沃伦·巴菲特减慢活动速度 伯克希尔的现金储备增加

沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的资本配置机制在年初开始回撤，因为亿万富翁对股票采取了更为谨慎的立场。

根据周六提交给监管机构的文件，伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)第一季度的净股票销售是近五年来的第二高，而这家亿万富翁担任首席执行官的企业集团放慢了回购的步伐。这促使伯克希尔的现金储备较三个月前增长了5.2%，至3月底接近创纪录的1,454亿美元。

近年来，巴菲特一直在努力跟上伯克希尔不断涌现的现金流。这导致他回购了大量的伯克希尔股票，拉动了他以前避免的资本配置杠杆，转而采用大宗收购或股票购买。他在去年第三季度创下纪录，抢购了90亿美元的股票，但在第一季度回购了66亿美元的股票，放慢了这一步伐。

“如果巴菲特不认为可以以合理的价格进行收购，而且作为股票的净卖家，显然他在公开市场上没有太多机会购买公开交易的股票，我们是否正在寻找现金?在接下来的一年左右的时间内增长到1750亿美元?因为那似乎是我们要去的方向，”爱德华·琼斯(Edward D Jones&Co)分析师吉姆·沙纳汉(Jim Shanahan)在接受采访时说。“如果回购将减速，那么还需要拉什么杠杆呢?”

备案文件显示，伯克希尔哈撒韦公司在1月和2月回购的股票数量比3月份回购的股票多，当时3月份该股上涨了近5.8%。巴菲特长期以来一直对回购的价格采取纪律处分，注意到公司在2018年放松了回购政策，他和他的长期业务伙伴以及伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格(Charlie Munger)可以在股价低于伯克希尔哈撒韦的内在价值时回购股票。

近年来，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire)在价格合理且规模较大的并购交易中脱颖而出，这是巴菲特最喜欢的现金运作方式之一。去年，他与Dominion Energy达成了一些天然气资产的交易，并投资了一些日本贸易公司。但是，根据Shanahan的说法，他长期以来一直对价格敏感，不希望多付资产。随着私人股本和特殊目的收购公司的兴起，交易的竞争格局已经加剧。

尽管如此，伯克希尔哈撒韦公司的业务仍然表现强劲，季度收益可追溯至2010年，是数据中第二高的水平。营业利润约70.2亿美元，仅在2019年第三季度就超过了。收益部分得益于公司保险公司的推动及其制造商，服务企业和零售商。

反映伯克希尔2,820亿美元股票投资组合的净收益从上年同期的497亿美元亏损(本季度开始在美国各地蔓延，股票暴跌)，转为本季度盈利111亿美元。

备案文件显示，尽管回购未达巴菲特的季度纪录，但这位亿万富翁投资者自3月底以来仍在追随伯克希尔自己的股票，至4月22日至少回购了12.5亿美元。CFRA Research分析师凯西·塞弗特(Cathy Seifert)表示，鉴于伯克希尔没有为回购计划分配固定金额，因此大规模回购仍然是一笔不错的资本配置。

塞弗特说：“伯克希尔本季度分配了超过60亿美元用于回购，这一事实将受到投资者的积极欢迎。”