原标题：瑞士百达：2022年关注这些投资主题
近日，瑞士百达财富管理发布其对全球经济及金融市场的2022年投资展望。
瑞士百达财富管理全球策略师、亚洲首席投资官谭思德（AlexandreTavazzi）表示，“我们认为，受益于稳健的消费者和企业支出，经济周期还将持续一段时间。我们的基本观点是，经过今年的狂热增长，全球实际GDP增长在2022年仍将高于趋势水平，达到4.5%。但随着奥密克戎（Omicron）变异毒株的出现，前路可能不会一帆风顺，如此脆弱的外部环境表明，采取主动管理的投资方式方为合理。”
瑞士百达财富管理预期，随着大部分经济体发展趋向平稳，全球实际GDP增速将从2021年的5.8%降至2022年的4.5%。
瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东表示：“一方面，相对宽松的货币环境、财政刺激的滞后效应以及充裕的家庭储蓄应该能够支撑需求。另一方面，能源危机和供应链瓶颈可能会削弱家庭购买力和企业利润率。海运状况可能会在农历新年之后有所缓解，这有助于降低全球通胀，基数效应也将在2022年发挥作用。概括而言，我们预计2022年全年全球通胀率为4.0%，低于2021年的 4.3%。”
展望亚洲，陈东表示，“得益于消费复苏迟缓和额外的财政刺激措施，预期日本经济增长将从1.8%加速至2.2%。预期印尼和越南的经济增长也会有所改善，尽管不确定性仍然很高，尤其是考虑到相对较低的疫苗接种率；印度的经济增长应该会保持在相对稳定的 8%，而这部分受益于有利的基数效应。在2021年强劲增长之后，韩国等以科技著称的地区明年的增长势头可能会放缓。”
具体投资主题如下：
高通胀下的选择
劳动力短缺以及不断下降的劳动参与率可能会在一些国家和地区继续带来高通胀和高债券收益率。为此，我们继续看好凭借其强大品牌、优质产品组合及卓越的管理质量而获得定价权且能够承受高通胀带来的利润率压力的公司。此外，我们看好优先级美国杠杆债券。这些债券采用可消除存续期风险的可变利率，并提供适当的息差缓冲，如果美联储开始加息周期，它们应该具有相对较好的表现。我们认为金融公司的利息收入将受益于高利率，因此，我们也看好收益率高于传统债券的金融次级债务（AT1）。
绿色马歇尔计划
有关气候变化的第26届联合国气候变化大会（COP26）已于11月召开，虽然全球变暖带来巨大的挑战，但全球每年在清洁能源方面的投资仍远低于顺利转型至更清洁能源社会所需的水平。世界各国的大规模疫情后财政方案主要侧重于建设各种基础设施或实现其现代化。美国和下一代欧盟计划（其重点是促进欧盟能源和数字转型）的支出法案是一大明证。
看好“股息增长型公司”
发达市场政府债券的回报持续走低，投资者将不得不继续寻找其他收入来源。在债券收益率持续低迷的情况下，股息收益率高于公司债券收益率的企业日益增多。我们继续看好“股息增长型公司”，即能够以可持续方式向投资者增加派息的公司。此外，基本面良好的国家正在收紧货币政策，因此，我们能够识别可提供具吸引力的利率的高质量周期性货币。
另类投资日益重要
就另类投资而言，我们看好实物资产(可提供通胀缓冲)、私募股权(日渐壮大的资产类别，与上市资产的相关性较低)及对冲基金解决方案(并购、事件驱动型、宏观策略)。超低的利率及日渐升的通胀意味着传统资产提供的收益已经下降，投资者愿意接受另类投资的低流动性(非流动性溢价)，以换取较高回报。
工业板块与生物科技
2021年的全球需求复苏如此迅猛，以致出现供需失衡。石油等行业在过去几年投资不断下降，对形势并无帮助，家庭库存也未能跟上需求的步伐。鉴于投资不足及最近出现的供应紧张情况，我们认为，对工业板块增加资本支出的时机已经成熟。我们认为，并购活动增加也可为生物科技股提供大量机会。
看好东盟和日本股市
虽然东盟的收益动态滞后（部分是由于严格的防疫措施限制了该地区的经济），但我们认为东盟国家的股票具有追赶其他地区股票的潜力。
对日本股票持超配立场。日本最近公布了一项占GDP10%的经济刺激计划，将刺激那些已经坐拥大量过剩现金的家庭消费。我们认为，日本是少数能够在2022年加速经济增长的主要经济体之一，日本企业的股本回报率具有赶上其他发达市场普遍水平的潜力。
