原标题：中邮人寿24.99%股权增资认购“花落”友邦保险，偿付充足率“踩线”压力暂缓
记者|苗艺伟
6月29日，友邦保险控股有限公司（1299.HK）公告称，已同意通过其全资子公司友邦保险有限公司投资120.33亿元认购中邮人寿24.99%的股份，投资将全额由内部资源以现金支付。目前，该交易仍有待监管批准。
公告显示，此次拟议投资的总价值对应截至 2020 年 12 月 31 日中邮保险投资前账面价值的1.34倍，认购价格是在考虑中邮保险截至 2020年12月31日的资产净值，以及中邮保险的进一步的价值创造潜力后，并经友邦保险公司和中邮保险公平磋商后达成。
对于该交易，友邦保险表示，中邮保险通过其与邮储银行的分销合作关系，可触达中国最大的零售金融分销网路，包括遍布中国的约40000个金融网点及超过6亿零售客户。
此外，友邦保险还将利用集团总部资源，为中邮保险提供有针对性的专业建议和支持，包括产品开发、科技、投资和风险管理，以及就拓展和深化中邮保险独有分销潜力等。
今年4月27日，中邮人寿在上海联合产权交易所公布了一份募资约72亿元，同时出让24.99%股份的增资项目。
中邮人寿要求，新的投资人需要满足中国保险投资法律法规之外，还要求投资人应为一家境内或境外上市公司，且最近3年经审计的合并净利润的平均值不低于300亿人民币或等额外币，且不接受联合体参与投资，且不接受契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的投资。
中邮人寿还要求此次增资不接受业绩对赌、股权回购等要求，增资价款中超出新增注册资本的部分全部计入增资人资本公积，由增资完成后的全体公司股东按各自持股比例共享。
公开资料显示，中邮人寿保险股份有限公司公司总部位于北京，注册资本金215亿元人民币，2009年8月4日成立，已在国内21省（区、市）展业，覆盖邮储银行分销网络的80%。
股权方面，在友邦集团投资之前，中邮人寿是中国邮政集团旗下国有全资寿险公司，其中，中国邮政集团有限公司持股50.92%，北京中邮资产管理有限公司持股20%、中国邮政有限公司持股16.25%，邮政科学研究规划院持股12.83%。
不同于多数依赖于保险代理人渠道的寿险公司，中邮人寿的销售极其依赖邮政银行的银保渠道，中邮人寿前五大产品销售渠道均为银邮代理，常年占其年度保费的 95%以上。
此前，中邮人寿的银保渠道销售均以万能险、分红险、投连险等产品为主，这类产品往往是中短存续期产品，面临着较大的到期付给压力。
虽然中邮人寿是中国邮政集团的“亲儿子”，10年来为其增资超过200亿，但中邮人寿的偿付能力充足率陷入越增资越下滑的怪圈。
据界面新闻记者统计，2015年至2020年之间，中邮人寿的综合偿付能力充足率分别为 300.3%、228.6%、165.95%、167.38%、162% 和 167%，核心偿付能力充足率分别为 244.68%、189.78%、141.97%、152.43%、162% 和 111%。
根据2019年，原保监会曾经发布《中国银保监会办公厅关于规范两全保险产品有关问题的通知》规定，当险企综合偿付能力充足率低于120%时，应立即停止销售5年期以下两全保险产品，2020年底，中邮人寿的综合偿付能力为166%，面临“踩线”压力。
