德州仪器(纳斯达克股票代码：TXN)听起来与 1970 年代家喻户晓的手持计算器一样乏味，但几十年来它一直是一项稳固的投资，如今该公司对专用芯片的关注似乎可以确保其持续生存在将来。
这家总部位于达拉斯的计算巨头成立于 1951 年，其收入、收益、利润率和现金流仍在以惊人的速度增长。它还将更多的财富返还给股东，最近宣布其年度股息增加了 13%。
一门生意
据晨星分析师称，德州仪器为全球电子设计师和制造商生产专业芯片，这一重点为其提供了广泛而稳定的经济护城河。竞争对手不能轻易侵犯其业务，因为这些产品需要独特的工程和客户关系，需要数年时间才能发展。
在包括标志性计算器在内的众多产品中，该公司生产的模拟芯片可以将现实世界的条件转换为数字信号。它们为数字电子设备传达温度、速度、声音和电流等测量值，以便它们可以进行通信与现实世界。德州仪器 (TI) 还生产嵌入式处理器——用于控制各种设备中的电气或机械功能的专用微处理器。
德州仪器的半导体广泛应用于汽车行业和无处不在的电源管理系统，帮助公司持续跻身全球十大半导体生产商之列。这些专用芯片的利润率高于典型的内存芯片，而且需求量很大。
按数字
德州仪器 (TI) 一直在报告令人印象深刻的财务业绩。第二季度，它公布了 45.8 亿美元的收入，同比增长 41%。在一份新闻稿中，该公司将收益归因于“工业、汽车和个人电子产品的强劲需求”。
净收入增长 40% 至 19.3 亿美元。该公司尚未宣布其第三季度收益的发布日期，但估计是在 10 月 19 日。然而，其对第三季度的指导与第二季度大致相同，让一些市场观察人士感到暂时没有灵感。不过，重要的是要注意，该公司有过承诺不足和过度提供指导的历史。从长远来看，该公司可能会继续其大量现金的方式。
去年，德州仪器通过股息和股票回购向股东返还了 39 亿美元。从2004年到2020年，公司连续17年上调股息，年均上调26%。同期，它还将其股票数量减少了 46%，从而提高了流通股的价值。
尽管该公司对股东很慷慨，但它并没有因此而扩大资产负债表。该公司表示，从 2004 年到 2020 年，每股自由现金流的年增长率为 12%。
做生意的风险
德州仪器拥有强大的资产负债表和广阔的经济护城河，这两个因素为任何公司提供了充足的回旋余地。
其主要风险与其产品的生产和市场需求变化有关。这包括原材料、公用事业以及制造设备和服务的成本。例如，整个芯片行业仍在努力克服大流行造成的短缺和供应链中断。
德州仪器的另一个风险是它必须始终跟上技术创新的步伐，因为它为不断改进的电子产品提供电路。它已经这样做了多年，但在一个以颠覆者为特征的行业中，这始终是一项高风险的追求。
物有所值
德州仪器目前的交易价格约为每股 200 美元，过去 12 个月的市盈率接近 28。这远低于其一些同行，例如超微设备(NASDAQ：AMD)，PE 为 38，和博通(纳斯达克股票代码：AVGO)的市盈率超过 37。但估值在这个行业无处不在。芯片巨头英伟达(纳斯达克股票代码：NVDA)的市盈率接近 77，而英特尔(纳斯达克股票代码：INTC)的市盈率约为 12。
德州仪器 (TI) 也是大型芯片制造商中市销率最高的公司之一，但凭借更专业的产品线，这是意料之中的，它的利润率在所有芯片制造商中最高，超过 40%。
对于长期投资者而言，德州仪器经受住了时间的考验，几十年来与不可预测的技术颠覆保持同步，并为未来的重复表现做好了准备。
作为一家仍在增加收入和收益并通过分红分享收益的成熟公司，它提供了安全、稳定的收入和增长的罕见组合。
