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硅谷银行：2021上半年医疗健康行业投资与退出趋势

时间：2021-08-10 08:55:50 | 来源：互联网

医疗健康行业2021年中投资情况

基金募资和投资继续保持急剧增长态势

2021年上半年，随着获风投注资的医疗健康公司对新冠疫情迅速反应，风投基金募资额激增，比2020年所创造的168亿美元全年纪录还高出30%。许多风投机构借此机会募集资金，在过往项目上加倍下注；私募股权基金和对冲基金还设立了私有基金，投资晚期阶段的公司。

受2020年IPO优异表现和大型并购交易的鼓舞，2021年上半年医疗健康行业的风投投资额激增至470亿美元，较2020年同期增加了一倍多，并接近2020年的全年水平。

| 医疗健康行业风投基金募资额年中创下新纪录

| 2021上半年，大量投资主要集中在健康科技和生物制药领域

生物制药

生物制药领域的A轮投资额几乎是2020年上半年的两倍，交易数量增长了三分之一。总体而言，2021年上半年，生物制药领域里，跨界投资机构参与的夹层融资活动增加，有83家公司完成了准上市（LIPO）融资，表明投资者相信上市窗口将持续开放。

健康科技

2021年上半年，健康科技领域的投资额激增，部分原因是对冲基金和成长型私募股权基金进入市场。这突出表现在融资规模大和估值高启，其中有28家公司在私募融资时的估值超10亿美元。因新冠疫情导致封锁，面对面就医减少，远程和线上线下相结合的医疗模式采用率提高，由此拓展了辅助医疗保健的发展空间，该领域在所有医疗健康行业投资增长额中占比较大。

诊断/工具

2020年，诊断/工具领域IPO市场坚挺，并完成了多起10亿美元以上的私人并购交易；在此推动下，2021年上半年诊断/工具的投资有望再创新高。研发工具子领域的交易数量和总投资额均位列该领域内首位。新冠肺炎诊断测试公司持续获得注资。

医疗器械

医疗器械领域的A轮投资扭转了过往三年的下降趋势，2021年上半年，医疗器械投资额和交易数量均实现大幅增长，远超2020年同期水平。总体而言，该领域的投资额接近2020年年底水平。其中，无创监测、神经学和影像等子领域所获投资额最多。

医疗健康行业2021年中退出情况

获风投注资的公司把握窗口期，纷纷上市

2021年上半年，有81家获风投注资的医疗健康公司上市，趋近2020年111家的全年纪录。这些公司的公开市场表现参差不齐，诊断/工具和医疗器械IPO的表现良好，生物制药和健康科技IPO的表现则较差。除生物制药领域外，其他领域的并购交易均有所增加。自2020年以来，医疗健康领域里有12家获风投注资的特殊目的收购公司完成“脱壳”（2021年上半年就占了10家）。这些公司去壳后的估值较最后一轮风险融资时的估值有明显的提升（估值平均提高至1.9倍），但公开市场上的股价有所下跌。

生物制药

IPO在生物制药领域的退出中占主导地位。2021年上半年，50家生物制药公司上市，有望打破2020年全年84家IPO的纪录，但这些公司上市以来的表现都平淡无奇。其中，12家公司IPO市值超10亿美元，受此推动，该领域2021年上半年的退出价值远超过2020年同期。私有市场并购标的继续集中在早期公司（7家临床前公司中的4家），退出时间快、估值高。

健康科技

健康科技公司IPO和SPAC合并的增加，为投资者实现收益夯实了一条真正的退出路径。这也表明，该领域已获得更多的关注，并越来越受到公开市场机构投资者的青睐。在2021年上半年的私有市场并购中，Iora Health收购案以21亿美元拔得头筹。

诊断/工具

诊断/工具领域退出交易持续活跃，2021年上半年的IPO和并购交易数量均已超过2020年全年纪录。2019年以来的上市公司，继续保持出色的公开市场表现。在并购方面，近期上市的一些生物制药公司正在收购研发工具类私有公司。

医疗器械

2021年上半年，医疗器械领域的并购和IPO已接近2020年全年水平。虽然交易前估值中位数较低，融资规模较小，但上市后的表现仍然强劲。自2019年以来，在获风投注资的医疗健康上市公司中，医疗器械公司公开市场表现最佳。在并购方面，中小盘上市公司成为收购的生力军，私有公司的前两大收购是无创监测领域的两次大额交易。

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