原标题：信用卡，告别“暴利”时代
文章经授权转自公众号：读懂财经(ID：dudongcj)作者：读懂君
一直以来，大家对银行信用卡业务的印象，大多是“暴利”。
原因是，信用卡分期利率普遍在15%左右。从银行角度出发，较高的分期贷款利率，似乎赚取超额收益也是理所当然的。
但事实并非如此。大家别忘了，信用卡普遍有长达50天的免息期，并且信用卡贷款资金来源，只能是同业拆借来的高利率资金。
实际上，股份行的信用卡贷款净利差大部分维持在3至3.5个百分点，虽高于银行整体2.5%左右的贷款净利差，却算不上暴利。
但现在，行业竞争加剧、不良贷款攀升之后，信用卡业务昔日的“暴利”光环难以维持。
在信用卡业务开始爆发式增长的2014年、2015年，优质客户开始被充分开发，行业贷款不良率保持在1%左右。利差高、坏账可控，在近5年对公贷款坏账爆发的背景下，信用卡充当了银行“救世主”。
站在当下来看，优质客户被开发殆尽，各家银行的信用卡不良率已攀升至2%上下，个别风控较弱的银行，信用卡不良率甚至超过3%。
3%至3.5%的净息差，对应持续攀升的不良率，让银行信用卡业务走下神坛、告别“暴利”。这种情况下，对于近两年仍在集中开发信用卡业务的银行，大家要谨慎起来了。
看似“暴利”的信用卡业务
“喂，我是某某银行的工作人员，为了减轻您的还款压力，这个月您信用卡共消费12000元，可以分12期偿还，分期还款利率打八折，每月只需要多还60元”。
乍一听美女业务员的介绍，利率也不高，不少人便做了分期还款的决定。但读懂君告诉你，大部分银行信用卡的分期利率都会高达12%以上，堪称“暴利”。
比如，你欠银行12000元，第一个月多还利息60元;第六个月，你欠银行6000元，多还利息60元;第十二个月，你欠银行1000元，多还利息还是60元。
你欠银行的钱越来越少，但每个月所还利息是固定的。
第一个月，年化利息5%，看似还不错，但到了第六个月，年化利息10%，已经不低，到第12个月，年化利息高达60%。综合一算，这12000元信用卡分期的年化利率，堪比“高利贷”。
除过高昂的刷卡分期利率外，信用卡持有者在商户每消费一笔金额，银行就会按比例收取刷卡手续费。例如，你买了一件衣服，花费1000元，银行会收取4元左右的手续费，只不过这块支出不用消费者买单，由商家买单而已。
如果说银行赚取高额的分期利率，还要担心贷款潜在的坏账，那刷卡收取的手续费，则完全没有这个担忧。
一边可以赚取超高的贷款利率，一边又可以不必担心坏账，赚取手续费，还有比这暴利的银行业务吗?
但实际却是，由于长达40天至55天免息期的存在，信用卡的真实收益率，远没有表面那么暴利。
以招商银行为例，2020年上半年零售贷款收益率6.1%，其个人住房贷款占48.4%，信用卡贷款占26.2%，其他贷款主要集中在个人小微贷款。
个人住房贷款利率一般在5.5%至6.0%区间，由此可推断，招商银行的信用卡贷款利率应该在6%至7%间，并没有大家想象的那么高。而一些免息期更长、分期利率更低的银行，信用卡真实的收益率还要更低。
此外，银行信用卡资金来源不能用吸储的存款，只能用同业拆借来的钱，而同业拆借利率要高于吸储资金。
一般同业拆解的利率在2.5%至3%，这样算下来，信用卡业务真实的利差在3.5%左右。银行整体的利差在2.5%左右，信用卡业务虽然具有利差高的特点，但也称不上暴利。
早期布局的银行，吃到了“螃蟹”
尽管称不上暴利，但一直以来，信用卡业务都是各家银行追逐的“香饽饽”。
原因也简单，从过往5、6年银行业的经营数据来看，企业贷款需求疲软、制造业贷款坏账爆发，导致整个行业的经营陷入泥潭。这种背景下，利率相对更高，且坏账可控的个人信用卡业务，自然成为银行扩张的不二之选。
以招行、兴业两家经营相对稳健的股份行为例，2014年招行信用卡贷款占总贷款的8.75%，2020年中报提升至13.45%;2014年兴业信用卡贷款占总体贷款的4.17%，2020年中报提升至10.1%。
可以看到，过去几年，招商银行、兴业银行的信用卡贷款占比均大幅提升。尤其是兴业银行，占比翻倍，招商银行虽然增速慢一点，但占比绝对数更高。
与整体的息差水平相比，信用卡业务有明显优势，而业务布局越早的银行，吃到的红利越多。接下来，我们来看一看，信用卡业务到底有多“香”?
