原标题：退市预警，云南城投降价致计提存货减值10.48亿
在云南城投置业股份有限公司(600239.SH)转向康旅业务的路上，过往的沉重债务、迟迟难以去化的存货以及退市预警，都让其转型之路愈发艰难。
2月8日，云南城投回复上交所问询函。
在此之前，云南城投公告称，经财务部门初步测算，预计2020年度实现归属上市公司股东的净利润为-27.5亿元到-23亿元，实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-36.3亿元到-31.8亿元。并且，由于预计2020年度期末净资产为负值，公司股票将在2020年年度报告披露后被实施“退市风险警示”。
上交所在问询函中指出，云南城投2020年前三季度归母净利润亏损10.39亿元，与预计2020年全年归母净利润亏损23.00-27.50亿元差额较大。要求云南城投说明公司2020年四季度出现大额亏损的具体原因及合理性。
云南城投仅第四季度而言，单季预计亏损超12亿元，远超过前三季度的亏损总和。
云南城投表示，2020年公司开工周期拉长，竣工面积同比下降60%，云南城投前三季度仅有融城·昆明湖中坝7地块、临平银泰城竣工交房达到结转条件，确认收入，集中交付面积10.9万平方米。而四季度公司无新增竣工交房项目，房地产收入占营业收入的比例从前三季度的59%降至39%。
此外，为加快项目资金回收，并促进公司向康养旅游地产的战略转型，公司前三季度完成了7个项目的股权转让，实现了转让收益约14亿元，四季度无项目股权转让收益，且计提了存货减值准备 6.92 亿元。
具体而言，融城•昆明湖计提车位减值3.14亿元；春山可望项目计提减值2.75亿元，该项目作为文旅地产项目，一受疫情持续影响，客户减少，二受其他开发商的文旅竞品不断入市，于是为加快项目去化，从而降价促销；梦云南•楠景新城计提减值1.61亿元，该项目位于西双版纳的康养项目，市场由于竞品增多，房价下降，去化周期加长，此外，项目融资未落地，客户对其整体感知度不高，于是下调项目售价；梦享·龙腾湾计提减值1.44亿元，该项目位于海口，业态主要为住宅、办公楼、产权式酒店及车位。项目地 段较好，但受海口限购限贷政策影响，去化较慢。为加快回款，对项目进行了重新定价；其他项目计提减值准备1.52亿元。
受疫情影响的2020年，文旅行业遭受重击，文旅项目去化压力普遍增加；“三道红线”的出台，又使得公司资金承压，降价促销成为不得不采取的手段。
何况，存货去化周期长更是云南城投经营的痛点。截至2020年9月30日，该公司已取得预售证的可售存货为141.08亿元，存货去化率仅为15.15%。
云南城投的房地产业务颇为寥落，市场竞争能力较差，降价促销的手段虽能加速回款，但对于其业绩年年亏损的现实，亦是在“流血中止损”。
房地产业务承压的同时，云南城投的债务压力也不容忽视。
云南城投公告称，公司有息负债规模大、财务费用高且大幅上升，是公司业绩亏损的原因之一。
截止2020年12月31日，云南城投有息负债余额611亿元，占资产总额的比例为76%，较年初基本持平，全年资金利息约55亿元。受融资环境整体偏紧，房地产监管规定陆续出台的影响，公司融资规模大幅下降，全年金融机构融资额27亿元，较去年同期大幅下降了75%。2020年，公司综合融资成本从8.39%上升至9.12%，融资成本上升使2020年财务费用相应增加。
此外，截至2020年9月30日，云南城投资产总额805.21亿元，负债总额769.21亿元，资产负债率95.53%，金融负债本息余额为326.43亿元，综合融资成本为8%，净负债率1371.37%，现金短债比0.02。
房地产销售压力叠加债务压力，云南城投在问询函回复中也承认，未来经营将面临着资金流动性风险；经营业绩无法改善的风险；文旅、康养业务占营业收入比例较低，战略转型任重存在一定的不确定性。
