给对方空间，也给自己新的机会。
记者丨覃毅钟睿 编辑丨何己派
12月23日，腾讯宣布，以中期派息方式，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。
腾讯对京东持股比例，将由17%大幅降至2.3%，不再为第一大股东，腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。
腾讯官方称，未来仍是京东的战略投资人，对京东前景依然充满信心，双方共赢的业务关系亦不受影响，且目前没有进一步减持京东的计划。
腾讯投资京东近8年时间，两大巨头间股权联结“松绑”，一石激起千层浪。
对此次罕见的突然减持，资本市场给出了真实反应，两家涨跌不一。
至23日港股收盘，腾讯控股上涨4.24%，京东则盘中一度大跌超过10%，至尾盘反弹，跌幅为7.02%。
减持松绑
“从投资回报率来看，现在退出是最为适当的时间。”一名互联网观察人士告诉《21CBR》。
腾讯公告显示，此次向股东派息，将总共约4.6亿股京东股权发放给股东，按照京东现在一股259港元，腾讯将预计发放1200亿港元（约合人民币1000亿元）的“大礼包”。
公告也指出，这些钱将采用以实物分派的方式宣派。折算起来，股东持有每21股腾讯股份，可获得1股京东股份。
“通过实物分红，对腾讯本身来说，可省去因为投资收益变现带来的公司；对股东来说，省去本应现金分红的股息税，同时，股东也有了对公司资产处理的自主权。”
老虎国际投研团队向《21CBR》分析指出，实物分红本质上做得很聪明。
“之前，腾讯音乐股权上也采用类似办法，但那是属于腾讯的直属投资，投资其他平台后，大面积退出的情况，这是第一次见。”网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所律师董毅智分析说。
他认为，从公司财务的视角，腾讯做出了一个有利于股东的决策，尤其考虑到投资回报率而言，当下退出是一个好的时机。
就减持的具体动因，有市场观点认为，可能与当下平台经济的管制环境有关。此外，综合腾讯多元化业务拓展动向，其投资版图已延伸至硬科技等领域，企业发展逻辑变化，或驱动其调整投资组合。
“当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资。”腾讯官方这样回应减持原因。
长远来看，此次减持也释放了一个信号：按照“适时退出”的逻辑，腾讯投资的多家企业，也将面临股权结构的潜在巨变。
从投资版图来看，腾讯投资涉足多家大型互联网公司，美团、拼多多、滴滴、快手、B站等都已是各赛道的头部玩家，且腾讯均为重要的股东。
这些大致都符合“成熟”的定义，是否也会择机退出？
老虎国际投研团队认为，腾讯有可能减持其它公司股权，但这并不会改变腾讯与其的战略合作关系。
体面始终
腾讯联盟京东，是其投资的一大经典案例。
两家的合作始于2014年3月，当时，腾讯以约2.15亿美元入股京东，占股15%，成其重要股东。
同时，腾讯还将旗下拍拍C2C、QQ网购等资产、业务一并相赠。
双方还签订为期五年的战略协议，在社交媒体服务、广告采买和会员服务等领域深度合作，其中，微信平台为京东提供了位置突出的一级和二级入口，提供流量支持。
2016年，京东一度遭遇增速下滑的困境，腾讯在一个月内，连续三次增持京东股权，给予打气支持。
腾讯所持股权，一度提高到21.25%，成为京东最大单一股东。
两家不只相互照应，还共同投资了万达商业、唯品会、永辉超市、易车等企业。
不过，彼此战略依然独立，比如，在电商领域，腾讯同时下注了拼多多，京东也有自成体系的生态布局，并不唯腾讯马首是瞻。
2019年5月，双方续签了为期三年的战略合作协议，截至合约到期，携手走过长达8年时间。
得益于接入腾讯全平台资源，京东成长为电商龙头企业，与阿里巴巴并称一极，当下发展势头强劲。
最新财报数据显示，2021年第三季度总营收2187亿元，同比增长25.5%。
通过与京东的合作，腾讯不只坐收可观的投资收益，且大力发展支付、公众号等基础电商体系，联合京东的电商平台优势，为商家提供多渠道的支持。
一路走来，两家企业属实是顶峰相见。此次的体面“分手”，并不是双方故事的终结。
刘炽平表示，“期待京东和腾讯之间继续保持牢固的合作伙伴关系”，而京东投桃报李，同样向刘炽平和腾讯表达了谢意。
“我们热切期待着众多腾讯的股东成为我们的新股东，我们相信，我们有能力为更大的股东群体创造长期价值。”京东创始人刘强东在公告中说。
不过，多名市场分析人士认为，腾讯减持京东后，倾注的平台资源势必会相应减少。
凶猛依旧
罕见的减持之余，业界也关注腾讯新业务逻辑的变化。
与“松绑”关联巨头不同，腾讯并未停止投资、孵化、扶持各个赛道后起之秀，给予关键支持。
据第三方统计数据，2020年度，腾讯投资的初创企业达到163家，投资总额超过了120亿美元，其中，AI企业搜狗、游戏公司乐游科技的单笔投资，均在10亿美金以上。
腾讯也强调，“保持长期投资不变，支持成长性企业的投资战略不变”，综合市场消息面来看，它的身影在2021年依然频繁出现。
比如，12月份，它参与了摩尔线程20亿人民币的A轮融资（GPU芯片研发公司），此前也跟投了芯片制造企业“燧原科技”的多轮早期融资。
这些都指向了腾讯对“硬科技”的兴趣。
在医疗健康领域，腾讯也参与了多家前沿生物技术企业投资，包括高科技生物制药企业华毅乐健、睿心智能医疗、药物研发制造商极目生物等。
此外，腾讯也在以投资方式夯实主业，只是，部分受制于监管压力，更多向海外寻找突破口。
10月份，它以300亿日元（合17.41亿人民币）收购日本角川（Kadokawa）6.86%的股份，加强双方动画与IP领域合作。
角川为日本的著名出版业巨头，旗下众多动漫、影视以及游戏产品广受欢迎，这一大手笔砸钱，也突破了腾讯在日投资记录。
同时，英国游戏开发商Sumo Group、波兰游戏开发商Bloober Team、法国游戏工作室Dontnod......腾讯也不时收购或投资，将大量海外游戏开发商收入囊中。
“不同于国内有微信、QQ这些天然渠道，在海外，腾讯可以说是‘从新起步’，也要发行自己产品到海外，让海外游戏大厂了解其能力，愿意与之合作，或者是愿拿腾讯的投资。”速途网游戏事业部总经理王佩向《21CBR》分析说。
企查查数据显示，2021年上半年，腾讯投资事件达163起，披露金融931亿元，整体节奏依然凶猛。
在做“减法”时，企鹅帝国并没有忘记做“加法”。
此次减持京东，单就纯粹的生意而言，于腾讯不失为一次调仓良机，它可更聚焦于主业务生态圈，且以更大的专注，捕捉硬科技等新赛道的成长机会。
题图来源：视觉中国
