当前，越来越多上市公司开始涉足股权投资，通过作为LP或者成立私募子公司的方式介入VC/PE行业。与VC/PE单纯的财务投资不同，上市公司除了讲求回报，还会考虑被投标的与自身业务形成协同。
近日，互联网上市公司二三四五公告，其全资子公司近日与宁德时代等投资者，共同参与投资上海国策绿色科技制造私募投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“国策绿色基金”）。基金目标认缴总额为13.01亿元，二三四五全资子公司拟出资5000万元，占总额3.84%。据公告，该基金将专注于对智能驾驶、泛半导体、新能源、新材料、医疗器械、信息技术领域及不同领域之间相互协同交叉的私募股权，及创业投资项目进行股权、可转债或其他与股权相关的投资。创投日报记者梳理发现，该基金的15家LP中，有宁德时代、二三四五等上市公司，也有上海晶旻企业管理中心(有限合伙)等CVC、市场化VC以及国资背景的母基金。近期，上市公司当LP、进军VC/PE的消息不断；但另一方面，募资难、项目暂缓出手、头部VC/PE出货套现等也是一级市场现状。对此，有不愿具名的市场人士告诉创投日报记者，这两者并不矛盾，“大多数股权投资私募基金都是早有设立计划，按节奏推进，只是从立项到外部知悉的过程中，外界环境往往已经发生很大变化”。二三四五已出资多支基金二三四五成立于2005年，于2007年上市。据二三四五公告，公司最早在2016年开始试水当LP，迄今已作为LP共计出资8支基金。其中，最早出资的一支基金昆山汇岭，二三四五出资额为2.5亿元，已于2019年完成注销，清算理由为，“昆山汇岭后续暂无需要投资的标的，为降低管理成本，提高公司整体经营效益。”另据天眼查，二三四五于2014、2015年还分别对绿石创业投资、谦翌德闰股权投资基金进行了出资。此外，天眼查显示，二三四五于2014年还成立了财务投资基金二三四五投资基金，专注移动互联网投资。截至目前，该基金的公开投资事件共9项，大部分发生在2015-2017年，投资轮次集中在天使轮、A轮等早期阶段。据公告，二三四五出资当LP，主要是为了获得投资收益，以及丰富公司生态圈，并与被投企业形成产业协同。针对本次对国策绿色基金的投资，二三四五在公告中表示，“公司实施‘移动互联+多元投资’双轮驱动的发展战略，国策绿色基金的投资方向为智能驾驶、泛半导体、新能源、新材料、医疗器械、信息技术等领域，与公司的多元投资业务发展方向具有协同效应”。天眼查显示，目前，国策绿色基金已投资3家公司，分别为上海类比半导体、胜达克半导体以及南京英锐创电子，三家公司均为半导体产业链公司。上市公司纷纷当起了VC/PE国策绿色基金15个LP中，除了二三四五，还站着三家上市公司，分别是宁德时代、华域股份以及晶晨半导体。LP之一华域汽车系统（上海）有限公司，为上市公司华域股份的全资子公司。除了出资当LP，华域股份还通过前述全资子公司，对4家公司进行了直接的股权投资，其中两家为半导体公司，这些四家公司均与华域股份形成业务协同。华域股份对国策绿色资金出资1.5亿元，占总金额比例11.53%认缴基金总金额超过7%的上海晶旻企业管理中心(有限合伙)，则为科创板上市公司晶晨半导体旗下投资平台，成立于2019年，注册资本为5000万元，截至目前投资了一家公司、三支基金。LP之一上海临港经济发展集团投资管理有限公司，则为上市公司上海临港控股的全资子公司。其对国策绿色基金的认缴金额占比为3.84%。宁德时代外股权投资出手就更频繁了，据天眼查，截至目前，宁德时代对外投资事件共77项。最近出手是在4月19日，参与上海杉杉锂电总额30.5亿元的战略融资。宁德时代对本次国策绿色基金的认缴占比为7.69%。当前，越来越多上市公司开始涉足股权投资，通过作为LP或者成立私募子公司的方式介入VC/PE行业。与VC/PE单纯的财务投资不同，上市公司除了讲求投资回报，还会考虑被投标的与自身业务形成协同。“产业资本普遍来讲都更重视产业链协同互补和产业趋势方向的匹配，轻财务指标和IPO节奏安排。”有投资人对创投日报记者表示。上述市场人士则告诉创投日报记者，最近受到宏观环境影响，一级市场的参与主体在募投两大板块都出现了不同程度的困难问题。“连一级市场的头部机构都在出货套现，市场现在有多缺钱可想而知。”但其表示，原定设立的基金大多数还是会按规划节奏推进，“该干还是得干，只是落地细节上可能会有差异”。而在项目方面，则出现了行业分化，国策绿色基金关注的智能汽车、半导体等恰恰是当前一级市场投资的热门赛道。相关统计数据显示，2022年一季度融资热门赛道TOP20中，芯片研发、汽车制造分别位列第三及第五，融资事件分别为232起、191起，披露融资金额分别为304.74亿元、2216.93亿元。
