原标题：大宗跌势渐缓，原油曲折冲高，钢价何时见底？
以五月中旬为分割点，黑色系大宗商品价格前期呈现快速爬升，后期飞速跌落的极端走势。短时间内，行业供需基本面并未出现较大变化，情绪与预期主导了整个市场的走势。业内人士预计，炒作风潮贡献的涨价水分，如今已经被挤出大半。
本轮大宗商品价格的暴跌是否已经接近尾声呢？
黑色系商品暴跌行情渐缓
截至5月25日收盘，国内商品期货多数收涨，能化产品涨幅位居前列，原油、玻璃、纯碱等期货涨幅超过3%；此前连续暴跌的黑色系商品期货跌势渐缓，本日收盘涨跌互现，焦煤涨幅超3%，动力煤、焦炭涨幅都超过1%，硅铁、锰铁跌幅都超过2%。
铁矿石、钢材等期货价格跌势也大幅收窄，热轧卷板及螺纹钢主力合约价格跌幅分别为0.56%和0.69%，铁矿石主力合约跌幅0.05%，基本上与上一交易日持平。
就在一日之前，5月24日，国内商品期货多数收跌，黑色系跌幅居前；其中，铁矿石跌幅超5%，热轧卷板、螺纹钢、沪铝、苯乙烯等跌幅超过3%，焦炭、动力煤等跌幅超1%。
今年4月开始，以黑色系为首的大宗商品价格迎来持续上涨；五一节后归来，大宗商品涨势更加疯狂。沪铜、铁矿石、玻璃、焦炭、螺纹钢、热卷等品种相继刷新历史最高位，现货价格同步走高。
而大宗商品的集体涨价对制造业持续造成冲击，并出现向消费端延伸的迹象，下游产业成本持续大幅上涨，最终也引起了监管部门的注意关注。
5月12日，国常会提出要应对大宗商品价格过快上涨带来的影响，5月19日更要求遏制大宗商品不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。此后，国家发改委等有关政府部门相继约谈铁矿石、钢材、铜、铝等重点行业的重点企业。
政策监管预期的不断增加，最终为过热的商品期货市场带来了交易氛围的逆转。5月13日开始，以铁矿石、钢材为首的黑色系开始大幅连续走低，在短时间内回吐五一节后的所有涨幅，价格水平也回归至4月中旬的水平。
目前，铁矿石2109合约价格回落至1058元/吨，与4月19日的价格近乎持平；动力煤价格今日小幅上涨后定格在2371.5元/吨，与4月上旬的价格持平；螺纹钢也从6200元/吨的历史高位快速回落，目前价格在4919元/吨，与4月中旬的价格持平。
在黑色系方面，目前国内部分煤矿在保证安全的情况下进行保供，但国内端实际增量或有限。光大期货指出，目前进口澳煤暂未开放进口，其他海运煤进口增加，下游消耗库存为主，焦化厂焦煤仍有补库需求，现货价格仍然将保持坚挺。
原油曲折冲高上行
在原油方面，在能源需求前景乐观、美伊谈判取得进展或增加原油市场供应、巴以冲突持续等利空和利好的交织影响下，原油价格走势反复，多次向70美元/桶的高位逼近，又再度下跌。
5月中旬以来，国际油价波动幅度变大，WTI原油单日价格波动超2美元/桶的情况出现3次，超过1美元/桶的也出现3次，表明市场心态正处于敏感时期。
北京时间5月18日，布伦特7月原油期货价格一度站上70美元/桶的大关，最终收于69.46美元/桶，为3月11日以来的最高结算价；WTI原油期货价格收报66.27美元/桶，为2019年4月23日以来的近月期货最高结算价。
此后，市场消息传言美国与伊朗就美国重返伊核谈判取得积极进展，为市场带来四季度伊朗大幅增加原油供应的担忧，国际油价陷入连续下跌。WTI原油和布伦特原油期货分别跌至62美元/桶和65美元/桶的区间内。
但据公开披露的信息来看，美伊之间谈判的进展也颇为曲折。伊朗总统鲁哈尼上周表示，美国已经准备好解除对伊贸易制裁，但随后美国官员称未见伊朗重新履行核协议的意愿。
5月24日，伊朗决定将国际原子能机构核查工作的三个月临时技术协议延长一个月，这表明伊朗方面为核谈判取得进展和成果展现出积极态度。
金联创分析指出，尽管伊核谈判尚未落定，但伊朗方面已经做好准备重返原油市场，在加大原油生产及出口方面做好了准备。
按照此前数据来看，伊朗原油还有大幅增长空间。2018年以前，伊朗原油产量约为380万桶/日，美国退出伊核协议后，伊朗原油产量一度降至190万桶/日。
今年4月以来，伊朗原油产量达到245万桶/日，因而该国尚有140万桶/日的增长空间。
在当前全球疫情尚未扑灭，原油需求尚未完全恢复的情况，伊朗原油的大举进入将再度对油价施压，供应端压力增大。
但高盛、摩根大通等国际机构仍对国际油价呈乐观态度。高盛认为，即使是伊朗重启出口，由于全球疫苗接种推动原油需求增加，油价仍将继续上涨。
钢价跌势即将触底？
钢材市场方面，国内多个地区钢材价格继续下跌，但跌幅已经明显收窄。
据我的钢铁网数据显示，5月25日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价5138元/吨，较上个交易日下跌27元/吨。
我的钢铁网分析指出，近期钢贸商多以积极出货降库为主，市场库存继续消化，同时商家接货意愿不强，导致钢厂库存有所累加。目前来看，临近月底，钢贸商多以积极出货回笼资金为主，市场心态较为谨慎。冷轧卷板、热轧卷板价格现货价格也小幅下跌，有企稳迹象。
兰格钢铁网分析师李皓指出，后疫情时代，各国经济复苏是大势所趋，部分国家超发货币较为普遍，资金很大部分流向基建投资，钢价上涨也较为正常。
但钢价的快速上涨已经导致下游企业生存堪忧，部分下游企业甚至被迫延后开工，毁约、亏损等情况逐渐增多。此后，也带来了高层出手大宗关注商品价格过快上涨的情况。
李皓表示，本轮钢价暴跌的其中一个因素是资源较为分散，预期是中小户手中资源偏多，并且成本差距较大；在市场出现跌势时，部分商家获利出逃，导致市场出现恐慌性暴跌。
多名业内人士向21世纪经济报道记者指出，近期钢材市场基本面并未发生显著变化，国家政策的改变主导了市场情况的变化，经历了此前的大幅下跌之后，炒作风潮所带来的泡沫已经被基本积压出去。
随着钢价已经回归到较为理性的区间，前期遭受影响的工程项目将陆续重启，下游加工企业也将逐步复苏，预计未来国内钢市需求问题不大。后续钢材市场或将继续维持震荡，但大幅下跌的可能性不大。
（作者：彭强 编辑：李清宇）