几周前我指出，现在购买，稍后付款 (BNPL) 贷方 AffirmHoldings(纳斯达克股票代码：AFRM)看到越来越多的借款人拖欠贷款。具体而言，截至 6 月底，该公司 96% 的贷款被认为是“流动的”，低于 2020 年底的 97.6%。这并不是 Affirm 贷款组合的灾难性恶化，但鉴于经济状况令人担忧应该会好转，失业率正在下降。
然而，事实证明，拖欠率上升的不仅仅是 Affirm。现在购买，稍后付款 玩家Sezzle(ASX:SZL)遇到了同样的逆风，澳大利亚的Afterpay(OTC:AFTP.F)(ASX:APT) 也是如此。
显然，这三家公司的股东都应该密切关注这一趋势，希望有所改善，但要警惕任何恶化的情况。除此之外，这一令人不安的发展对支付中间商PayPal(纳斯达克股票代码：PYPL)和Square(纽约证券交易所代码：SQ)产生了影响，后者将在明年初收购 Afterpay。
消费者后悔
围绕先买后付革命的兴奋是可以理解的。
金融科技市场研究机构 Kaleido Intelligence 估计，BNPL 的支出将在 2020 年至 2025 年间以每年 27% 的速度增长，届时它将促进价值 2580 亿美元的年度商业活动。信用卡。商家也喜欢它，因为该选项不仅对他们来说比接受信用卡便宜，而且也让消费者更容易购买。Credit Karma 报告称，电子产品和家居用品是 BNPL 购买的两大类。由于这些产品往往比其他类型的可自由支配的商品更贵，因此零售商也更难销售;有时，缺乏信用会导致采购陷入僵局。
鉴于此，事实证明，这种新型信贷的诱惑力对于太多借款人来说太过分了，也就不足为奇了。信用评分跟踪和管理公司 Credit Karma 报告称，截至 8 月，美国有超过三分之一的人现在购买，稍后付款，借款人的 BNPL 付款至少落后了一点。在报告他们至少错过一笔付款的消费者中，近四分之三也报告说他们的信用评分因此下降。大约在同一时间由 Momentive 进行的一项研究表明，每六名消费者中就有一人后悔使用 BNPL 选项。
当然，这对贷方的底线造成了影响。
逾期付款增加，以及冲销
如上所述，Affirm 的借款人较少按时支付分期贷款。不仅被视为当前的贷款数量在短短几个月内显着下降，而且随着公司扩大自己的贷款组合，借款人的平均内部信用评分也下降了。人们很容易争辩说，该公司正在通过降低信贷标准来“购买”贷款增长。
具体情况：截至 2021 财年 6 月末，尽管当时大流行如火如荼，但只有 65.1% 的借款人被认为是优质借款人，低于去年同期的 82.4% .在此之前的一年，78.2% 的新贷款发放给了这一顶级消费者。
不过，这不仅仅是确认。Sezzle 在自己的贷款方面也看到了同样的趋势。一年前，Sezzle 的借款人中有 95% 以上的人都按时付款。现在，只有不到 91% 的用户遵守他们的贷款协议。
同样，Sezzle 的坏账准备金或贷款损失准备金在 2020 年下半年有所增长，然后在今年前六个月再次大幅增加。同样，当经济从 2020 年大流行封锁期间遭受的挫折中复苏时，这不是人们期望看到的趋势。
接受提示
正如我在 10 月中旬对 Affirm 信用风险的评论中明确指出的那样，也许这只是拖欠和信用恶化的短暂、暂时的膨胀。毕竟，大流行及其后果在许多方面都是前所未有的。
然而，大多数大问题往往都是从小问题开始的。以 2008 年的次贷危机为例。其根源在于消费者接受他们无力偿还的贷款的不明智决定，并因放贷人愿意让他们这样做而激怒了。不过，问题并非始于 2008 年。早在 2006 年，拖欠和完全拖欠的付款就开始微妙地膨胀。只是那时没有人注意到它。
先买后付的任何动荡都不会像 2008 年次贷危机那样造成灾难性的连锁反应。但对于专注于市场的公司来说，这可能是痛苦的。这包括 Square，因为它正在推进其对 Afterpay 的计划收购。它还包括 PayPal，该公司报告称，在提供 BNPL 服务的市场中，交易量增加了 15%。
底线?如果涉足买入支付，现在以后的领域是您拥有特定股票的关键原因，那么明智地关注这些指标的脉搏。
