原标题：6亿美元融资就位 看微盟如何“深挖坑、广积粮、高筑墙”
文/零柒
编辑/大风
5月25日早间，微盟发布公告宣布完成3亿美元新股配售和3亿美元零票息可转债，共计融资6亿美元。微盟的此次融资，创下了港股SaaS再融资之最，也打破了上市公司“逢配必跌”的魔咒，公告发布后，市场反响良好，当日微盟股价涨超5%。
不仅如此，此次配售，重要股东腾讯也出现在投资者名单中，据知情人士透露，腾讯作为战略投资者认购了20%的份额，这已经是腾讯自微盟上市以来第三次增持微盟。
融资创港股SaaS再融资历史记录、大股东腾讯三度增持，充分体现了稳居中国SaaS第一梯队的微盟的过硬实力。在企业数字化浪潮迭起、SaaS行业风云变幻之际，手握充足资金的微盟能否带领中国SaaS行业走出一条康庄大道？
腾讯再增持、国际机构竞相认购，奠定微盟SaaS龙头地位
随着疫情后经济复苏加速、资本市场回暖，也拉开了上市公司融资热潮。4月20日美团重磅宣布再融资近100亿美元将用于无人车、无人机配送等科技创新，创造港交所增发历史之最，引发市场关注。那么，当上市公司进行再融资时，究竟是利好还是利空呢？
通常来说，港股上市公司发布配股公告后，股价通常会下跌。其主要原因是：配售方案普遍以折让价来吸引第三方投资者入股，假如不设定禁售期，容易引起抛售的压力；因增发股本而令股权被摊薄。但事实上，无论是配股或是发售可转债仅是再融资的手段，不意味着绝对的利空，比如微盟集团此次宣布融资后的市场反应就创造一个例外。
根据公告，微盟集团发行总计3亿美元的零票息可换债券，可转债认购数近5倍，溢价40%，同时以配售方式增发共计1.56亿股，相当于已扩大后股本6.4%，每股配售价15港元，筹资最多约23.4亿港元。上述两项总计将募资超过46亿港元，创港股SaaS再融资历史记录。配售公告发布当日，微盟股价涨5.23%，并一举带动所在的SaaS板块概念股大幅反弹 ，打破了上市公司“十配九跌”、“逢配必跌”的魔咒。
据消息人士透露，微盟本轮融资受到包括腾讯、GIC（新加坡政府投资公司）、加拿大养老基金、富兰克林基金在内的众多知名产业及长线机构投资人积极响应，配售认购高达8倍以上，可转债认购数近5倍。其中腾讯已经是微盟上市以来第三次出手增持，2019年4月，腾讯曾在一个月内两度增持，此次腾讯作为战略投资者认购了20%的份额。GIC也是微盟的“老朋友”，微盟上市前GIC就已经是微盟股东。此外，微盟还引入了两家海外的长线投资机构——加拿大养老基金和富兰克林基金。
机构人士指出，多数国际大型股权投资机构对参与上市公司配售投资的门槛相对较高，只有行业成长前景相对广阔、企业业务模式具有可持续性与高成长特点、处于行业头部地位的上市企业才会被纳入投资范畴。国际投资者争相参与认购背后，他们在微盟身上看到的是中国SaaS市场的长期价值。近年来，我国出台一系列政策促进云计算产业发展，SaaS逐渐在中国落地生根，市场规模连年增长。前瞻预测，2021年我国公有云SaaS市场规模将达到370亿元，企业级SaaS市场规模达740亿元，预计到2026年我国公有云SaaS市场规模将突破1000亿元，企业级SaaS市场规模将突破2700亿元。
对于关注长线价值的投资者来说，SaaS无疑是一条适合投资的好赛道。而微盟，则是这条赛道上的一枚好选手，目前稳居中国SaaS第一梯队，以微信小程序为主的SaaS产品开发已经成为微盟在业内的一块“金字招牌”。2020爆发的疫情促使中国企业数字化转型加速，微盟从中受益及时抓住这个黄金发展机会。其财报显示，2020年疫情非但没有对微盟有业务造成冲击，反而一定程度上助长了微盟基于电商、零售、餐饮等垂直行业的SaaS业务，这让微盟2020年经调整收入大幅增长43.7%至20.64亿元人民币；调整后净利润1.08亿元增长39.1%。
与微盟同样在SaaS行业躬身实践的还有腾讯。自2018年宣布产业互联网转型至今，腾讯重注ToB业务，上周腾讯发布的一季度财报显示，包括腾讯云在内的“金融科技及企业服务”单季收入390亿元，同比增长47%。在腾讯To B这条道路上，微盟是腾讯志同道合的合作伙伴，微盟与腾讯在智慧零售、腾讯广告、企业微信等方面均有业务往来和深入合作。这也就不难理解，为何腾讯要连续增持微盟。
