原标题：21说案丨投资高收益债未兑付 乐瑞资产申请华阳经贸破产清算
南方财经法律研究院 李玉敏随着债券违约增加和市场价格的波动加大，不少高收益投资者都在其中掘金。不过也有投资违约债券后，发行人长期“躺平”，投资者无奈申请发行人破产清算的案例。
2021年12月9日，北京市一中院公布的一份民事裁定书显示，北京乐瑞资产管理有限公司（以下简称“乐瑞资产”）申请债券发行人中国华阳经贸集团有限公司（以下简称“华阳经贸”）进行破产清算的案件，已于8月20日获法院受理。
此后的公开资料显示，法院于2021年9月14日指定北京金诚同达律师事务所为华阳经贸公司而破产管理人，并要求债权人于11月26日前向破产管理人申报债权。此后，管理人通知债权人于12月9日参加第一次债权人会议。
违约后购买的债券
根据裁定书显示，乐瑞资产以被华阳经贸不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，向北京市一中院申请对华阳经贸进行破产清算。法院依法通知了华阳经贸，该公司提交书面意见称，公司陷入债务危机难以清偿到期债务，但是企业仍有营运价值，正在积极准备重整相关工作。
据悉，华阳经贸公司成立于1984年7月30日，企业类型为有限责任公司。2015年9月29日，华阳经贸公开发行2015年度第一期中期票据（简称“15华阳经贸MTN001”），发行公告载明∶本期发行金额8亿元;票据期限5年（附设第3年未投资人回售选择权）。
2018年9月30日，华阳经贸发布《2015年度第一期中期票据未按期兑付本息的公告》，载明截至2018年9月30日营业终了，华阳经贸未能按照约定将"15华阳经贸MTNO01"相关资金按时足额划至托管机构，已构成实质违约。
2018年10 月16日，乐瑞资产所管理的"乐瑞匠客债券2号证券投资私募基金"通过全国银行间债券市场以券款对付方式买入券面金额1000万元"15华阳经贸MTN001"。
2020年3月27日，国家开发银行发布《主承销商关于华阳集团"14华阳经贸MTN001""15华阳经贸MTNO001"违约后续进展公告》，载明∶受外部经济环境动荡、融资困难等不利因素冲击的影响，华阳经贸2015年度第一期中期票据未能于2018年9月30日完成存续部分付息和回售部分付息兑付工作，造成当期债券实质违约。
法院另查明，申请执行人北京银行天津和平支行与被执行人天津淡水河实业有限公司、华阳经贸、中国华阳投资控股有限公司金融借款合同纠纷一案，法院执行了银行存款101万元后，各被执行人名下无其他可供执行的财产，终结了本次执行程序。且华阳经贸集团向法院提交的诉讼案件汇总清单及合并资产负债表等证据，显示华阳经贸作为被告的多起诉讼案件现已进入执行程序，截至2020年12月31日，归属于华阳经贸的所有者权益为-464 63万元。
鉴于此，北京市一中院受理了该案。于2021年9月14日指定北京金诚同达律师事务所为华阳经贸公司而破产管理人。
将推动清算转重整
华阳经贸此前一直自称“央企”，之前债券的发行材料显示，该公司大股东为中国贸促会资产管理中心和中贸华诚投资有限公司两家，分别持股30.00%，后者中贸华诚投资也是贸促会间接控制的企业。
该公司官网仍表示，中国华阳经贸集团有限公司，前身为1984 年7月30日经中华人民共和国对外经济贸易部《（84）外经贸管体字第225号文》批准设立的“中国华阳技术贸易咨询公司”，隶属于中央引进国外智力领导小组，后归属国家外经贸委至中国贸促会，华阳公司并于2009年成功改制。
2018年该公司出现了债券违约，其国企身份受到了投资者的质疑。该公司官网也表示，“华阳公司于2018年债务违约，违约三年来华阳公司积极自救，通过底层资产司法重整，力保资产完整性，力保职工队伍稳定，力保安置的老同志不受影响，做出了很大努力”。
2021年8月，北京市一中院受理了华阳经贸的破产清算一案，但是该公司网站的表述仍然为，“华阳公司拥有的资产价值及实际运营能力，因此具有较强的重整价值，已建议各股东方按法律程序共同成立工作组，积极配合与法院指定管理人的工作，与所有债权人保持良好有效沟通、以便能推动清算转重整工作。”
至于清算转重整的可能性，破产清算的管理人表示，情况不太客观。据悉，华阳经贸债权人申报的债券约为250亿，管理人也透露，“经第一次债权人会议确认的债权金额，将于近期公布。”
（作者：李玉敏 ）
