来源：央视财经
自3月以来，央行在公开市场的逆回购操作规模每次只有100亿元的微量，即便在5月6日有500亿元逆回购到期的情况下，央行当日仍只保持100亿元的投放规模，而非对冲到期量。
截至5月7日，央行已连续47个交易日每日只开展100亿元的逆回购“微量”操作。
进入5月，一面是国债、地方债发行将明显放量，流动性缺口加大，另一面则是通胀预期的再度升温，央行公开市场操作将何去何从？备受市场关注。
连续47个交易日“微量”操作意欲何为？
在3月1日至5月7日，央行已连续47个交易日每日只投放100亿元的逆回购操作，期间每月一次的中期借贷便利（MLF）惯例操作也是缩量续作。
单日100亿元的投放量对庞大的银行体系而言影响甚微，更何况多数时间这100亿元的逆回购规模是完全对冲到期量。
对于连续多日的公开市场“微量”操作，分析人士指出：一是可能因为流动性缺口小，央行无需投放额外流动性，资金利率一直较为平稳就是反映；二是这本身或许隐含了央行不会继续宽松的含义。
通胀预期升温
“五一”假期国内金融市场休市，但海外市场的大宗商品价格持续上涨，依然引起了国内的关注。当前，通胀预期不仅在海外继续升温，国内生产企业也因原材料价格的明显上涨不断承压，有观点担忧PPI的走强会逐渐传导至CPI，使得通胀“靴子”落地，进而使得央行不得不明显收紧货币政策。
5月流动性缺口加大下逆回购何去何从？
展望5月的资金面，流动性缺口在利率债发行放量等因素的影响下将面临不小压力。5月流动性缺口加大下逆回购何去何从？
有分析指出，央行连续微量操作逆回购的“打法”或将暂停，以及时填补市场资金缺口。
此外，央行货币政策司司长孙国峰曾表示，公开市场操作数量会根据财政、现金等多种临时性因素以及市场需求情况灵活调整。今年以来，央行进一步提高货币政策操作的精准性和有效性，及时熨平春节前后现金投放、财政税收、季末等多种短期波动因素，引导货币市场短期利率围绕公开市场7天期逆回购操作利率在合理区间运行。今后将继续灵活开展操作，保持流动性合理充裕。
