10月12日，富达国际发布2022年第四季度市场展望报告。报告指出，进入2022年最后一个季度，由于金融环境收紧、美元飙升、欧洲能源危机以及中国经济放缓等因素，经济硬着陆的可能性正在增加。
富达国际宏观及策略资产配置全球主管Salman Ahmed指出，能源危机将影响欧洲许多地区的能源安全。发达市场利率持续上升，导致欧洲步入衰退，美国也难以幸免。美元继续走强，影响其他地区出现资本外流的情况，而英国推出没有资金支持的减税方案，造成英国国债市场应声重挫，英国央行不得不出手救市。然而中国将是一个潜在亮点，因为中国央行和政府的支持政策，或会减缓防疫措施与房地产市场低迷对经济的影响。
中国市场情绪或将进一步改善
市场展望报告指出，市场期待美联储在短期内从紧缩政策转向的希望已经破灭。美联储在连续两次会议上分别加息75个基点，而且从8月底杰克逊霍尔（Jackson Hole）央行年会至今，始终维持其鹰派基调。即便以对需求形成严重破坏为代价，美联储似乎一心要抑制通胀。然而，相对来看美国的经济数据仍具韧性。劳动力市场依然稳健，通胀率居高不下。富达国际的景气追踪指标在8月份显示有所改善，且美元继续走强，因此富达国际已将对美国经济硬着陆的预期推迟到2023年年中。
“与此同时，欧洲的衰退似乎更迫在眉睫。该地区面临严重的能源危机，富达国际估计这可能会导致欧元区GDP下跌4%-5%。”Salman Ahmed表示，价格高昂加上储气库枯竭的威胁正在削弱消费者支出，并阻碍工业发展。欧央行已将利率上调至0.75%，但由于经济前景恶化，进一步收紧政策的可能性越来越小。
在欧洲和美国力图避免衰退的同时，中国正朝着截然不同的政策发展方向迈进。在多数发达市场开始收紧政策的领域，中国则维持宽松立场，而且还有进一步放松的空间。尽管如此，今年冬天挑战仍存，疫情之下的经济复苏至今喜忧参半。中国的经济活动虽有所改善，但疫情影响以及仍在转型阶段的房地产行业，都对中国经济造成了一定影响。中国也因此增加了财政和货币政策的支持力度。进入第四季度后，这些政策支持有望助力改善中国经济前景。报告指出，随着企业受益于疫后复苏与大宗商品价格下跌，富达国际预计中国企业的盈利也将有所改善。
“中国市场情绪可能会进一步改善，富达国际会对经济政策后续走势能否转化为更加积极的增长策略保持密切关注。”Salman Ahmed称。
亚洲有望在2023年提供大量投资机会
富达国际仍然维持防御型的核心投资观点。报告指出，在较为缺乏具有吸引力的投资选择的环境下，亚洲有望在2023年提供大量投资机会。
富达国际多元资产基金经理王陶沙表示，从众多方面来看，亚洲在今年第四季度将走向一条不同的发展道路。该区域的主要经济体可提供分散布局的机会，主要是由于它们在一定程度上不受欧洲所面临挑战的影响，通胀压力较小。这意味着亚洲有更大空间来推动增长导向型政策，这和世界许多其他地区因高通胀而迫使央行收紧金融环境的情况大不相同。
此外，中国可能会在2023年出现更多的明确政策走向，以及政府加大刺激措施的决心。中国已经放宽了多项房地产政策以应对低迷的房地产市场。尽管如此，考虑到中国的疫情、美元走强导致的外汇波动，以及与日本央行收益率曲线控制策略相关的不确定性，投资者仍须谨慎对待。但整体而言，富达国际对亚洲市场的看法正变得更加乐观。
“总的来说，富达国际仍然维持防御型资产配置。“王陶沙称，由于需要收紧货币政策来抑制通膨，富达国际预计风险资产将进一步走弱。随着经济增长放缓和实质收益率飙升，富达国际将增持现金、保守布局。股票方面，相较于欧洲，富达国际看好美股，因为欧洲在能源价格推动下正面临负面经济展望。但是富达国际将继续发掘能够承受经济周期波动的主题投资机会。可再生能源是一个有趣的例子，在我们看来，它结合了长期可持续增长主题，以及持续的通胀和能源危机带来的短期需求。
新京报贝壳财经记者 王雨晨 编辑 岳彩周 校对 卢茜
