基收益率参差不齐，但均跑输业绩基准，业绩或受到基金大规模赎回负反馈影响较大。
博时富瑞纯债：净赎回233亿份
2022年四季度，博时富瑞纯债债券被净赎回超233.29亿份，在纯债基金中净赎回规模最大。
具体来看，该基金在四季度的总申购份额约77.31亿份，而总赎回份额超过310.6亿份，达到三季度总赎回份额的2.59倍。2022年末，博时富瑞纯债债券的基金份额约114.76亿份。
基金经理在四季报中提到，“进入11月后，资金面逐步收敛、地产和疫情政策转向，动摇了债市根本逻辑。12月份，“理财净值下跌-债基赎回-抛售债券-净值持续下跌”的负反馈链条引发债券市场第二波大幅调整。在两轮调整中，受到预期转向和机构行为的影响，信用债和商金债调整幅度明显大于利率债”。
从基金的资产配置来看，博时富瑞纯债债券的主投资产偏向于信用债，以中期票据为主。2022年四季度末，债券投资组合占资产净值的124.98%，中期票据占101.22%，较上季度末增加超30个百分点。同期，该基金持有的金融债的占比从26.9%降至6.61%。
该基金的净值增长率从2022年11月大幅下降，直至12月下旬开始出现反弹。根据基金四季报，博时富瑞纯债债券A过去三个月净值增长率为-1.56%，过去一年净值增长率为1.23%，也即该基金的四季度业绩拖累了前三季度的过半数收益。
2022年末，博时富瑞纯债债券的基金总规模约118.67亿元，较三季度末减少超250亿元。
截至2023年2月1日，博时富瑞纯债债券A的单位净值达到1.0391元，自12月最低值上涨约0.91%。
国泰利享中短债：总赎回超150亿份
国泰利享中短债债券也在四季度发生大规模赎回。2022年四季度末，该基金的份额约达79.19亿份，较三季度末减少近114.60亿份，规模减少逾128亿元。其中，总赎回份额约为154.47亿份，较上季度增加逾30亿份，同期总申购份额较上季度减少超七成至39.87亿份。
该基金的单位净值在2022年11月-12月份大幅下滑，但四季度整体上实现了正收益。以份额最多的国泰利享中短债债券C为例，该基金在2022年四季度净值增长0.09%，全年共实现2.4%的收益率，跑输基准0.09个百分点。
资产配置上，国泰利享中短债债券的债券投资价值占基金净值的111.49%，较上季度末增加25.92个百分点。该产品的投资产品偏信用债，其中投资最多的债券品类为企业短期融资券、中期票据，分别占基金净值的67.96%、26.83%。
四季报中提到，“12月中下旬，宽松的流动性环境叠加经济基本面的“弱现实”，债市迎来阶段性修复”。截至2023年2月1日，国泰利享中短债债券C的单位净值达到1.1282元，自12月最低值上涨约0.61%。
建信短债：规模减少逾120亿元
建信短债债券在2022年末的基金份额共计139.9亿份，四季度份额减少112.76亿份，规模减少约123亿元。出现净赎回的原因主要因申购减少，该基金四季度总申购份额约96.72亿份，较三季度减少61.6%。同期，基金的总赎回份额超209.47亿份，环比减少约14亿份。
收益率方面，建信短债债券的A、F类份额在四季度均实现0.01%的收益率，跑输同期基准约0.38个百分点。基金C类份额在四季度出现浮亏约-0.02%，全年累计收益率约1.98%，跑输基准0.36个百分点。
分析发现，建信短债债券在债市波动中采取保守策略，四季度降杠杆幅度较为明显。2022年四季度末，该基金的债券资产公允价值占基金净值的90.72%，较上季度末的100.89%有所下滑。该基金主投债券品类为企业短期融资券、中期票据，分别占基金净值的48.04%、26.3%。
截至2023年2月1日，建信短债债券C的单位净值达到1.0878元，自12月最低值上涨约0.54%。
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