Cirium近期举行了以“印度航空金融和投资”为主题的网络研讨会，来自国际金融服务中心管理局（IFSCA）的嘉宾和来自Ascend by Cirium的飞机估值专家探索印度航空业的融资和投资机会。
以下是IFSCA发展及国际关系总监Dipesh Shah；IFSCA总经理Ashutosh Sharma；Ascend by Cirium全球咨询总监Rob Morris；Ascend by Cirium估值顾问、ISTAT评估师Thomas Kaplan发言的主要内容。
1、飞机租赁作为一个新兴业务获得印度政府大力支持
印度财政部长在2021-22年预算演讲中表示：“（印度）政府致力于将古吉拉特邦国际金融科技城(GIFT City)的国际金融服务中心(IFSC)打造为全球性的金融中心。除了已经提供的税收优惠外，我建议纳入飞机租赁公司资本利得的免税期；针对支付给外国租赁商的飞机租赁租金设立免税额；针对将外国资金转移到IFSC提供税收优惠；并允许对位于IFSC的外国银行投资部门进行免税。”
印度政府的支持使得在古吉拉特邦国际金融科技城（新兴的飞机租赁和融资业务中心，简称GIFT）建立飞机租赁实体具备极大可行性。
2、印度的每一个利益相关方都在迅速采取行动，促进IFSC的飞机租赁业务发展
印度民航部长在2021年印度飞机租赁峰会上表示：“印度已经创建了一个高效的飞机租赁和融资系统，可与爱尔兰、中国大陆、新加坡、中国香港和其他地方相媲美。其目的是发展印度的融资市场，这对航空业的发展至关重要，并且通过在该行业创造前景广阔的就业机会，进而推动印度经济的增长。”
IFSCA已于2021年5月签发了第一份飞机租赁许可证，从IFSC租赁的第一架飞机已于2021年8月在印度着陆。Dipesh表示：“这是涉及从监管变化到飞机租赁实施各个方面的独特命题，现在一切都已落地成为了现实。IFSCA作为主管机构，已向五家飞机租赁实体签发了许可证，并看到近15-20家实体对于在IFSC地区建立基地表现出极大兴趣。”
3、IFSC市场参与者的机会
虽然IFSC平台最近才加入市场，Aushtosh表示，业界对IFSC非常感兴趣的主要原因之一是营商的简单和便捷性。IFSC为实体提供了在监管良好、监督宽松且提供税收优惠的环境建立业务的机会。尽管IFSC位于印度，但该平台的设计使得租赁商可以面向印度及全球其他国家和地区开展租赁业务。
4、飞机投资能带来稳定回报，且与其他替代投资无相关性
尽管航空市场存在周期性，但对飞机租赁的投资已经显示出了非常稳定的回报，年化平均回报率通常在6%-9%之间。尽管由于新冠肺炎疫情影响，投资回报下降，但最糟糕的情况已经过去，预计2021年及之后市场将逐渐复苏。市场预计将达到2001年的最低点，然后再回升。
租赁显示出最好的风险调整回报，在风险回报基础上，飞机投资优于许多其他资产类别，包括航运、贵金属和投资信托等。
5、租赁是一项长期投资 – 风险管理和资产选择是其中的关键
不同投资组合策略的回报可能有所不同，可以基于风险偏好和回报需求进行调整。投资商用飞机有几个风险。
理解和管理风险对于实现合适的回报至关重要，再加上谨慎的资产选择，这些是投资成功的关键
当您投资一项资产时，您需要关注的是灵活性，最优的可能航程以及最优的最高可能有效载荷，以便航空公司用于创造最高的可能收入。对于航空公司而言，尽可能低地压缩成本至关重要，其中一项关键推动因素是燃料。内部设计和设备可以从根本上影响飞机的流动性。作为投资者，了解适合自己飞机的合适技术至关重要。
Rob表示：“我们应努力获取流动性潜力最大的资产，无论在任何特定时间需要将它归还给租赁商，都不会成为不良资产。这些都关系到流动性。这是我们评估师反复强调的一个词，实现良好资产价值保护的关键就是流动性。”
6、维修条件是飞机租赁的一个关键性考虑因素
Thomas表示：“随着时间推移，飞机维修工作呈之字形发展。金融家或租赁商必须了解，飞机价值不是像在会计账簿上一样随时间推移直线贬值的。单是飞机维修这一项就会有波动性，这是可以预测的。任何飞机根据其利用率，都会产生不同的价值概貌。”
机龄老、燃油效率低的飞机价值在此次疫情中受影响最大飞机价值肯定受到了疫情的影响。某些机型的价值下降了30%-50%。一般来说，现在受影响最严重的大多是老飞机，尤其是效率最低的机型。面对旅行需求降低及供应增加，以及对国际和长途旅行的限制，燃油效率低的老式宽体机在此次衰退中受到的影响最严重。新一代的飞机更容易规避影响。
8、对波音737 Max的长期前景抱持乐观态度
在美国，波音737 Max已经完全恢复使用，在欧洲也是如此。在亚洲，目前只有一个司法管辖区允许这款机型恢复使用。印度的迹象表明，印度民航总局(DGCA)已经基本准备好重新认证这款飞机。
从长期来看，Cirium对Max与其对手A320 Neo系列的竞争很有信心。Cirium看到Max仍有数千架的销售订单，使其成为第二成功的飞机，销量可能超过波音737 NG。Thomas表示，飞机价值在疫情期间发生了变化，但Max系列的价值变化很小，其租赁费率仍保持稳定。从长期来看，Cirium的分析师对MAX飞机很有信心，其价值也能支持对Max的融资。
