原标题：电碳涨破8万元？下游订单排至春节后，锂业龙头高成长、高涨幅并肩前行
一则碳酸锂涨破8万的消息，让锂电投资圈沸腾……
据生意社消息，1月19日，艾衡（上海）智能科技有限公司碳酸锂价格上调，其中电池级碳酸锂上调17000元/吨，至80000元/吨。
次日，江西南氏锂电新材料、上海宸锂新材料科技两家公司分别上调8000元、9000元，至71000元/吨和67000元/吨。
只看价格调整幅度，电池级碳酸锂近两日出现了跳涨走势。不过，21世纪经济报道记者从业内了解到，上述极为可观的涨幅仅为个例，实际市场价格表现并未如此夸张。
电碳破8万元虚实
率先爆出8万元价格的艾衡公司为经销商价格，高于市场报价实属正常。
江西南氏、上海宸锂虽然调价幅度同样可观，但是此次价格调整为近两周首次调整，其报价涵盖了近期碳酸锂连续上涨的因素。
“除了8万元/吨的价格，市场上还有7.3万元/吨的价格，不过是包含运费、税费的价格。”生意社碳酸锂行业分析师曲琳20日介绍称。
至于，近期电碳价格是否出现跳涨现象？
她表示，按每周表现来看，近期电碳上涨相对稳定，单周涨幅多在3000元至5000元左右，只是因为个别企业报价周期的影响，单次会出现动辄8000元/吨的涨幅。
以江西国兴锂业为例，其报价相对连续，本月第一周电碳上调1000元/吨，第二周上调6000元/吨，第三周上调3000元/吨，累计每吨上调10000元。
上海一家厂商的报价则显示，1月4日电碳报价为58000元/吨，最新一期报价升至69500元/吨，累计上调11500元/吨。
这一幅度，与生意社提供的华东地区电碳市场价运行情况保持一致。数据显示，年初电碳均价维持在5.5万元左右，至1月20日已经升至6.7万元附近。
来自另一家第三方商品研究机构百川盈孚的数据则显示，1月19日，国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在6.2-6.7万元之间，均价至6.44万元/吨。
“市场看涨情绪浓厚，下游采购意向逐渐增强，但库存水平较低加上业者心态看涨情绪明显，厂家多为惜售心态……”百川盈孚指出。
值得关注的是，当前碳酸锂市场尚未形成较为一致的标准价格，由于数据采样的存在差异，各家商品研究机构提供的数据会存在些许差异，不过用来反映价格运行趋势却已足够。
若以生意社数据为准，电池级碳酸锂价格本轮上涨起始于2020年11月，并于今年1月出现加速上涨迹象，最新报价已较11月初时上涨逾53%。
“是确确实实的市场行为……”
碳酸锂价格，尤其是电碳价格的上行，呈现出了典型的产业链传导逻辑。
最大的驱动力，来自于需求。中汽协数据统计显示，2020年中国新能源汽车销量达到136.7万辆，同比增长10.9%，高于行业整体12.8个百分点。
终端销售好转，带动动力电池需求上升，相关生产企业步入产能扩张期。
另据行业媒体报道，三菱化学将把电动汽车电池所用液体的全球产能提高约50%。为此，这家日本制造商将投入数十亿日元，以提高锂电池电解液的产量。这些资金将用于升级美国、英国和中国工厂内的设备。按照三菱化学官方说法，到2023年时，三菱化学将把其全球产能提升至9万吨。
动力电池绝对龙头宁德时代，除了受疫情因素鼓励员工春节加班，本身也说明当前终端不断增长的订单需求。
另据不完全统计，包括宁德时代、LG、三星和松下等行业巨头，都在谋求在全球范围内扩充其产能。
反观上游锂电材料领域，近两年受锂价低迷影响，澳洲矿商破产、停产消息不断，产能出清明显。供给端收缩，叠加需求端的迅速爆发，锂电原料市场供需关系从过剩逐步转向平衡，甚至是偏紧。
“综合各家企业反馈情况来看，目前碳酸锂市场普遍处于缺货状态，部分企业订单延后，接受的订单都是春节后的，目前没有现货可售。”曲琳表示。
国内“锂业双雄”近期接受机构调研时，也对未来锂材料价格的反弹表示看涨态度。
以赣锋锂业为例，近期指出“目前公司锂产品供应紧张，特别是1、2月受春节假期的影响，产品供不应求。我们预计今年锂盐产品都将处于供应偏紧的状态。”
近期因定增引发高度关注的天齐锂业则认为，“目前锂价上涨的节奏和趋势不是单纯的炒作，也不单是靠政策扶持推动起来的，而是由全球对电动汽车和5G应用的需求推动的，是确确实实的市场行为……”
短期内电碳价格会否因节前备货出现加速上涨，则存较大不确定性。毕竟，当前市场成交数量较为有限。
高成长VS高涨幅
周期行业的特点，就是在行业景气度上升时，其业绩弹性之强会另所有行业自惭形秽……
核心原因就是上游原材料成本端的相对固定，以及产品价格动辄数倍涨幅，所为生产企业所赋予的巨大利润率提升的空间。
2020年上半年，锂电行业处于低谷。可即便如此，“锂业双雄”的主营业务仍然处于盈利状态。
当期，赣锋锂业锂系列产品毛利3.64亿元，毛利率20.44%，锂电池、电芯及其直接材料毛利0.66亿元，毛利率15.89%。
成本优势更明显的天齐锂业，同期锂精矿、锂产品毛利分别为6.66亿元、2.78亿元，毛利率为63.64%、33.47%。
彼时，电碳价格一度在4万元/吨，甚至是之下运行。如今，在市场均价升至6.5万元/吨附近，其毛利率势必会大幅上升，带动每股收益增加，估值水平下降。
也正是在这一逻辑的驱动下，上游矿商成为了开年以来市场的绝对热点板块。
据统计，截至1月20日，纳入申万锂行业的天齐锂业、赣锋锂业和中矿资源，累计涨幅分别为55.13%、25.47%、11.07%。
同期，同为世界锂矿巨头的美国雅保公司、智力矿业化工两家公司，也分别出现了25.58%、18.35%的上涨。
就历史股价走势比较，目前雅宝公司、赣锋锂业已经超越了2017年的历史高点。前者彼时高点为137.43美元，今年1月高点已升至185.25美元。
在累计十分可观的涨幅后，下一步各家公司的业绩兑现能力将成为重点关注对象。
而就销售、定价模式来看，上游锂矿龙头企业多采用长单和浮动定价模式，按月或按季度调整碳酸锂等锂化合物产品价格。
所以，反应到财报层面，可能需要等到2020年业绩快报发布时方可确定，届时其经营性利润应有一个环比小幅提升的变化。
盈利能力的明显提升，则需要等待一季报的发布，以及上半年碳酸锂等产品的价格如何运行，方能确定……
（作者：董鹏 编辑：朱益民）
