在这个行业里要投到好的项目，是必须形成独特的差异化价值。
2022年的资本寒冬与资本内卷叠加，VC/PE们遇上了前所未见的困难时期。那么有什么好的破局之道？在由投中信息和投中网主办的“第16届中国投资年会·年度峰会”上，凯辉基金全球总裁杨国安给出了自己的答案，在这个行业里要投到好的项目，是必须形成独特的差异化价值。在市场上众多投资机构中，凯辉基金是差异化特点非常鲜明的一家。今年上半年，凯辉基金募集了150亿元人民币的新基金，在当下的艰难时期显得尤其难能可贵。凯辉基金的差异化价值，立足于跨越五大洲的全球化能力，不仅能为被投企业赋能，也能为LP中的行业龙头企业创造价值。杨国安介绍，凯辉基金能够帮助合作伙伴建设产业生态、应对科技创新带来的变革，以及面对地缘政治造成的变化，这些都是企业当下的痛点。在被投企业赋能方面，凯辉两年前就搭建了专业的CAP平台，赋能内容涵盖了业务成长、组织能力建设、资本市场辅导，当然也包括业务的全球化布局。以下为现场实录，由投中网整理：大家早上好！感谢投中的邀请，让凯辉基金和大家分享一下我们对于新形势的判断，以及最近一年的转型升级的情况。众所周知，基于各种宏观环境的因素，2022年是整个投资行业的寒冬，很多的企业不管是在募资和退出上都是比较困难的。但是很可喜的是今年上半年，我们的外币和人民币已经总共募集了150亿元人民币。在艰难时期募资还能募到钱，还能投资到好企业，我们觉得是一个好的状况。构建差异化价值在开始介绍整个的转型里程和重点之前，我稍微介绍一下凯辉基金。凯辉与其他的基金相比有两个突出的特点。我们是全球布局的基金，业务涵盖5大洲，直接管理9个办公室，包括在法国、德国、中国、北美、新加坡。同时在拉美和非洲，我们也和两个当地最大的基金做了合资基金。所以我们是非常全球化的基金，员工150人，在管基金的资产480亿人民币。第二个特点是，投资者除了传统的金融和财务投资者以外，凯辉在三大赛道里面都有与行业里面的龙头企业去深度合作。每个赛道的龙头企业为什么和凯辉合作？开始的时候，它是看中了我们全球的布局，可以协助跨国业务的开展。因为这些关系，我们不断地与这些行业的龙头企业有紧密交流和沟通，了解他们的业务需求。基于凯辉的两个特点，最近两年凯辉也是不断思考，面对新的形势，怎样能够在投资行业里面形成一些自身独特的差异化的优势和战略。这个思考的问题主要是基于几个观察点：一是我们看到行业竞争越来越激烈，特别是最近两三年。你在这个行业里要投到好的项目，要么是你的基金规模大，钱多；要么是你必须形成独特的差异化的价值，这是我们的思考点。要寻找差异化的优势。二是我们看到客户的需求在变化。刚才讲到我们很多的LP都是产业投资者，我们看到他们现在面对行业新环境的变化，有很多的焦虑，在业务发展上也有很多共同的没被满足的需求。一个是他们看到了技术创新对他们的产品、商业模式的冲击，担心现有业务被新兴模式所颠覆。第二个因为地缘政治的原因，他们对于跨国业务也需要做出新的调整，才能在不同的地区继续健康发展，这些都是我们看到的痛点。三是凯辉有自身独特的优势和资源，但是我们觉得还未充分发挥好它们的价值。所以我们一直思考的一个重点，就是怎样打好一手好牌，为客户创造价值。以及我们能够在投资行业里面形成一些差异化竞争的优势。后来经过我们的集思广益，我们的结论是必须为客户创造更多的价值，更多的优势。怎样创造更多的价值和优势？一是对合作的产业LP，我们要帮助它们深耕产业生态，帮助它们面对地缘政治的变化，帮助它们应对科技创新带来的变革的可能性。二是对被投企业深度赋能。深耕产业生态 深度赋能被投企业接下来我深度展开一下怎样深耕产业生态以及深度赋能被投企业。在各行各业里面都有很多头部的企业，不管是医疗还是在消费等，我们一直和他们有紧密合作。怎样深度与它们深耕这一生态呢？一个最重要的基础，就是我们跟他们很紧密地定期沟通，形成对行业趋势、经营环境变化的共识，我们可以看到未来3年、5年、10年，他们面对的行业有什么样的机遇和挑战。一旦我们形成共识以后，接下来我们可以探讨合作做什么？主要有三类模式：一是帮助企业扫描和寻找合适的标的企业，然后让他们和这些企业形成兼并；二是在看到一些未来的机遇，但是找不到标的企业的时候，凯辉会与这些企业共同孵化一些新业务，我们可能会一起寻找一些创业者，一起给一些资源，来陪伴企业长大；三是我们可以帮助他们剥离他们的核心技术，让他们用好的技术结合市场不同的伙伴，一起成立合作的机制，这叫共创。不管是中国企业去欧洲，欧洲企业来中国，我们都有很多的机会。接下来我们介绍一下产业合作的案例。凯辉有几个赛道是深耕的。在消费赛道，去年我们与开云、欧莱雅、保乐力加一起成立了消费共创基金，3亿人民币规模。成立一年，我们与每个LP都进行了深度讨论，总共投了5个项目，现在还有2个项目还在close的阶段。消费共创基金是与重要的龙头企业共同投资，同时也有共同孵化的可能性。同时期，在中国和欧洲，我们也有几个共创的项目在进行中。一方面是帮助欧洲的有些龙头企业面对新的商业模式，孵化新型的更加面对未来的生态。另一方面，也有一些中国企业要走出去，聪明的走出去。凯辉一直说我们提供跨国业务帮助，我们不是要建一些天桥，让大家都看到，而是要挖一些地下的通道，但是也能帮助这些企业享受到走出去的好处。对于被投企业，我们也需要深度地赋能，帮助它们创造更大的价值。在两年前，我们成立了一个CAP团队，Cathay Acceleration platform,要更加深度的赋能被投企业。这里面分两大方面：一方面帮助它们业务进一步地成长，包括进行跨国团队的建立；也有介入他们的产业链接，比如说保乐力加和元气森林的合作；有时候也包括他们的转型升级，比如说帮助欧尚在法国成立24小时的无人便利店，这在法国媒体引起了关注；有时候也帮助业务的拓展，帮助被投企业走出去，法国走到中国、中国走到法国都有，这是对外业务的赋能。同时CAP平台还帮助被投企业练内功，夯实他们的组织能力，包括完善他们运营的体系。有时候我们在资本市场也给他们更多的辅导，特别是很多复杂的交易，也会帮助他们上市等。这些都是我们凯辉基金最近两年所做的主要转型升级，我们必须用好手里的牌，创造独特的价值，以至于我们能够形成差异化。总结的话，就是不管是对产业的LP，帮助他们深耕他们的生态，更好面对未来的技术，进行全球化布局，或者是对我们的被投企业深度赋能，其实都和凯辉的初心是一致的，就是Be useful，我们也相信利他是最好的利己。我们更帮助他们，他们也更加帮助我们。再次感谢投中网给我们这样的机会，和大家分享凯辉在新形势下，怎样形成差异化。而且在困难的环境里，我们为什么半年的时间还能够融到150亿的人民币，在法国我们也成为一个重要的创新基金的VC，和大家简单分享我们的经验，谢谢大家！