首先，贷款收益率高。关于这一点读懂君在前文已经解释过了，股份行信用卡贷款收益率普遍达6至7个百分点;其次，较低的坏账率，让其整体回报率要优于放贷的平均水平。
时间回到2014年，彼时个人信贷需求尚未爆发增长，银行信用卡业务则处于快速增长阶段，整个行业的优质客户未被充分开发，因此，信用卡贷款坏账率保持在较低水平。例如，兴业银行信用卡贷款不良率1.59%、招商银行信用卡贷款不良率0.94%。
1.59%的信用卡贷款坏账率，看起来也不低。但是，如果考虑到信用卡放贷净利差普遍可以达到3.5%左右，扣除1.59%的坏账率，信用卡业务在当时依然是回报率比较高的业务。
高放贷利率、低坏账率，在对公贷款坏账爆发的阶段，各家银行都把目光瞄准信用卡业务，也就不难理解了。
换一个角度来看，过往五六年经营业绩强劲的银行，如招行、平安、兴业等银行，实际上都离不开信用卡业务的占比大幅提升。也就是说，在上一轮银行业坏账爆发周期，提前重仓布局信用卡的银行，成功吃到了“螃蟹”，其业绩表现也优于其他银行。
警惕近两年信用卡疯狂扩张的银行
时移势易。站在当下来看，银行信用卡业务已经过了赚取“暴利”的阶段。
过往五年各家银行都在积极布局信用卡业务，除招行、兴业信用卡贷款占总体贷款提升至超过10%以外，平安、中信、浦发等银行的信用卡贷款，占比总贷款也都提升至10%以上。
这导致整个行业从蓝海，开始进入红海，优质客户越来越少，信用卡业务也逐渐失去了往日的优势。
这点，从近几年银行信用卡业务不良贷款率大幅提升，便可以看出。
比如招行，2014年信用卡贷款不良率为0.94%，2019年则攀升至1.35%，受疫情影响，2020年上半年为1.85%。
被称作零售之王的招行，其信用卡不良率也出现大幅飙升，其他银行的信用卡不良数据可想而知。截至2020年中，兴业、中信、浦发银行的信用卡不良率均超过了2%，浦发更是超过了惊人的3%。
可以看出，过往几年随着信用卡业务竞争加剧，各家银行的信用卡贷款不良率，普遍出现了大幅攀升，这也让往日可以为银行带来超额收益的信用卡业务，逐渐失去了光环。
具体来看，当银行信用卡不良贷款率提升至2%时，对应信用卡3%至3.5%的净利差来看，扣除不良贷款之后的净利差在1%至1.5%，丝毫显现不出信用卡业务利差高的优势。
因为优秀一点的银行，净利差在2.5%左右，总体不良贷款率在1%左右，扣除不良贷款后的净利差也可以接近1.5%。
很明显，对银行来说，当行业竞争加剧、不良贷款攀升之后，信用卡业务已经不“香”了。这也是为什么，就连招行对信用卡业务的扩张，也开始呈现谨慎态度。2019年末信用卡贷款占比为14.94%，2020年中报信用卡贷款占比13.45%。
更重要的是，在当下信用卡不良贷款攀升的周期，近两年集中开发信用卡业务的银行，这块资产质量或将在未来几年受到冲击。
一般而言，信用卡贷款开始的几个月，出现坏账的概率较低，但在还款的最后几个月，信用卡的坏账则会集中爆发。
所以，对近两年信用卡业务呈爆发式增长的银行，要警惕坏账出现失控的风险。浦发信用卡坏账率超过3%，就是活脱脱的例子。
说到底，大家眼中“暴利”的信用卡业务，各家银行眼中的“小甜甜”，也仅限于优质客户未被充分开发时。而当下，坏账持续攀升的信用卡业务，也成了银行眼中的“牛夫人”。
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