原标题：李礼辉：币圈等去中心化金融带来三方面颠覆性冲击，应引起高度警惕
图片来源：2021中国财富论坛记者 | 曾仰琳
“去中心化在很大程度上挑战现有的或者说传统的中心化金融模式，游离于现行的金融监管之外，应该引起高度关注和高度警惕。”
7月24日，在2021中国财富论坛的“数字货币落地与展望”高峰论坛上，中国互联网金融协会区块链研究组组长、中国银行原行长李礼辉指出。
李礼辉介绍，去中心化金融常见的定义是基于分布式账本、端对端网络、可编程智能合约的去中心化、去中介的金融平台、金融交易和金融服务。比特币最早撬动了去中心化金融，并且在去中心化的金融市场中成为币值最大的虚拟货币。另外，2017年以来，基于以太坊的去中心化金融交易和服务也发展得很快，试图要形成一个自洽的新的金融体系。
“所谓的去中心化金融，它并不完全是自嗨的社区游戏，而是以不同的模式揭露中心化的经济实体，那么把它分成大致三个类别，一是成为投资/投机平台的币圈，二是以金融资产作支撑的稳定币，三是基于以太坊的去中心化的金融协议。”李礼辉表示。
李礼辉介绍，以比特币为代表的非法定加密数字货币，不仅是公有区块链的虚拟社区的价值标记和支付工具，而且它可以与法定货币交易，形成交易价格，具备某些金融工具的属性，所以被称为“虚拟货币”。虚拟货币对中心化这种模式的第一波冲击，应该是来自于所谓虚拟货币上市融资，就是所谓的ICO。
值得关注的是，李礼辉提出，当前虚拟货币的市值急速膨胀，有一段时间价格非常高。2021年5月初，全球虚拟货币总市值一度高达2.55万亿美元，超过美联储经济数据库4月29日公布的2.15万亿元的美元流通量。问题在于这个市场吸引了众多的投资者、投机者，比如韩国的虚拟货币投资者高达581万，如无重复计数，占总人口的比例超过11%。
李礼辉认为，去中心化金融带来的颠覆性冲击，主要体现在投机性、去中介和难监管三个方面。具体来看：
一是投机性，去中心化金融市场充斥着投机、欺诈和庞氏骗局。虚拟货币的账户是相对集中，关键少数人位于食物链顶端，有能力操纵市场，但散户往往被“割韭菜”。众多杠杆交易在暴涨暴跌中被强制平仓，这几个月爆仓的资金累计超过至少100亿美元。
二是去中介，去中心化金融采用对等网络、智能合约、分布式账本等技术，不同的去中心化金融工具可以建立自动做市、自动清算机制，形成去中介的链上金融体系，所以它是可以脱离银行等金融中介的。
三是难监管，在去中心化金融协议的应用中，开放的网络没有准入限制，透明的资金流便于交易方跟踪，非中央控制的交易拒绝监管者的管控和审查。所以可以说去中心化金融的交易可匿名、可跨境，又难管制，它可能会成为资金非法流动和投机交易的工具。有人估算，全球地下经济规模高达20万亿美元，需要地下可信任、地上难管控的支付工具。
那么，该如何应对去中心化金融带来的挑战？
“去中心化金融其实发展到现在，它也刚刚步入第12个年头，就已经出现了规模化和全域化的苗头，所以我觉得我们还是要积极地应对。”李礼辉提出。
李礼辉进一步指出，首先，应该关注的是虚拟货币到底会不会进入大众化的交易和支付场景，全球加密货币交易所的交易金额在去年4月为1000亿美元左右，到了今年3月就达到1.2万亿美元；其次，应该关注去中心化金融将在多大程度上替代传统金融，前不久高盛发表了一个报告提出，目前全球大多数的去中心化的金融应用都建立在以太坊的网络上，考虑到具体的用途、用户的基数、技术迭代的速度等等因素，它觉得以太坊可能还会取代比特币成为主流的加密货币。
