眼见他楼塌了：*ST众泰2020年净亏超百亿元

原标题：眼见他楼塌了：*ST众泰2020年净亏超百亿元

一度风光的众泰汽车转眼间一地鸡毛，何去何从依旧迷雾重重。

4月14日晚间，众泰汽车（*ST众泰，000980）发布2020年度业绩快报，去年公司营业总收入15.04亿元，同比下降49.61%；归属于上市公司股东净利润亏损102.37亿元，上年同期亏损111.9亿元，同比收窄8.52%。

众泰汽车在公告中表示，公司2020年度受资金短缺影响，公司下属各汽车生产基地基本处于停产、半停产状态，主要产品汽车整车基本无销售收入，造成去年经营业绩亏损较大。同时，汽车整车业务均处于停产、半停产状态，拟计提减值损失约 78 亿元左右，因此2020年度整体业绩亏损巨大。

值得注意的是，在发布2020年度业绩快报的同时，众泰汽车披露了一季度业绩预告。预告显示，今年一季度，众泰汽车归属于上市公司股东的净亏损预计为2亿-3亿元，同比收窄28.13%-52.09%。众泰汽车表示，受资金短缺的影响，公司整车业务基本处于停产状态，汽车整车基本没有销售收入，导致2021年一季度经营业绩亏损较大。

眼见他起高楼，眼见他楼塌了

提及浙江起家的车界大佬，李书福和应建仁必有一席之地。前者带领吉利汽车连续四年夺得中国品牌乘用车销量第一，使其成为市值将近2000亿元的头部车企；后者的众泰汽车在争议中前进，从意气风发到深陷泥潭，走向破产重整。

2003年，铁牛集团董事长应建仁不再满足于做配套供应商，在收购台湾丰田特锐车型生产线后，正式进军造车领域，通过“设计靠模仿，出售靠低价”模式一时间得以迅速发展。2007年收购江南汽车后，推出江南奥拓车型，“只要一万八，奥拓带回家”令人记忆犹新。2009年抓住政策红利，跻身第一批汽车下乡企业名单，抢占农村市场。

似乎是享受到复制的快乐，众泰汽车在模仿的道路上“根本停不下来”。从2013年开始，众泰推出神似奥迪Q3、保时捷macan等车型，江湖上从此流传着“众泰皮尺部”的传说，销量也随之走高。2016年众泰汽车累计销量达到33.31万辆，同比增长50%，销量达到巅峰；2017年销量为31.7万辆，连续第二年销量突破30万。随后金马股份出资116亿元并购众泰汽车，众泰汽车借壳金马股份成功上市。

但依靠模仿缺乏研发终究不是长久之计。2018年以来，众泰汽车产品质量问题频发，销量连续下滑，之后工厂停摆、变相裁员、经销商维权等负面新闻环绕下的众泰汽车亏损持续扩大。

根据借壳时签订的《盈利预测补偿协议》及其补充协议，众泰汽车2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润应分别不低于人民币12.1亿、14.1亿、16.1亿和16.1亿元。而借壳之后的2017年至2019年期间，众泰汽车扣非后的归母净利润实际完成额分别为12.24亿元、-12.41亿元和-111.9亿元，三年累计亏损111亿元。

“即便众泰汽车曾有过短期繁荣时段，也是那时市场大盘大扬，几乎所有干车企的都生逢其时、幸遇风口。但众泰汽车把起步时通过‘硬克隆’赚快钱的策略当作永恒的玩法，一旦市场进入到短兵相接拼自身技术时，众泰那套玩法就兜不转了。”资深汽车媒体人钟师此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

去年9月16日，浙江永康农村商业银行股份有限公司以众泰汽车不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但仍具有重整价值为由，向永康市人民法院提出对公司进行预重整的申请。一周后，众泰汽车发布关于公司及预重整管理人公开招募投资人的公告，报名截止日期为2020年10月30日。

今年1月11日，众泰汽车发布公告称，在招募投资人公告报名截止日期内，未有意向投资人正式提交报名材料。但在报名截止期满后，已有两家意向投资人前来就参与预重整/重整事宜进行沟通。

