《投资者网》葛凡梅
编辑 汤巾
在上市房企发布中报的密集期，雅居乐集团控股有限公司（下称“雅居乐”，3383.HK）交出了一份业绩稳健的中报答卷。
2022年上半年，雅居乐实现营业收入约316.45亿元，公司股东应占利润约24.01亿元。在目前地产行业整体历经深度调整期间，尽管雅居乐的业绩表现随行业大势有一定下滑，但持续向好的趋势不变。
2022年上半年，面对市场环境诸多挑战，雅居乐作为以“地产为主，多元业务协同发展”为运营模式的稳健发展范本房企，还持续优化业务营收结构，增强企业抗风险性。此外，公司在地产主业、多元化业务协同发展的同时，财务状况持续稳健，去杠杆成效显著，偿债能力良好。
地产主业持续发力，市场信心坚挺
进入2022年，房地产市场继续探底，全国商品房销售下滑。国家统计局数据显示，2022年上半年，全国商品房累计销售面积为68923万平方米，同比下降22.2%。其中，住宅销售面积同比下降26.6%。商品房销售额66072亿元，同比下降28.9%；其中，住宅销售额同比下降31.8%。
地产业务仍是雅居乐的核心主业，尽管行业表现低迷，2022年上半年，雅居乐在做精地产主业的战略下，仍获得了良好的销售表现。截至2022年6月30日，雅居乐实现预售额394.5亿元，预售面积307万平方米，预售均价为每平方米12848元。
2022年，“保交付”成为地产行业关键词，众多房企明确提出“保交付”目标。在此情况下，雅居乐也制定了“保节点、保底线、保品质”战略要求，并于上半年如期交付75个项目，交付套数达2.7万套，交付面积达254万平方米，保障了公司平稳运营，增强了市场对雅居乐的信心。
在销售持续发力的同时，雅居乐还拥有优质的土地储备，为公司未来发展奠定了良好的发展基础。数据显示，截至2022年6月30日，雅居乐总土储4349万平方米，分布在81个城市，可支撑未来四至五年的发展。
雅居乐土地储备充足，布局主要聚焦大湾区和长三角两大高能级城市群，土储价值具备潜力。其中，在大湾区的土地储备约为1055万平方米，占整体土地储备的24.3%，现拥有开发项目达51个；在长三角则拥有529万平方米的土地储备，占整体土地储备的12.2%，现拥有开发项目达47个；在香港则拥有两个优质房地产项目，包括英皇道柏架山道项目及九龙塘义本道项目，合计土地储备约为20389平方米。
营收结构持续优化，增强抗风险性
作为已迈进“千亿房企行列”的粤派房企，近年来雅居乐加强了对企业精细化管理，积极对自身发展进行修正和调整，发展战略更加聚焦，发展路线图更加清晰，在多元业务布局之下，公司营业收入结构持续优化，企业活力与核心竞争力进一步提升。
分业务来看，今年上半年，雅居乐物业发展确认销售收入约237.76亿元，收入占比75.1%；多元业务收入约78.69亿元，收入占比24.9%，较去年同期上升8.1个百分点；物业管理收入较去年同期上升31.7%。
近年来，雅居乐的多元业务发展表现亮眼。在物业板块，雅生活服务（3319.HK）规模不断增长，截至2022年6月30日，雅生活服务在管面积及合约面积分别为5.29亿平方米及7.07亿平方米。其中，雅生活服务第三方市场拓展面积占总合约面积的79.1%，持续稳居行业前列，显示出可持续的增长韧性。
此外，2022年上半年，雅生活服务还灵活调整业务策略，成功获得多个高质量的非住宅业态项目，服务包括北京冬奥会等国际重大赛事场馆项目，充分显示全业态服务能力及行业领先的品牌影响力。
环保业务方面，截至2022年6月30日，雅居乐环保业务成功获取多个《危险废物经营许可证》，新增核准的处理资质涵盖焚烧、物化处理、柔性填埋及刚性填埋等多个业态，加速了产能转化，释放有效产能。
此外，雅居乐还积极开拓具有增长潜力的“新赛道”，为未来回报打下强心针。中报显示，该公司已布局新能源汽车及调味品行业的新赛道，分别成为WM Motor Holdings Limited（威马汽车）和广东珠江桥生物科技股份有限公司的股东。其中，雅居乐持股威马6.46%股份。
据悉，凭借旗下地产开发与物业管理等多元业务布局，雅居乐将在销售和品牌推广方面与威马汽车及珠江桥形成协同效应。另一方面，威马汽车已于今年6月向港交所递交上市申请，若威马汽车成功上市，不仅能为雅居乐带来可观的投资回报，还将推动双方在品牌、销售与服务网络、充电设施开发、汽车金融、供应链金融、售后服务等方面合作的大发展。
财务状况持续稳健，偿债能力良好
从中报可以看出，雅居乐的经营基本面持续向好，公司多个财务核心指标得以持续优化。2022年上半年，雅居乐的经营性现金流为43亿元，持续为正；销售及营销成本和行政费用下降4.5亿元，同比下降14.2%。
基于稳扎稳打的经营态度，今年以来公司延续了以往一贯的稳健财务策略，通过加强现金流管理，合理安排偿债计划，各项到期债务均实现按时偿还，展现出良好的企业信用和偿债能力。
今年上半年，雅居乐已于3月赎回5亿美元的6.7%优先票据；于5月全额偿还33.45亿港元及6000万美元的2018年银团贷款余额；并于5月回购并全数转售本金总额为6.92亿元的14.5亿元5.9%公开境内公司债券，此债券于2024年到期。
而8月份则是雅居乐的偿债高峰，8月30日，雅居乐发布公告称已将足够资金存入指定银行账户，用于偿还8月31日到期的约3.6亿美元优先票据。这意味着公司如期完成了8月份最后一笔到期债务的偿还。
之前，雅居乐也已于8月11日、8月22日、8月25日发布了三份偿债公告，据统计 雅居乐于8月已累计偿债金额超过50亿元。今年以来，雅居乐已按时偿还了所有到期债务。公开信息显示，其下一笔到期的美元优先票据时间是2025年1月。
而随着多笔负债如期偿还，雅居乐的去杠杆效果开始显现。截至2022年6月30日，公司总借贷为702亿元，相比2021年末减少137.04亿元；净负债比率进一步降低至48.3%，较去年底下降2.5个百分点；短期借贷下降了23.6%；而现金及银行存款总额为259.25亿元，流动性充足。
不仅如此，雅居乐还通过多渠道的融资方法，巩固及优化了财务结构。具体来看，公司于今年6月通过香港的英皇道柏架山道项目公司，获授予本金总额为8.94亿港元2024年到期的夹层融资；并签订优先融资补充协议，银团定期贷款的本金总额为8.25亿港元，同时延长现有银团定期贷款到期日至2024年。
事实上，雅居乐早已于2021年上半年晋身绿档房企，三项融资新规指标均合格，整体资产杠杆风险较低。目前，该公司布局多元业务发展，地产主业持续发力，物业、环保、代建等业务也进一步优化了公司的营收结构，有效分散地产板块的政策风险，为公司实现高质量稳健发展提供了坚实的保障。（思维财经出品）■
