来源：中新经纬
“若生活用纸价格不能有效传导的话，生活用纸原纸的利润则会受到影响。”
文 | 闫淑鑫
编辑 | 林琬斯
审校| 孙庆阳
生活用纸迎来涨价潮。近期，维达纸业、恒安集团、中顺洁柔等多家纸企陆续宣布，因原材料价格上涨等因素，自4月1日起上调部分产品售价。
4月2日，中新经纬（微信号：jwview）走访北京市场发现，上涨的压力尚未传导至消费端。分析人士指出，纸企成本面压力可能会持续到今年6月。因2021年的纸浆价格已经明显高于2020年，若生活用纸价格不能有效传导的话，生活用纸原纸的利润则会受到影响。
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生活用纸迎涨价潮
近日，一则来自恒安集团的调价通知显示，因进口木浆和大宗材料等成本持续大涨，自4月1日起，公司旗下相关纸巾产品促销供应价格逐步上调10%-20%。
几乎是同时，维达纸业、中顺洁柔、金红叶纸业（“清风”母公司）等其他国内知名纸企也发出“涨价函”，决定自4月1日起上调部分产品售价。其中，中顺洁柔称要“大幅调整”生活用纸产品价格，不过，这几家企业均未披露具体涨幅。
4月1日，恒安集团、中顺洁柔向中新经纬表示，上述调价通知属实。恒安集团相关工作人员称,“目前已经开始实施”。
公开资料显示，恒安集团拥有“心相印”“竹π”“品诺”等多个生活用纸品牌；中顺洁柔则拥有“洁柔”等品牌。
4月2日，中新经纬走访北京商超发现，前述几家纸企的涨价通知暂未落实到零售端，“维达”“清风”等品牌生活用纸正在促销中。“没感觉到涨价，有些卷纸的促销价甚至比以前还低。”正在超市选购生活用纸的牛女士称。
超市促销人员也表示，“没有听说要涨价”。
4月1日，维达纸业华南区工作人员在接受中新经纬采访时也提到，华南区目前尚未接到来自集团的涨价通知 ，“我们还是会有各种促销活动的。”
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纸企成本面压力或持续到6月
关于此轮生活用纸涨价，上述几家企业均提到是因为进口木浆等原材料价格上涨。
据了解，按照原材料性质的不同，造纸产品可被分为废纸系和木浆系两大类。废纸系包括箱板纸、瓦楞原纸、白板纸等纸品；木浆系则包括生活用纸、白卡纸、铜版纸和双胶纸等纸种。
卓创资讯资深纸浆分析师常俊婷向中新经纬介绍，木浆采购一般是外盘、现货均有，进口木浆现货自去年12月到今年3月上旬，持续涨了3个多月，其中进口针叶浆、阔叶浆的涨幅分别达55%、70%。
而外盘方面，进口木浆自去年7月到今年4月都处于上行通道，尤其是在2021年第一季度，单次涨幅可以达到100美元/吨。“龙头企业多数是长协客户，因此他们后期的成本面压力也在持续增加，所以我们看到四大纸企也陆续发布了生活用纸成品纸的涨价函。”常俊婷称。
至于此轮浆价上扬的原因，常俊婷认为与纸浆期货持续上涨、进口木浆成本面压力增加、下游原纸企业高频高幅发布涨价函、一季度国内外浆厂检修消息不断公布、“禁塑令”“禁废令”政策面支撑与市场预期较为一致等因素有关。
“纸浆期货受消息面影响、资金主导，价格持续大幅攀升，最高价冲击7652元/吨，市场流动性紧缩，期现联动性增强，带动现货市场价格上扬。”常俊婷表示。
Wind数据显示，4月2日，纸浆2105合约收于7106元/吨，较年初上涨22.43%。而2020年9月30日，纸浆2105合约收于4766元/吨，半年间累计涨幅达49%。
此外，“集装箱危机”或也是其中一个因素。据央视财经，世界上最大的卫生纸木浆生产商巴西SuzanoSA公司此前表示，随着对集装箱船的需求激增，货物装运压力增大，造成发货延迟，3月份的备货将影响到下个月。
常俊婷指出，单从进口木浆外盘方面来看，4月份的外盘，中国到港时间在6月份左右，那么规模纸企如果接受4月份外盘的话，成本面压力会持续到6月份。“另外，我们要考虑2021年的浆价已经明显高于2020年，因此如果生活用纸价格不能有效传导的话，那么生活用纸原纸的利润则会受影响。”
据中信期货，供给增速与消费增速的不匹配带来了卫生纸产业的过剩以及利润的持续下滑，按照理论数据测算，生活纸的利润已经创出近3年以来的新低。低利润会倒逼产业去降低产量，尤其是小型加工企业。
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这些个股将受益
纸价上涨，相关企业的股价也在上涨。
据Wind数据，今年以来，晨鸣纸业B股涨幅达118.60%，H股和A股分别上涨103.49%、70.56%；宜宾纸业、岳阳林纸、中顺洁柔、维达国际、博汇纸业、民丰特纸、山鹰国际也分别上涨56.95%、41.77%、28.51%、24.59%、22.29%、21.84%、20.20%，涨幅靠前。
部分造纸股今年以来股价表现业绩方面，据Wind数据，截至发稿前，A股15家造纸企业披露了2020年业绩，其中博汇纸业、凯恩股份、豪悦护理营利增幅均较靠前，营收增幅分别为43.56%、34.53%、32.64%；净利润增幅分别为523.50%、99.57%、90.90%。此外，中顺洁柔、五洲特纸、百亚股份、仙鹤股份、岳阳林纸等企业的净利润涨幅也较为靠前，均超过了30%，其中中顺洁柔2020年净利润同比增长49.82%。
港股市场上，维达国际营收、净利润分别增长2.72%、64.66%；晨鸣纸业营收、净利润分别增长1.22%、3.35%；恒安国际营收下滑0.53%，但净利润增长17.58%。
东兴证券分析师刘田田指出，经历前期暴涨，在供需基本面没有明显失衡的情况下，预期浆价短期较难大幅上涨；考虑消费、出口和替塑等因素，预计浆纸价格短期仍将高位震荡。浆纸系2021年以来价格明显提升，全年纸价中枢较大概率同比2020年上移，具备原材料自给优势的龙头更具业绩弹性。
浙商证券也提到，在纸浆及成品纸市场高位盘整甚至提涨的背景下，浆系造纸企业盈利有望持续处于上升通道。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
部分造纸股今年以来股价表现数据来源：Wind 中新经纬闫淑鑫制图
