原标题：东鹏控股净利润下滑，涨价是良药？ 来源：Wind
对产品品质和功能进行升级以产品的升级引领消费的升级才是良性发展路径
“装修晚半年，多花上万元。”近段时间以来，随着原材料、能源价格上涨，建材家居企业相继上调产品价格，东鹏控股部分产品价格上调5%，帝欧家居旗下瓷砖企业部分产品涨价约5%，引发热议。
即便上调了产品价格，部分家具建材企业尚未摆脱成本上涨风险。近日，瓷砖龙头企业东鹏控股披露的三季报显示，前三季度营业收入同比增长20个百分点为57.38亿元，净利润同比下滑25%为3.91亿元，其中第三季度净利润为352.87万元，同比下降98.85%。
自今年4月以来，东鹏控股股价持续下跌，甚至11月2日跌至上市以来最低点11.8元/股，逼近发行价。东鹏控股于2020年10月19日上市，发行价为11.35元/股。此次东鹏控股上调产品价格，是提高净利润的一剂良药？随着“涨价潮”袭来，家居建材行业又将会有哪些变化？
利润下滑
10月30日，东鹏控股发布2021年第三季度报告，前三季度，公司实现营业收入57.38亿元，同比增长20.33%；净利润为3.91亿元，同比下降25.23%。
针对营业收入增长、利润下滑，东鹏控股表示，“主要因恒大商票逾期未能兑付，公司增加信用减值1.82亿元。另外，由于原材料、能源和包装材料等大宗原材料价格上涨，导致产品综合成本上升。”
据了解，东鹏控股是国内规模最大的瓷砖、卫浴产品制造商和品牌商之一，拥有较强的制造能力和渠道优势。截至2020年，东鹏控股在广东、江西、重庆、山东等地拥有十二个瓷砖、卫浴生产基地；在国内拥有瓷砖门店5317家，卫浴门店1393家；产品累计出口100多个国家和地区。2020年10月，东鹏控股在深交所挂牌上市。
招股书显示，东鹏控股主要采用“经销+直销”的销售模式，其中经销模式通过经销商进行销售，直销模式则面向工程客户、零售客户、家装渠道客户、网络客户等进行销售。在工程渠道，东鹏控股已与万科、碧桂园、中海、恒大等房地产商达成战略合作。
然而受今年恒大商票逾期事件影响，东鹏控股工程渠道应收账款坏账计提增加，影响了净利润。
财报显示，第三季度，东鹏控股的营业收入为21.13亿元，同比下滑2个百分点，净利润为352.87万元，同比下降98.85%。同期东鹏控股计提坏账准备2.28亿元，导致利润总额减少2.11亿元。
除了恒大事件的影响外，近段时间以来能源、原材料持续上涨，也对东鹏控股的盈利能力造成了影响。
掀起“涨价潮”
东鹏控股作为瓷砖、卫浴产品制造商，其主要原材料包括砂坭、化工材料、包装材料等，以及电、煤、天然气等能源。
中国建筑材料流通协会报告指出，近期，全国多地下发能耗双控的政策文件，建材家居企业成为此次限电潮中重点关停的对象，原本的生产旺季各大企业停产、限产成为常态；此外，今年以来能源价格提高造成原材料价格持续上涨，企业成本居高不下。
Wind数据显示，年初以来，煤炭指数(886003.WI)持续上涨，从4月的3132.89点涨至9月的8421.06点。与此同时，石油天然气指数(886003.WI)也逐渐走高，由2月的1604.83点增至10月初的2642.98点。
来源：Wind受能源等原材料价格上涨影响，东鹏控股的产品综合成本上升。财报显示，东鹏控股今年前三季度的营业总成本为51.7亿元，去年同期为42.15亿元，相比之下增长了近10亿元。
在此情形下，东鹏控股等家居建材企业近期相继上调了产品价格，上游原材料价格上涨的压力已传导至终端市场。
9月24日，东鹏控股公告称，自2021年10月1日起上调瓷砖产品的销售价格，涉及零售、工程等渠道，其中新零售渠道产品、零售600*1200及以下规格产品、800*400中板产品、工程全线产品的基准价或对应政策优惠价均上调5%。
