集采疫情接连打击下，单季亏损的蓝帆医疗要重组心脑血管业务

原标题：集采疫情接连打击下，单季亏损的蓝帆医疗要重组心脑血管业务

10月26日晚间，蓝帆医疗发布2021年第三季度业绩报称，第三季度内，公司实现营收13.85亿元，同比下降41.59%；归母净利润亏损2291万元，同比下降101.81%。

对于单季的亏损，蓝帆医疗此前已在多份公告中解释，主要受疫情、集采、投资失利的影响。事实上，蓝帆医疗当前出现的亏损不仅与时局变化的偶发性有关，也与公司整体的业务规划存在短板、抵御风险能力需进一步增强息息相关。

业绩承压之下，蓝帆医疗也同日发布拟进行内部重组的公告，计划重组公司的心脑血管业务部门。

根据披露，本次业务重组分两部分，第一部分，蓝帆医疗全资子公司NVTHK拟将持有的NVTAsia100%股权和NVTAG100%股权转让给CBCHII。CBCHII是蓝帆医疗100%持股的子公司，其经营主体正是蓝帆医疗2018年跨界收购的国际知名冠脉支架制造柏盛国际。这部分交易对价由CBCHII向NVTHK发行普通股的方式支付。

第二部分，蓝帆医疗拟将持有的全资子公司百康晖健100%股权和全资子公司蓝帆博心100%股权转让给公司间接持股100%的子公司吉威医疗。吉威医疗在此前冠脉支架集采中报出全场最低价，该公司也由此“一战成名”。关于这部分交易对价，吉威医疗将通过现金支付交易对价，金额总计2200万元。

蓝帆医疗在公告中表示，上述交易标的中，NVTAsia、NVTAG系公司瓣膜业务生产、研发相关主体，百康晖健主要提供高值耗材业务临床服务，蓝帆博心承担公司高值耗材业务部分研发职能。通过内部重组，CBCHI将作为公司心脑血管高值耗材业务的持股平台持有相关主体。

以手套起家的蓝帆医疗目前主营业务可分为三大板块。即，以医疗手套为核心的防护事业部；以心脏支架为核心同时兼具球囊和心脏瓣膜产品的心脑血管事业部；以急救包为核心全面布局急救护理耗材的护理事业部。

虽然看起来很有做大的决心，但这三个板块当前还是各有各的软肋。正如公司此前对于亏损的解释，防疫局势改变下，公司防护手套价格下降，连带防护事业部盈利能力下降。护理事业部因受国内外疫情订单减少影响，盈利水平也下降。而心脑血管事业部支架业务因受国内集采和国外疫情反复影响，业绩出现亏损；心脏瓣膜业务因产品处于成长期，市场尚未完全打开，处于亏损状态。

而进一步分析，不论是疫情的起伏还是集采政策的推进，亦或是新兴业务的成长，都不是短期内能够扭转的，其负面影响一定是持续的。

不难看出，虽然支架集采影响不小，但对于心脑血管业务，蓝帆医疗并没有放弃，还打算通过内部重组聚集优势、提高效率。但问题是，如果仅仅是调整业务框架，那公司原先的“弊病”并没有得到根治。并且，在尚未挖掘到新的盈利增长点这一情况下，面对手套红利褪去、集采常态化、心脑血管领域对创新产品需求不断提升的趋势，想重整旗鼓并非易事。

此外，值得一提的是，蓝帆医疗对于心脑血管业务也有分拆上市的打算。今年5月的电话会议中，蓝帆医疗董事、副总裁、首席资本官、董事会秘书钟舒乔彼时表示，对于心脑血管业务，公司未来有分拆上市的长远规划，但短期内暂不符合分拆上市条件。公司会考虑择机先行启动股权重组、引入外部私募股权投资者的工作，待到条件成熟时再决策。

那么，蓝帆医疗当前这一内部重组举措与心脑血管业务分拆上市的考虑有关吗？对于公司的业绩、业务规划、心脑血管业务分拆上市等问题，截至发稿时，公司方面尚未做出回复。

需要指出的是，虽然单季出现亏损，但蓝帆医疗前三季度业绩还是靓丽的。1-9月，其实现营收65.73亿元，同比增长41.2%；归母净利润为34.19亿元，同比增长81.06%。

不过前三季度业绩数据大幅增长的背后，也有公司收到的股东业绩补偿款作为支撑。蓝帆医疗三季报披露，由于收到了这一笔钱，公司净利润较同期增加超10亿元。换言之，如果没有业绩补偿款，蓝帆医疗的财务数据恐怕不太美丽。