加多宝或今年赴港IPO，它还能讲出新故事吗？

原标题：加多宝或今年赴港IPO，它还能讲出新故事吗？

记者 | 卢奕贝

编辑 | 昝慧昉

3月8日，彭博社引述消息人士称，加多宝集团计划最早今年在香港进行IPO，并在IPO前寻求至少3亿美元（（约合人民币19.58亿元）的融资。目前，加多宝正就IPO前的融资与顾问合作，并已接触了数名潜在投资者。而加多宝方面暂未对此消息进行公开回应。

加多宝想上市已经说了3年。

2018年3月21日，加多宝公布了其2018-2020年中期发展规划，并将在三年内实现公司成功上市作为目标之一。这个目标确定前不久，加多宝在2017年10月与央企中粮包装展开深度合作，后者对加多宝的浓缩液工厂、加多宝清远草本增资20亿元，成为持股30.58%的第二大股东。当时，这被外界认为是加多宝在结束与王老吉的多年缠斗后，东山再起的信号。

然而，2018年7月，中粮包装突然向加多宝清远草本厂提出仲裁申请，并在2018年二季度中止了对加多宝集团的两片罐供应，这导致了加多宝多家工厂多次停产，加多宝面临前所未有的缺货潮。多番博弈后，直至2020年4月，加多宝集团与中粮包装以15.05亿元的价格签署股权回购协议，双方的资本合作关系才画上句号。

这一投资纠纷对加多宝来说是几乎是致命的，其董事长王金昌用“一度塌陷”来形容加多宝的2018年。但加多宝并没有放弃三年上市的计划，在之后的两年里多次提及此事。

王金昌曾在2021年新春贺词中表示，加多宝的融资工作即使在2020年特殊的大环境下也从未间断。2019年11月开始接触银团；2020年6月30日与银团和中粮完成股权回购协议；2020年11月底，加多宝用银团贷款和自有资金，全部还清了中粮欠款，全部回购协议项下目标股权全数代价约人民币15.046亿，以及第一期和第二期承诺分红共人民币5000万元，同时与中粮包装再启合作。

2020年11月，中粮包装发布公告称，已收回购协议项下的回购目标股权的全数代价约15亿元，以及第一期和第二期承诺分红合共5000万元。同时，双方又签订了战略合作协议，加多宝集团将把中粮包装作为需包装制品的首选供应商，采购额将占加多宝采购总额的70%-80%，该协议有效期为五年。中粮包装称，加多宝集团正谋划整体上市，本次战略合作将有助于加多宝集团整体上市，打造成为国际知名品牌。

在业绩方面，王金昌称加多宝在2019年扭转了亏损局面，实现大幅度持续盈利，2020年在疫情影响下与2019年利润持平。但在凉茶单品式微、凉茶行业增速逐渐缓慢的眼下，加多宝的上市之路可能正面临没有新故事可讲的尴尬。

到如今，加多宝的核心产品，仍只有加多宝凉茶及昆仑山矿泉水。但凉茶行业早已经进入发展缓慢的成熟阶段。根据前瞻产业研究院的数据，2011-2015年，我国凉茶行业市场规模持续保持两位数以上的扩张速度，市场规模年均复合增速为12.34%；而在2016年以后，市场规模增速下降至个位数。

看看加多宝老对手王老吉的业绩，也能知道这个细分市场当前所处的艰难境况。据王老吉母公司白云山（600332.SH）2020年半年报显示，2020年上半年以王老吉凉茶为主要收入来源的大健康业务收入45.01亿元，同比减少23.11%。

王老吉近年来也在不断拓展产品品类。根据王老吉官网显示，目前除了凉茶以外，在售的食品系列还有大红枸杞饮料、藕汁、酸梅汤、虫草饮、三公仔益生菌等，甚至还做起了冰棍和牙膏。

至于矿泉水产品线，在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，“该公司在昆仑山矿泉水方面并没有太多的投入，销售应该也是处于下滑，其产品曝光率、上架率较以前也有较大差距。”

从多方缠斗中喘了口气的加多宝，还有余力讲出新故事吗？