（图片来源：东方IC）近日，A股五大上市险企2022年前4月保费成绩单已尽数披露。寿险公司分化表现延续，中国人寿、平安人寿保费收入略有收缩，新华保险、太保寿险以及人保寿险实现正增长。聚焦于单月表现，除依托于银保渠道实现12.9%增长的新华保险以及人保寿险外，保险消费需求疲软背景下，其他寿险公司表现整体仍然承压。
财险方面，受疫情对新车销量的影响，拖累4月车险保费增速。不过，长远看来，随着疫情逐步出现拐点，新车销量逐步回暖有望推动车险增速回暖。同时，叠加疫情对居民保险意识的教育，以及惠民保普及有望推动居民保险保障需求转向互联网标准化低件均健康险的影响，行业提出，长期看意健险景气度仍将处于高位，长期看好财险表现。
寿险：单月规模增速分化，表现不佳或因消费需求疲软
先来看寿险公司表现。2022年，中国人寿前4月原保费收入3435亿元，稳居于寿险首位，却出现了2.69%的同比跌幅。2020年、2021年，中国人寿代理人规模持续下滑，2022年1季度再度缩减5万人。在严格增员策略和疫情扰动因素下，增员难度扩大，也随之造成保费规模收缩的阵痛。
对于中国人寿的表现，东兴证券预计，2022年仍然将是国寿不断调整、探索新发展范式的关键改革年，产品结构变化和客群精准分层成为核心关注。
平安人寿保费收入同比收缩2.42%后，在前4月揽入1963.8亿元。平安健康险则仍保持相对高速的增长，2022年前4月收入保费51.54亿元，同比增长22.47%。
人保寿险成为保费收入增速最快的寿险公司，前4月实现原保费收入632.27亿元，同比增约17.18%，人保健康保费在增长35.9%后实现260.81亿元；太保寿险与新华保险各自实现3.96%、3.83%的保费增速，在2022年前4月分别实现保费收入1115.79亿元、764.74亿元。
单月保费数据来看，中国人寿、平安人寿分别出现2.1%、3.1%的跌幅，其中，平安人寿降幅有1.6个百分点的收窄；新华保险、太保寿险以及人保寿险保费则同比上行，其中新华保险单月保费增速达到12.9%，主要是由其银保渠道发力所致。
人保寿险4月保费同比增长5.5%，实现保费收入34.77亿元，期缴新单保费增速继续扩大，4月增速达到76.9%；人保健康依托于趸交保费和短期险业务拉动新单同比增高。
太保寿险4月保费增速为1.9%，较3月有8.2个百分点的下滑，东吴证券分析，太保寿险因同期司庆，业务基数较高，新单缺口进一步放大，与同业节奏略有差异。
“疫情影响下，保险消费需求疲软是4月保费增速表现不佳的主要原因”，海通证券分析指出，并由此预计，大部分险企在低基数下新单保费降幅或明显收窄。如人保寿险、人保健康4月长险首年保费分别同比增长23.9%、62.5%。其中寿险长险首年趸交保费增速由正转负，单月同比缩减10.2个百分点，期交保费同比增长76.9%。
在4月以后，海通证券预计，由于上年同期低基数效应持续显效，各险企新单保费增速将延续改善趋势，后续伴随代理人规模企稳、疫情防控逐步取得成效，新单增速改善幅度或将扩大。
第二季度通常为险企主要增员时间窗口，开源证券提出，第二季度增员情况或侧面显示转型决心，2021 年同期高基数及转型力度较大险企第2度或仍承受一定压力，后续观察险企人力规模、产能变化以转型推进进展。
广发证券对寿险业2022年表现的展望为，短期寿险负债端仍处在底部，但疫情导致防御性储蓄需求有望推动寿险产品的销售，且一季度代理人队伍环比下降明显收窄，因此伴随着降幅缩窄，代理人产能的提升有望推动下半年保险公司新单保费增速改善。
财险：新车销量下滑拉低保费增速，看好全年增速回暖
财险方面，2022年前4月，人保财险保费收入实现10.33%增幅，为1868.52亿元。其中车险保费收入836.76亿元，同比增长7.6%，平安产险保费收入949.28亿元，同比增长8.35%，太保产险保费收入616.51亿元，同比增幅为10.6%。
单月数据来看，财险公司4月单月保费合计同比增长2.2%，虽仍保持为正增长，但较3月增速已有近8个百分点的下滑。
人保财险保费收入同比增长2.7%，较3月单月保费增幅缩减7.5个百分点，其中车险单月保费收入同比收缩1.9%，较3月下滑6.5个百分点；平安财险单月保费同比增长2.2个百分点，也与3月单月9.2%的增幅有明显下滑，太保财险保费收入增幅则在4月由正转负，单月同比缩减0.6个百分点。
疫情成为影响增幅的关键因素。东吴证券提出，疫情散发，长三角地区汽车产业链生产一度停滞，叠加4S店门店关停，2022年4月单月国内新车销量同比大幅下降47.6%，拉低新车签单保费增速，存量业务的转续保也受疫情波及推迟。
不过，从长期视角来看，综改目前已逾一年，市场竞争格局改善，2021年下半年大灾冲击下车险费率走硬趋势有望延续。头部财险公司规模经济、风险定价、业务结构和理赔服务优势得以验证和巩固。
同时，在防疫效果逐渐显现的前提下，短期疫情影响不改车险综改后的改善作用，及龙头险企马太效应。
非车方面，2022年前4月，人保财险意外伤害及健康险保费收入552.77亿元，增幅为13.5%。农险作为人保财险第三大险种，收入保费190.72亿元，增幅为24.7%，此外，在去年同期基数较低的背景下，信用保证保险继续回暖，同比增长180.4%后，收入17.75亿元。
而单月数据来看，人保财险非车业务增速明显下滑，增速从3月的13.7%下滑至9.6%，国君非银提出预计主要为主动调整业务结构，大幅缩减企财险、雇主责任险等业务，以及疫情影响下货运险、航意险等增速下滑影响。
“4月非车保费增速放缓，预计时疫情导致部分法人业务和政策性业务招标延后所致，主要是农险、企财险增速下滑”，广发证券同时提出。
开源证券指出，疫情影响居民收入预期并提升居民保险保障意识，叠加惠民保普及有望推动居民保险保障需求转向互联网标准化低件均健康险，长期看意健险景气度仍将处于高位。
对于2022年财险的全年表现，行业多持乐观态度，广发证券认为，展望2022年全年，随着疫情逐步出现拐点，新车销量逐步回暖有望推动车险增速回暖。全年车险预期两位数增长，非车险维持两位数增速，保费的增长有望提高财险公司杠杆，推动ROE提升，提振估值。
