愿景基金逆风犹在 软银一天之内遭遇三连击

编辑/史正丞

如果要评选过去24个小时最惨的商业人物，软银的孙正义一定名列前茅。

整件事要从昨天晚上讲起，东南亚出行巨头Grab正式登陆纳迪达克，虽然顶着创下反向并购上市估值纪录(400亿美元)的名头，开盘一度走高20%，但随后股价便持续走低，最终收跌20.53%。

根据招股书披露，软银愿景基金是Grab最大的股东，持股比例约为18%。严格意义上来说，软银的这笔投资并没有亏钱，查询报道可知，这家公司在2020年初的估值刚刚达到160亿美元。按照周四收盘市值345亿美元计算，至少浮盈也在翻倍水平。不过“上市即破发”的魔咒不破，对于愿景后续几十宗IPO仍会构成压力。

就在Grab破发几个小时后，美国联邦贸易委员会宣布就英伟达收购软银旗下Arm提起诉讼，加剧了原本已经很复杂的全球监管压力，使得这笔交易更难最终成行。

这笔交易对于软银的重要性在于，去年九月两家公司宣布达成协议时，英伟达同意以120亿美元现金和价值215亿美元的股票进行收购，后续还将按照运营里程碑额外最多支付50亿美元。在各国反垄断监管审核过程中，英伟达的股价暴涨两倍有余，也使得这笔交易的价值飙升至800亿美元。

在上个月软银财报发布会上，孙正义也将Arm交易价值飙升称为潜在的利好，但目前看来要变现Arm可能还要再费一些周章。根据双方之间的协议，若最终无法完成收购英伟达只需要支付12.5亿美元的分手费。对于软银来说，虽然Arm在今年上半财年营收大涨56%至14.6亿美元，但如果重回IPO路线，很难讲二级市场能否给到接近800亿美元的市值。

而在美国监管宣布调查Arm出售案几个小时后，另一家“软银概念股”滴滴国际发布公告称将同布启动纽交所退市和港交所上市的工作。与以往中概股私有化退市不同，滴滴公告的措辞明确表示将会确保“ADS持有人能够自由转换至另一个交易所”。

与Grab和Arm不同，持有21.5%滴滴股权的愿景基金是实实在在赔了不少钱。根据软银披露，截至今年11月5日，SVF1基金对滴滴合计投资120.73亿美元，期末股权价值78.64亿元，净亏损42.09亿美元。这也是该基金最惨痛的一笔交易。除了滴滴外，WeWork十月底的上市也为公司“兑现”了25亿美元的损失。

对于软银的遭遇，日本Tachibana证券研究部总经理Shigetoshi Kamada表示，只要类似的消息出现，投资者就只能继续等待并管住想买软银集团股票的念头。换句话说，当又一个“坏消息”浮出水面时，软银就会遭到新一轮抛售。

在接连的消息出炉后，软银日股周五开盘后遭遇抛售，跌幅一度超过3%，全天收跌0.71%。