原标题：兴证策略：基金三季报的五大看点 话语权再度提升
全部基金：公募基金话语权再度提升
今年三季度股票型和债券型基金净值占比上升，混合型和货币市场型基金净值占比下降。截止2021年9月30日，股票型基金资产净值为2.39万亿元，较2021Q2增长16.49%，净值占比从2021Q2的8.98%上升0.97个百分点至9.94%。混合型基金资产净值为5.90万亿元，较2021Q2减少0.53%，净值占比较前一季度减少1.41个百分点至24.6%。债券型基金净值别为5.96万亿，较前一季度增长13.72%，净值占比较前一季度上升1.87个百分点至24.84%。货币市场型基金净值为9.42万亿，较前一季度增长1%，净值占比较前一季度下降1.62个百分点至39.26%。
全部基金持股市值继续增长，公募基金在A股的话语权继续提升。截止2021年9月30日，全市场所有基金持有A股的市值为5.76万亿元，较上一季度增长3.51%。全部基金持股市值占A股总市值的比例由2021Q2的6.45%增长0.2%至6.65%，仍是A股目前最大的机构投资者。
主动偏股基金：规模回落，持股仓位上升
为了更加准确地捕捉公募基金股票资产配置的特征，后文关于基金仓位、股票行业和重仓股的分析均基于主动偏股型基金[1](普通股票型+偏股混合型+灵活配置型)。
2021Q3主动偏股型基金资产净值规模和持股市值小幅回落，但股票仓位明显增长。2021Q3，主动偏股型基金资产净值规模为55474.10亿，环比2021Q2减少4.4%。2021Q3主动偏股型基金的持股市值为45456.32亿，较2021Q2减少3%，但股票仓位从2021Q2的80.76%上升至81.91%。其中，普通股票型基金仓位由88.82%降至88.51%，偏股混合型基金仓位由85.30%上升至86.07%，灵活配置型基金仓位由68.27%增长至70.73%。
注：本文的“主动股票型基金”包括：股票型基金中的普通股票型(按规定股票仓位不得低于80%)和混合型基金中的偏股混合型以及灵活配置下基金(一般情况下股票仓位超过50%)。
个股配置：持仓集中度显著回落，宁德时代晋升为第一大重仓股
基金季报仅披露前十大重仓股数据，以下板块、风格、行业、个股分析均基于重仓股数据。
今年三季度，主动偏股型基金重仓股的集中度较2021Q2显著回落。截止2021/9/30，主动偏股型基金持股市值位列前5/10/30/50/100的重仓股占全部重仓股持仓市值的比例分别为16.65%、24.36%、42.14%、53.56%和67.78%，较上一季度分别减少3.18%、4.99%、5.10%、4.77%和5.81%。
截止2021Q3，主动偏股型基金的前十大重仓股分别是宁德时代、贵州茅台、药明康德、五粮液、海康威视、隆基股份、中国中免、泸州老窖、迈瑞医疗、招商银行，持股市值为1159.83亿、1049.28亿、735.16亿、606.36亿、503.25亿、467.64亿、403.95亿、349.84亿、345.79亿和310.61亿。
与上一季度相比，具体有如下变化：
2021Q3,2只医药股、2只化工股、1只有色股、1只非银金融股和1只电气设备股进入所有主动偏股型基金持有市值的前十名。前20名中有7只新能源股、5只消费股，5只医药股、2只金融股和1只电子股。
2021Q3,3只医药股、2只电子股、1只消费股和1只有色股退出主动偏股型基金持有市值的前十名。
板块与风格配置：主板和科创板占比上升，周期风格仓位显著增加
板块层面，2021Q3主动偏股型基金持有主板仓位有所回升，创业板仓位回落，继续加仓科创板：
1)主动偏股型基金持有主板17507.6亿元，配置比例为71.9%，相比2021Q回升0.39个百分点，低配主板、但低配比例由-8.9%收敛至-8.76%。
2)主动偏股型基金持有创业板5769.97亿元，配置比例为23.69%，相比2021Q2回落0.8个百分点，继续超配创业板、超配比例由10.5%缩小至9.99%。
3)主动偏股型基金重仓股对科创板的持股市值为1073.80亿元，配置比例为4.41%，较2021Q2上涨0.42个百分点，低配科创板，但低配比例从-1.6%收窄至-1.23%。
一级行业配置：加仓新能源产业链中上游行业，减仓食品饮料和医药生物
从一级行业仓位变动来看，主动偏股型基金明显加仓周期与新能源，化工和有色金属仓位增加最多，减仓食品饮料和医药生物。2021Q3主动偏股型基金加仓较多的行业是化工、有色金属、电气设备、非银金融、房地产，加仓比例分别为1.96%、1.61%、0.84%、0.74%、0.60%。2021Q3主动偏股型基金减仓较多的行业是食品饮料、医药生物、电子、银行、家用电器，减仓比例分别为-3.26%、-1.67%、-1.03%、-0.72%、-0.43%。
从一级行业绝对仓位来看，医药生物取代食品饮料成为第一重仓行业。据三季报，主动偏股型基金仓位前5的行业分别是医药生物、食品饮料、电子、电气设备和化工，配置比例分别为14.52%、13.71%、13.45%、13.07%、9.04%。仓位后5的行业分别是商业贸易、纺织服装、建筑装饰、综合和通信，配置比例分别为0.06%、0.35%、0.41%、0.50%、0.73%。
从二级行业绝对仓位来看，饮料制造、电源设备和医疗服务Ⅱ的仓位最高。具体来看，主动股票型基金仓位前10的二级行业有饮料制造、电源设备、医疗服务Ⅱ、化学制品、半导体、电子制造Ⅱ、银行Ⅱ、化学制药、稀有金属和计算机应用，其配置比例分别为12.16%、11.83%、7.06%、6.24%、5.49%、4.32%、3.30%、3.05%和2.78%。
从二级行业超配比例来看，电源设备、饮料制造和医疗服务Ⅱ超配比例最高。具体来看，2021Q3主动股票型基金超配前10的二级行业分别是是电源设备、饮料制造、医疗服务Ⅱ、半导体、电子制造Ⅱ、证券商、化学制品、稀有金属、旅游综合Ⅱ和化学制药，超配比例分别为6.89%、6.40%、5.37%、2.25%、1.92%、1.80%、1.66%、1.64%、1.07%和0.94%。
从二级行业低配比例来看，主动偏股型基金低配大金融和周期板块中的细分行业。2021Q3主动偏股型基金的重仓股低配前10的二级行业分别是银行Ⅱ、保险Ⅱ、电力、石油开采Ⅱ、汽车整车、煤炭开采Ⅱ、基础建设、中药Ⅱ、通信运营Ⅱ和农产品加工，相对标准行业的配比分别为-7.85%、-2.41%、-2.34%、-1.17%、-1.07%、-1.00%、-0.85%、-0.74%、-0.59%、-0.53%。
港股配置：仓位显著降低
2021Q3主动偏股基金港股仓位大幅回落。2021Q3主动型基金持有港股的持仓规模为2366.45亿元，较前一季度减少33.8%。主动偏股基金港股仓位为8.86%，较上一季度下降3.59%。
重仓股层面，腾讯控股依然是港股第一大重仓股，但其持股市值环比下降近6成。截止2021年三季度末，港股前5大重仓股为腾讯控股、药明生物、香港交易所、美团和舜宇光学科技，持股市值分别为382.21亿、169.42亿、146.56亿、144.04亿和116.60亿。与2021Q2相比，港股前20大重仓中，新增华润电力、比亚迪股份、赣锋锂业和东岳集团。
