原标题：财说| 多次变卖数据中心，鹏博士“卖子求生”还能维持多久？
图片来源：图虫鹏博士（600804.SH）在变卖资产的道路上越走越远了。
这家公司近期打算与宝能创展签订《资产转让协议书》向其转让5个数据中心资产组，即酒仙桥数据中心、电信通数据中心（包括5个机房）、上海数据中心、广州数据中心、佛山数据中心。标的的转让基准价格为16.5亿元。
值得注意的是，这是公司近两年第三次发布资产转让的公告，前两次均未成功。2020年4月，鹏博士审议通过了《关于公司资产转让的议案》、《关于公司受托运营数据中心业务的议案》等，决定转让23亿的数据中心资产给平盛国际、锦泉投资，但由于锦泉投资的股权被冻结，造成其经营情况发生重大变化而无法继续收购宣告失败。今年1月29日，拟向宝能创展出售13个数据中心的相关资产、业务及负债等，不过因为交易各方对本次交易的核心条款未能达成一致，公司再一次筹划了此次的重大资产重组，将原先数据中心的出售数量由13个调整至目前的5个。
市值方面，虽然身处IDC这个蓬勃行业，但鹏博士的股价自去年年中以来已经经历了五波下跌，市值跌去近70亿元。市场用脚投票自然有其道理。
2020年净利润增长下的秘密
2020年，鹏博士实现52.4亿元，同比减少13.38%，但实现净利润1.11亿元，较上年同期增长101.92%。利润向好主要由于基数原因。2019年，由于计提商誉减值准备19.99亿元、计提固定资产减值准备30.75亿元，以及计提坏账准备及其他资产减值损失等4.17亿元，鹏博士净利润仅为-56.93亿元。而今年净利润扭亏为盈最主要是因为公司处置了子公司长城宽带等多家子公司股权，形成投资收益4,9亿元。
出售资产其实也是无奈之举。长城宽带网络服务有限公司2019年经营业绩巨亏，2019年长城宽带全年亏损-26.26亿元，资不抵债，无力偿还应付股利，故决定将其出售。
业务转型？
鹏博士董事长崔航在接受IDC圈采访时曾表示，公司要基于“轻资产、重运营”来全面转型，集中资源发展智慧云网业务并重点推进家庭云网业务、企业云网业务以及通信服务外包项目。原本的IDC业务考虑到投资金额大、周期长、回报率等因素，公司决定提出HOMM模式（酒店运营管理模式），由传统的自建自营模式转向多元化合作，渐渐把数据中心这块业务不作为未来核心业务去发展。
从公司2020年年报显示，智慧云网业务是2020年公司的新增业务，当年就直接占据了公司营业收入的37.7%，而传统业务数据中心这块只占到27.87%，智慧云网业务一举成为公司最主要的业务方向，借着云计算需求旺盛的东风，与战略伙伴阿里云携手发力中小企业云上数字化转型服务。
但鹏博士出售资产的目的并没有那么简单。
目前，鹏博士面临着巨额的偿债压力。从近五年的经营活动现金流可以看到，公司每年经营现金流持续流出。2020年底经营活动现金流量净额更是为-2.69亿，主要是由于本期出售长宽等子公司，导致销售商品、提供劳务收到的现金较上年降低，经营活动现金流量下降说明公司造血能力不足。
数据来源：WIND，界面新闻研究部
与此同时，鹏博士资产负债率常年维持在70%以上，近两年由于大额资产减值影响甚至高达90%以上，企业偿还债务的能力在降低，且鹏博士的债务中短期债务占比过大，短期偿债需求大，加之经营活动现金流下降，公司面临着巨大的偿债压力。
更值得留意的是，鹏博士有数笔债券即将到期。截至2021年3月31日，鹏博士有三笔总价高达约25.73亿债券面临兑付，而公司第一季度账面上只剩约5.42亿的现金流，面对25.73亿的债务存在着不少的压力。
此外，2022年6月16日17鹏博债到期，届时将偿还4.41亿； 2023年4月25日18鹏博债到期，届时将偿还8.93亿。另外，鹏博士有一笔2.57亿美元债券将于2021年12月1日到期。根据年报提示，公司已决定将这笔美元债期限再次延长至2022年12月1日，可见短期这笔巨额负债的压力令公司无法承受。需要留意的是，这已经是第二次延期这笔美元债。目前来看，公司2022年将面临比较严峻的兑付压力。
鹏博士也在不断找寻新的募资手段进行自救。公司于去年年底决定非公开发行募集资金总额不超过21.87亿元，扣除发行费用后募集资金净额拟全部用于偿还有息债务来缓解财务压力，此笔定增资金6月1日刚获得中国证监会核准批复对于鹏博士而言宛如一场及时雨，但能持续多久呢？