分析人士指出，大规模募资意味着微盟已经确立为中国新经济SaaS的领导厂商，腾讯参与投资也意味着微盟在腾讯的版图中已经成为类似京东这样的地位，未来将会大力支持并发展壮大，SaaS是万亿规模的市场，看好微盟的长期发展。
微盟在融资公告中表示，鉴于当前中国企业的数字化转型正高速发展，公司计划不断改进和深化SaaS技术和产品，进一步推进大客化、生态化和国际化三大核心战略的全面实施及TSO全链路营销应用场景的落地，持续巩固市场领先地位。
募资用于修炼产研“内功”，加速推进TSO核心战略
作为SaaS行业佼佼者，微盟是业内首个连续三年实现经营性盈利的公司，其2020年财报表明，截至2020年底账面上现金及现金等价物达到人民币18.24亿元，现金储备充裕，显然微盟并不缺钱。那么此次融资背后，微盟有怎样的考量？6亿美元资金的具体用途是什么？对微盟后续盈利有何影响？
据微盟公告，本轮融资将用于提升微盟集团的综合研发实力、升级营销运营体系、为潜在战略投资及并购补充资金、补充营运资金及一般公司用途等。
的确，从全球标杆SaaS公司Salesforce的发展历程来看，SaaS是需要长期投入的行业，不仅是持续的研发产品投入，同时相应的营销和运营资金等方方面面，都需要资金的支持。当年创业初期的Salesforce走得并不顺利，人们不接受SaaS模式，不理解为什么软件要定期付费。但是凭借轻量级网页交付、全新收费模式等产品与服务，Salesforce迅速打开了中小企业客户市场，然而公司长期发展，需要更多类型客户助推，于是其又迅速开发了“CRM+PaaS”的模式服务于多样性需求的客户，成功拉开了与其他SaaS竞争者的距离。
正是这种快速迭代的创新能力使Salesforce炼就成了市值两千亿美金的全球SaaS巨头：上市15年来，收入增长了67倍，而市值增长了149倍，高出来的市值就是市场对SaaS模式的认可和对未来Salesforce营业收入和净利润高增长的预期。
对比微盟和Salesforce这两家中美SaaS公司的发展轨迹，其实有着惊人的相似之处。创业初期的微盟只是一家微信第三方开发企业，客户也定位服务于中小企业为主，然而经过不断在产品研发方面的投入重金，开发出越来越多的SaaS产品，特别是微盟上市后的大客化战略，将主要目标客群锁定在客单价更高的品牌商户，大幅提升了盈利水平。目前，微盟的SaaS产品已经形成一个相对完整的体系，围绕商业云、营销云、销售云布局，产品涵盖了电商、零售、餐饮、本地生活、CRM等各领域。不过，对于致力于成为企业数字化转型最佳合作伙伴的微盟来说还远远不够。
深入分析微盟集团此次融资目的，其将把SaaS产品研发和升级营销体系作为资金投入的重中之重，这也是微盟业务的两大核心引擎。微盟将”弹药”集中火力在这两大王牌上的雄心在今年一季度的业绩上已经得到体现，代表着微盟SaaS业务实力的订阅解决方案收入同比增长超100%，付费商户数较2020年同期增长约21.9%。在深入SaaS产品研发方面，今年上半年，微盟推出了基于企业微信的私域运营解决方案——微盟企微助手，微盟微商城、智慧餐饮、销氪、智营销等产品矩阵均已接入企业微信，意味着微盟全链路营销将进一步提升私域流量运营效率，在品牌与消费者之间建立起有温度的连接。作为基于企业微信的私域运营解决方案，微盟企微助手集合了全域获客、私域留存、转化复购、裂变增值、消费者分析洞察等核心功能，针对企业获客难、连接弱、转化低、易流失等私域运营痛点，提供一体化解决方案。
