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亿元:五大上市险企前三季度净利润“一升四降”,产寿险表现分化、投资端普遍承压

时间:2022-10-31 09:45:38 | 来源:

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图片来源:图虫创意图片来源:图虫创意

日前,A股五大上市险企2022年三季报披露收官,整体业绩表现分化,净利润“一升四降”,前三季度仅中国人保一家实现了归母净利润的正增长,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险归母净利润均出现不同幅度的下滑。

究其原因,多因投资端承压,数家上市险企在业绩报告中表示,报告期内资本市场波动对投资收益造成较大影响,并在不同程度上拖累了净利润表现。

产险公司核心经营数据趋于优化,有回暖迹象

前三季度,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险分别实现归母净利润764.63亿元、311.17亿元、202.72亿元、51.90亿元,对应同比增速分别为-6.3%、-35.8%、-10.6%、-56.6%,中国人保实现归母净利润234.95亿元,同比增长13.1%。

进一步来看,上市险企中寿险公司业绩表现均不太理想,而产险公司都实现了较好的业绩增长,核心经营数据趋于优化,回暖迹象相对明显。

人保财险实现保险业务收入3818.89亿元,同比增长10.2%;净利润259.48亿元,同比增长29.8%;综合成本率96.5%,下降2.4个百分点。

招商证券非银团队指出,年初至今人保车险综合成本率持续保持在优异水平,随着自驾车业务占比不断提升,新能源车综合成本率控制在较好水平,预计全年公司车险综合成本率有望保持在97%以内,推动承保盈利超预期。

平安产险实现保险业务收入2220.24亿元,同比增长11.4%;营运利润104.53亿元,同比下降21.3%;综合成本率97.9%,同比上涨0.6个百分点。

太保产险实现保险业务收入1338.85亿元,同比增长12.5%,其中车险业务收入增长7.8%,非车险业务收入增长18.5%;综合成本率97.8%,同比下降1.9个百分点,其中综合赔付率70.2%,同比下降0.6个百分点,综合费用率27.6%,同比下降1.3个百分点。

对于财险公司今年前三季度保费维持较快增长的原因,国君非银研究团队认为,疫情有效控制带来车险保费边际改善,车辆数增长是核心驱动力,同时,非车策略有所分化,故而保费总体维持较快增长。

内部转型压力、外部需求减弱,寿险业整体增长仍承压

相比之下,寿险行业面临的情况更为复杂,人身险公司仍面临不小的经营压力。

今年前三季度,中国人寿实现保费收入5541.05亿元,同比增长0.1%;实现归母净利润311.17亿元,同比下降35.8%。新华保险实现保费收入1377.92亿元,同比增长0.9%;归母净利润51.9亿元,同比下降56.6%。人保寿险实现保费收入824.65亿元,同比增长5.8%;净利润36.81亿元,同比减少30.7%。平安寿险及健康险业务实现营运利润864.86亿元,同比增长17.4%。

太保寿险实现保险业务收入1897.39亿元,同比增长4.4%;新业务价值增速延续逐季向好趋势,前三季度实现新业务价值75.48亿元,同比下降37.8%,降幅较上半年进一步收窄,其中,三季度单季新业务价值增速由负转正。

“前三季度,虽然大多数上市险企寿险板块保费收入实现正增长,但新业务价值下滑仍是各公司不得不面对的问题。”山西证券分析团队表示,受今年行业继续深度调整影响,内部转型压力以及外部需求减弱,寿险业整体增长仍承压。

上市险企寿险增速分化的主要原因是各险企采取的经营策略不同,如太保寿险、新华保险等加大银保渠道建设,1月至9月累计保费收入增速较高,中国人寿个险队伍稳固,渠道及产品结构良好,保费增长较为稳健。

在三季度业绩交流会,太保寿险总经理蔡强表示,当前银保渠道生态已与此前大不相同,银保渠道将成太保寿险新业务价值增量的主要支撑之一。在统一平台、统一合规、统一监管的情况下,银行保险机构会更专注客户需求,越来越多的银行也在寻找长期的战略合作伙伴。同时,银行也认识到期缴对于银行本身业务的重要性、留住客户的重要性、满足客户不同需求的重要性。且银行越来越重视中收,未来,银行保险的贡献将成为银行中收的主要贡献者。

开源证券分析认为,当前部分上市险企转型已初有成效,个险代理人队伍活动率有所提升,队伍质量有望改善,渠道转型正在持续,活动率及产能仍有提升空间。

权益市场波动,上市险企投资收益同比减少

上市险企整体利润表现不佳的一大重要因素是受到投资端影响,受投资收益下降拖累。

譬如,对于归母净利润下降,中国人寿在报告中解释原因为“权益市场波动加剧,投资收益下降”。新华保险也表示,在去年同期净利润高基数的情况下,本期受资本市场低迷的影响,投资收益减少,导致本期净利润同比减少。

从投资收益率表现看,今年前三季度,中国平安年化净投资收益率为4.2%,年化总投资收益率为2.7%。中国人寿总投资收益率为4.03%,净投资收益率为4.12%。中国太保年化净投资收益率为4.1%,同比下降0.2个百分点;年化总投资收益率为4.1%,同比下降1.2个百分点。新华保险年化总投资收益率为3.7%,同比下降2.7个百分点。

“三季度单季沪深300指数下跌15.8%,去年同期跌幅为6.8%,权益市场在二季度回暖后延续下行态势。权益市场表现低迷或影响上市险企可供兑现浮盈承压,我们预计利润端仍将面临增长压力”,东吴证券分析团队指出,

值得关注的是,各大险企投资资产都出现增长。截至9月30日,中国人寿投资资产达4.92万亿元,较年初增长4.4%;中国平安保险资金投资组合规模超4.29万亿元,较年初增长9.6%;新华保险投资资产为11451.33亿元,较上年末增长5.8%;中国太保投资资产19628.65亿元,较上年末增长8.3%。

中国人保表示,后期将加强市场趋势研判,积极应对市场变化,做好资产配置动态调整,稳定投资收益,防范投资风险。在债券投资方面,积极把握今年的阶段性利率高点拉长久期,加大优质非标资产配置力度,坚持不以信用下沉为代价博取高收益。在权益投资方面,根据市场走势灵活调整仓位水平,加大底部布局力度,并积极把握结构性投资机会,不断优化持仓结构。(蓝鲸保险 李丹萍 [email protected]

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