“鉴于原材料、能源价格持续上涨，近期电力供应紧张，公司积极采取精益生产、合理安排产能等措施，应对原材料和能源价格上涨和供需影响的同时，对主营产品价格进行合理调整。”东鹏控股9月25日回复投资者时表示。
东鹏控股之后，家居建材行业迎来“涨价潮”。蒙娜丽莎10月8日发布通知称，对瓷片、小地砖等部分产品价格上调6%。10月11日，新明珠通知显示，从10月15日起对部分产品价格上调3%-5%。帝欧家居于10月11日、15日两次发布价格调整公告，对子公司欧神诺的瓷砖产品价格上调5%。
中国家居/设计产业互联网战略专家王建国对中国新闻周刊分析，在国内消费市场和国际商业环境严峻的前提下，多家陶瓷企业涨价，是正常的市场动态，但也要承担可能带来的短期内销售下滑、竞争对手乘机而上抢占市场等风险。
艺术品投资基金经理杜传永对中国新闻周刊表示，随着成本上升，建陶行业涨价避免不了，“涨价并不是提升利润的良药，行业总体以中低端建筑陶瓷为主，多数企业主要依靠低价来获取市场用户，价格上升会失去一部分用户给企业经营带来压力。”
如何破局？
“不建议‘一窝蜂’的去涨价，如果只是单一的涨价，早晚还会回归。”中国建筑材料流通协会会长秦占学对中国新闻周刊分析，受本轮“涨价潮”影响，建陶行业也面临洗牌，建陶企业应借此机会对产品品质和功能进行升级，以产品的升级引领消费的升级，这才是良性的。
秦占学指出，陶瓷卫浴企业产品升级是必然趋势，企业借助这轮涨价，迅速推出升级产品，提升附加值，才是促进利润增长的“良药”；与此同时也要加强渠道建设，布局下沉市场，一旦中低端市场进行消费升级，这些渠道就会发挥出重大的价值。
杜传永表示，我国建筑陶瓷行业仍然以低端为主，长期以低价为主要竞争手段，只有少数企业能自主研发具有高附加值的产品。近几年房地产市场的降温给建筑陶瓷行业的发展带来了压力，一些企业大力发展国内的下沉市场，是一种积极寻找市场的行为，但这也只是短期行为，在求生存的同时还是要加大研发投入，用高附加值的产品来满足市场，提升整体行业实力，实现产业升级换代。
中国建筑材料流通协会报告指出，“涨价潮”袭来，短期内建材家居企业竞争将更加剧烈，行业洗牌加速，部分中小企业面临淘汰，建议企业提高风险意识，关注研究市场发生的变化，为消费者提供更加低碳、环保的建材家居产品的同时，加强整体服务，推动整个行业可持续、健康发展。
事实上，在本轮“涨价潮”袭来之前，东鹏控股的毛利率呈现下滑趋势，盈利能力面临考验。根据东鹏控股财报及Wind金融数据，东鹏控股的毛利率在2018年明显下滑，2019年略有回升后，2020年又进一步走低，约为32.42%。截至今年第三季度，东鹏控股的毛利率约为28.92%。
来源：Wind东鹏控股曾在招股书中表示，2020年上半年毛利率下降的原因为：当年第一季度对生产线进行例行检修，成本增加，以及为应对市场竞争并扩大销售规模，对产品销售价格进行了适度调整。
2019年，受国内外经济环境、房地产政策调控、消费升级、需求转移等诸多不利因素影响，陶瓷砖行业逐渐进入下行通道。
根据前瞻产业研究院报告，2017-2019年，我国规模以上企业呈现逐年下滑的趋势，2019年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1522家，同比减少122家，同比下降7.42%，其中，1160家规模以上建筑陶瓷企业，105家企业被淘汰出局，亏损企业数量221家，行业洗牌加剧。
在此情形下，东鹏控股、蒙娜丽莎等企业一方面抢占工程渠道，另一方面大力发展下沉市场，通过三四线城市及县镇市场的布局，拓展增量市场。
“继续开拓新店，进行三四线渠道下沉，零售、工程多渠道运营。借助新零售业务优势，通过主流电商和新媒体平台视频内容、直播等持续为线下引流。通过‘产品+服务’创新，打造竞争差异化。”东鹏控股在2020年年报中表示。
本轮“涨价潮”对建陶企业既是挑战也是机遇，谁能抢占先机，还有待时间检验。
