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2月1日，证监会正式宣布，就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着经过4年的试点后，全面注册制时代正式到来。
近日，中国证券报、证券时报、21世纪经济报道、投资界等多家媒体就全面注册制相关话题采访了毅达资本董事长应文禄。分享如下：
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畅通创投行业退出渠道
优化“募投管退”自循环能力
2019年以来的注册制试点一揽子工作，打开了资本市场服务实体经济、服务科技创新的新局面。在成功实践的基础上，全面注册制开启对创投行业是重大利好，将为创投行业带来实实在在的好处，也将促进创投行业更高质量发展。
至于全面注册制对VC/PE的利好，应文禄总结：畅通创投行业自循环。他表示，企业上市渠道更加畅通、预期更加明确、审核注册更加透明高效，将畅通创投行业退出渠道、优化“募投管退”自循环能力，增强LP信心，促进创投行业进一步发挥加油站功能，持续推动科技自立自强、加速产业转型升级。
同时，创新生态进一步优化，引导社会资本融入国家发展战略大局。主板“大盘蓝筹”、科创板“三个面向”、创业板“三创四新”的上市企业定位更加明确，“红绿灯”呼之欲出……全面注册制在IPO端的功能定位非常清晰，就是要引导全社会资本融入国家发展大局，投资科技创新、解决卡脖子问题，加速一二级市场资源向战略性新兴产业、关键核心科技领域集中，为构筑新发展格局发挥资本市场力量。
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全面注册制下要坚守核心科技赛道
也要坚决避免伪科技项目
进入全面注册制时代，创投机构需要做出哪些调整？又该如何应对？
应文禄在接受媒体采访时表示，对于创投机构来说，要在不确定中寻找确定，在正确的方向上做正确的事。
一是坚守核心科技赛道，持续加强行业研究能力，投早投小投“专精特新”。
二是坚持三好标准（好项目、好价格、好条款），对于阶段性受到热捧的细分赛道保持战略定力。
三是坚决避免伪科技。大胆假设、小心论证，以工匠精神做好业务、财务、法务尽调，充分验证项目科技成色、产业应用落地能力，坚决防止“伪科技”“假数据”项目。
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回归价值投资本源
做好接受市场挑战的一切准备
此前实施的科创板和创业板注册制给一级市场投资积累了非常多宝贵的经验。应文禄认为：
一是坚定科技投资主战场。科创板和创业板注册制使得“硬科技”和“三创四新”项目上市预期更加明确、周期显著缩短，创投基金自循环功能明显优化，一级市场科技主场信心更加坚定。从过往科创板和创业板市场表现来看，信息披露、知识产权、解决“卡脖子”、研发投入、核心收入增长等指标，比传统简单的以利润为主要投资考核指标要重要得多，已经出现了诸多利润不一定突出但是资本市场表现优异的项目，背后的逻辑还是项目本身是否是高科技领域的自主可控和创新。
二是回归价值投资本源。全面注册制背景下退出渠道的拓宽并不意味着风险的降低，保障创投基金投资人利益，需要做好接受市场挑战的一切准备，优质的退出取决于优质的行研、优质的赋能和优质的风控。套利空间缩窄，退市常态化也将加速推动行业回归价值投资本源。
谈到对全面注册制有哪些期盼和建议，应文禄对媒体表示，第一，希望进一步完善常态化退市机制，将优势资源导入具备核心竞争力的优质上市公司；第二，希望进一步优化创业投资基金反向挂钩政策，畅通“投资-退出-再投资”良性循环，完善创业资本形成机制。
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A股市场将加速新陈代谢
并购投资也将迎来新的机遇
全面注册制时代，在退出策略上是否会做出相应的调整，应文禄对媒体表示，“总体而言，毅达资本不会以Pre-IPO作为投资风向标，项目质地是获得好退出的基础，好企业上市只是时间问题。对于已上市项目的减持，我们会综合考虑资本市场环境、所在行业成长趋势、产业周期、企业在产业链中的话语权等影响因素，制定减持策略。”
推行全面注册制的同时，证监会强调，建立常态化退市机制，简化退市程序，完善退市标准，加大退市力度。证监会还强调要畅通并购重组、破产重整等多元退出渠道。
应文禄对媒体表示，“从我们多年的投资实践来看，上市绝对不是企业发展的终点。上市公司发展的王道，是在生产经营和资本市场两条跑道都占据领先优势。全面注册制背景下，资源将进一步向优势产业、优质上市公司集中，优胜劣汰，加速A股市场的新陈代谢。未来，毅达资本将会秉持积极开放的心态，综合考虑行业、项目的实际情况，积极推动产业并购、上市公司并购、股权转让的方式退出”。
