编辑／卞纯
尽管英特尔已经任命帕特·基辛格（Pat Gelsinger）担任新的首席执行官，并计划斥资200亿美元进军半导体代工生产业务，但美国银行最新报告仍看空该公司。
在周五（4月23日）给客户的一份报告中，以Vivek Arya为首的美银分析师重申了他们对英特尔股票“跑输大盘”的评级以及62美元的目标价，较当前水平仅高出不到5%。英特尔股价周五下跌5.32%，报59.24美元，不过今年以来仍累计上涨近20%。
分析师指出，来自超微半导体(AMD)和其他公司日益激烈的竞争已经对英特尔造成损害，未来3年该公司的业绩增长将“减弱”。他们罗列了看空英特尔的三大理由。
销售增长乏力
美银认为英特尔前路艰难的第一个原因是，在个人电脑和云计算资本支出增长14-15%的一年里，该公司却没能实现销售增长。
英特尔周四发布的、帕特·基辛格上任以来的首份财报显示，其2021年第一季度营收为197亿美元，同比下降0.7%。
美银分析师表示，英特尔该季营收下降，很大程度上是由于来自AMD的竞争加剧，以及苹果（Apple）和亚马逊（Amazon）等大客户转向“内包”。他们越来越多地使用自己研发的芯片，加速摆脱对英特尔的依赖。
毛利率下降
与此同时，英特尔一季度毛利率从去年同期的60.6%下降至55.2％。据美银分析师称，这是该公司自2009年以来最低的利润率。
分析师认为，英特尔下半年毛利率还会更低，在55%-55.5%之间，原因是折旧费上升和结构性不利因素增加。
进军半导体生产或无利可图
最后，美银表示，英特尔进军代工业务（半导体生产）可能是一个昂贵且无利可图的转型。众所周知，代工业务利润率较低，美银认为，该公司有限的经验和潜在的利益冲突可能导致业绩不佳。
英特尔还被迫降低回购规模，为未来代工量建设基础设施，这对每股收益构成了另一个不利因素。