上述1月份的这则公告让*ST众泰成为一路走高的“妖股”。自1月开始至2020年度业绩发布的4月14日，*ST众泰在46个交易日出现33个涨停，3个跌停。1月11日，*ST众泰股价为1.14元/股，昨日再度涨停，涨至3.99元/股，涨幅为250%，市值也从最初的23.12亿元飙升至超过80亿元。

神秘投资人终于现身，众泰能否翻身？

值得注意的是，今年以来，*ST众泰因多次触及股票交易异常波动，在3月份两次停牌核查。3月11日停牌，3月18日复牌后一字涨停，连续三个交易日涨停后，再次停牌核查。4月7日再次复牌，但连续三日跌停。4月7日至4月9日，*ST众泰跌幅为14.18%，跌幅偏离值累计超过12%。

众泰汽车涨停之路被中断，源于4月6日晚间其发布的一则公告。公告中澄清“特斯拉、小米、蔚来和宝能均不是《众泰汽车股份有限公司关于公开招募投资人进展的公告》中提到的有关协议的相对方，公司亦不存在与其进行过有关商谈或者签订合作协议的情形。”

同时，预重整意向“神秘”投资人终于浮出水面。公告首次披露两家意向投资人分别为上海智阳投资有限公司（以下简称“上海智阳”）和湖南致博股权投资基金管理有限公司（以下简称“致博投资”）。前者与预重整管理人签署了《保密协议》和《意向协议书》，后者签署了《保密协议》，二者缴纳了相应的保密保证金。

不过，众泰汽车也表示，众泰汽车原有要基于传统燃油车的生产线、车型产品以及供应链和市场渠道等基础条件和行业资源与本公司对于本次的投资规划和发展预期有一定差异，目前意向投资人正在进行内部评估，是否最终决定重组众泰汽车，存在很大不确定性。

21世纪经济报道记者查询发现，上海智阳和致博投资均属于私募股权、创业投资基金管理人。从股权结构上看，并未看到车企的身影。但由于私募基金极强的保密性，不能完全排除两家私募基金管理人负责的私募基金内包含车企或汽车产业链资金的可能性。

两家私募基金为何参与众泰汽车的重整？汽车行业分析师张翔此前在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“理性来讲，众泰汽车现阶段最突出的优势是作为上市公司，它拥有完整的壳资源。同时它也有生产资质，但目前汽车行业产能过剩，资质相对而言用处不大。”此外，也有分析指出此举可能是出于私募基金的投资理念。

三连跌停之后，4月12日开盘，众泰汽车再次涨停，并连续三日涨停。

4月12日，众泰汽车发布公告称，公司副总裁刘慧军辞职。刘慧军曾长期担任众泰汽车工程研究院院长，主持多款车型的研发。此前众泰管理层已有多次人事变动，公司董事长金浙勇、第七届董事会董事应建仁以及公司副总裁马德仁等均已宣告辞职。

4月13日发布的股票交易异常波动公告中，众泰汽车表示，截止公告披露日，上述两家意向投资人均尚未进一步明确投资意向，没有新的进展。与此同时，*ST众泰收到深交所关注函，要求众泰汽车说明此前披露的预重整阶段的意向投资人上海智阳和致博投资成为公司预重整阶段意向投资人的决策过程，并结合相关内幕知情人最近三个月内买卖公司股票的情况，说明是否存在内幕交易的情形。

此外，深交所要求众泰汽车补充披露上海智阳、致博投资最近一年的主要财务数据，结合其财务、资产状况等情况说明其是否具备参与公司后续重整的能力，并充分揭示风险；上海智阳、致博投资的股权结构中是否存在股份代持的情形，是否就参与公司预重整事项与其他方存在未披露的相关安排或协议；上海智阳、致博投资是否与众泰汽车及其董监高、控股股东及其董监高、主要债权人之间存在关联关系或其他利益安排。

预重整意向投资人最终是否决定重整尚未明朗，整车业务处于停产、半停产状态，一度风光的众泰汽车转眼间一地鸡毛，何去何从依旧迷雾重重。

（作者：宋豆豆 编辑：何芳）