对于未来虚拟货币的发展，李礼辉认为，可能会取决于三个非常重要的因素：一是公有区块链的底层技术创新能否突破规模化可靠应用的瓶颈，二是虚拟货币能否形成独立于价格之外的真实经济用途，三是主要经济体的金融监管立场和政策。“其中，我觉得机构投资者和跨国公司的态度将直接影响某种虚拟货币的供求平衡和价格走势。”
在去中心化金融监管方面，李礼辉介绍，西方国家其实是很重视的。去年9月，欧盟委员会通过加密资产市场法规，严格管制去中心化金融交易，规定加密资产发行人必须作为法人实体在欧盟运营和提供服务，严格遵循金融法则。美国的态度是对去中心化金融有放也有管，2017年12月，美国就开放了比特币的交易，今年5月26号，美国证券交易委员会新任主席对去中心化金融平台表示担忧，他期待跟有关监管机构能够加强合作，填补监管方面的空白，在加密货币市场加强投资者的保护。
“美国等西方国家对去中心化金融、去中心化虚拟货币，一直保持审慎和警惕，但是我们最近观察到一个动态就是，对可信的商业机构发行的私人数字货币最近的态度是明显松动的。”
对此，李礼辉举了两个例子，一是欧美日等七个国家中央银行和国际清算银行制订的央行数字货币的基本原则提出，央行数字货币应该与私人数字货币并存。二是今年6月29号，美联储副主席发表了一个演讲，对于私营机构发行结构合理的稳定币，他说可以做，并认为它将会支持美元在全球数字化经济中的角色。
李礼辉认为，需要警惕Libra/Diem一旦获得批准，很有可能迅速发展成为全球性的超主权数字货币，形成超越国家主权的货币替代，并且可能在数字经济时代强化美元的货币霸权地位。
“我们国家是严格禁止非法集资和非法金融交易。我觉得我们国家的金融创新、金融科技创新，可以说是可圈可点，但展望全球，我们面对的全球金融竞争也是可思可虑的。”李礼辉指出，就去中心化金融而言，它既是未来全球金融监管的热点，也可能会是未来国际金融竞争的热点。所以应该致力于建立面对全球的数字化金融优势。
对此，李礼辉提出了三个建议：
一是要把数字人民币打造成全球最佳的央行数字货币。打造全球最佳的央行数字货币有利于在数字经济时代维护中国的金融安全，维护中国的货币主权，有效应对外来的强势数字货币对本国货币体系和金融体制的冲击，也有利于助推普惠金融，有效应对虚拟货币对现有货币体系和金融体制的冲击。
“我们要完善人民币的底层技术架构，完善应用场景的设计，而且也应该有必要完善央行数字货币运营管理的体制机制，目标就是确保数字人民币在高并发市场中的规模化应用。”李礼辉指出。
二是建议在数字化时代构建一个数字化金融基础设施的安全屏障，有必要深入分析分布式对等架构、去中心化架构等数字化技术已经具备及潜在的“颠覆性”性能，重点研究基于全新数字技术的数字货币及去中心化金融工具穿越金融基础设施屏障的可能路径，研究基于此的技术对策和政策预案，构建数字金融的安全屏障。
三是应该要构建一个穿透式的金融监管系统。数字化技术的创新和应用，正在改变金融业的传统模式，逐渐形成交互、交叉、交集的金融新业态，这就迫切需要我们监管的创新。数字化的金融监管系统应该由金融监管部门共建共享，而且要共享多方监管数据，执行一致化的合规标准，要能够覆盖所有的金融机构，要能够穿透不同领域的金融市场和金融业务。同时通过这样一些技术措施的安排，能够实现金融监管全流程、全方位的智能化，超越流程复杂、耗费资源的现场监管，降低监管成本，而且很重要的是也要降低被监管的成本。