同样，在升级营销运营体系上，微盟开发了“T（流量）-S（SaaS工具）-O（运营）”全链路智慧增长解决方案，将通过Traffic流量帮助品牌实现流量资源的整合拓展，通过SaaS工具助力私域电商高效变现，通过Operation运营实现私域用户的深层运营。对于如何帮助企业实现数字化方面，微盟有着清晰的思路——微盟的数字化能力和价值，体现为帮助企业跨越流量边界，打破数据孤岛，助力企业构建全链路经营力、全流域连接力、全场景转化力和全数据融通力等核心能力。在零售业，依托微盟数字商业的SaaS产品服务，已有特仑苏、内外、卡宾、全棉时代、林清轩、每日黑巧等多个品牌跑通全链路，以每日黑巧为例，通过公域导流+私域沉淀，每日黑巧在微盟的赋能下实现社群人数提升60％、单品月最高销量提升了78％。
2021年微盟继续加码全链路营销策略，于今年4月成立上海缇盟普洛信息科技有限公司（TEAM PRO）控股子公司，进一步深化全链路营销服务布局。微盟还与腾讯广告联合发布“腾盟计划2.0”，通过整合腾讯广告平台流量优势和精准营销能力和微盟的全链路数字化能力，全方位助力企业私域经营。新华汇富发表的研究报告预计微盟持续实施的TSO策略将进一步推动2021财年的增长。中信建投发布最新研报指出，持续看好微盟在以微信为主的私域流量平台的竞争优势、大客化以及TSO全链路营销策略。
相信随着此次配售及可转债发行宣告完成，获得充足资金的微盟将着力改进和深化SaaS技术和产品，同时全面优化和完善营销和运营体系。可以预见，这些举措将进一步提升公司的整体实力和市场竞争力，并在可预期的将来为微盟带来更大的收益回报。
持续“输血”投资并购，带动SaaS产业共繁荣
如果说微盟将融资所得资金投入产品研发、完善营销和运营体系是修炼内功，那么，加大投资并购则是微盟向外扩张的关键。"输血"加速产业链生态整合，这也是微盟集团之所以此次募资高达6亿美元创港股SaaS新纪录的原因之一。微盟集团正通过一系列收购资本运作与资源整合，进一步扩大自身在新经济SaaS领域的领先优势。
对于一家生态型的公司而言，深耕自己所擅长的赛道，同时向产业上下游不断扩展延伸。以腾讯为例，腾讯在过去十年投资领域遍布社交、数字内容、O2O、智慧零售、金融科技等多个行业和领域，今年腾讯公布了新的SaaS生态战略、并推出“企业应用连接器”，明确表示将加强效率办公SaaS产品及安全软件，以及与SaaS供应商及独立软件供应商的合作伙伴关系和对它们的投资，以支持客户的数字化需求。
微盟成立以来，在SaaS及相关行业完成了多桩投资并购，并且形成了公司直投+兼并收购+产业基金的投资体系，以强化TSO链路中的SaaS产品和运营等能力。公司直投方面，微盟参与了酒店微信直销服务商向蜜鸟、外卖代运营服务商商有，切入酒店直销、外卖代运营行业。产业基金方面，目前微盟已与多家第三方机构如上海双创、华映资本等联合成立产业基金，目前已有小麦助教、秒影工厂等项目落地。
相比于产品研发，投资并购需要更多真金白银的投入，尤其是对企业的兼并收购。以2020年为例，2020年微盟先后以1.14亿控股雅座、又拿出5.1亿元收购海鼎公司，放肆“买买买”之下，微盟不仅完善了在餐饮、零售领域的业务布局，同时也扩大了自身在智慧餐饮、智慧零售领域市场份额。
通过一系列的布局，微盟极大丰富了各业务板块的产品和服务能力。2021年，微盟投资并购的步伐并未停下，今年2月，微盟的第三只产业基金“北京微智数科产业基金”正式成立，基金主要瞄准云计算、AI和大数据领域展开投资。3月，微盟集团旗下华映微盟产业基金，参与对国内领先的跨境电商SaaS服务商“马帮软件”的A+轮融资，布局跨境电商SaaS产业链。随着此次配售及可转债发行宣告完成，微盟也有更多资金，为潜在战略投资及并购补充资金。
无论是腾讯着力构建的SaaS生态，还是微盟身为SaaS服务商在产业链展开投资并购，长远的投资布局带来的不仅是丰厚的投资回报，背后盘活的是整个中国的SaaS产业链。当前，中国SaaS和美国相比落后十年、存在不止十倍的差距。通过行业共建，中国SaaS市场整体都将加速前进。
正如微盟创始人兼CEO孙涛勇所说：“数字化浪潮席卷全球，中国SaaS行业将迎来一个全面爆发的时代，但同时也会开启一个全面融合的时代”。且看微盟接下来如何“深挖坑、广积粮、高筑墙”。
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