我最近做了一件我通常只在杂货店结账时才会做的事情：我冲动购物。在周四的收盘记录中，随着Roku(ROKU-2.97%)将在下午晚些时候公布第四季度业绩，我增持了我最大的头寸之一。
我不打算增加我在领先的流媒体电视平台中的股份。然而，由于当天股价下跌近 11%，我认为值得一试。我短暂地意识到，也许一些关系更密切的投资者知道这将是一份糟糕的报告，但我并没有纠缠于这个理论。我已经看到很多股票走低，进入可能有问题的收益报告，只是在交付井喷结果后才飞起来。
我认为我很了解(并且不可能走低)的股票的冲动购买会成功吗?好吧，星期五并不完全好。报告发布后，该股下跌了 22%，原因是收入严重低于预期，而且指引被证明存在问题。Roku 股价周二确实上涨了 8%，但没有人会认为两个交易日内下跌近 16% 是成功的。我很沮丧，但我有时间，所以我绝对不会出去。
外箱思考
Roku 已经在其之前的财务更新中描绘了未来几个季度将如何发展的惨淡画像。当时它的收入指引也令人失望，投资者在夏天已经被告知供应链限制和不断上升的投入成本将侵蚀其利润。
上周的报告最终与第三季度非常相似，因为 Roku 以好于预期的底线结果让分析师感到惊讶，但在追踪和远期收入数据上却失败了。我仍然认为派对没有结束，尽管现在股价(哎呀!)比去年的高点低了 75%。
波动性伴随着领土而来。Roku 在一个不费吹灰之力的增长行业中似乎是一个稳定的表现者，但其市场份额几乎是其最接近的竞争对手的两倍，这不足以平息剧烈的价格波动。自五年前上市以来，Roku 每年都创下历史新高。
2017: $58.80
2018: $77.57
2019: $176.55
2020: $363.44
2021: $490.76
在每个峰值之后，它都继续急剧修正。目前 75% 的跌幅是极端的，但每隔一个年度高点就会下跌 43% 至 61%。
这并不意味着历史将奖励 Roku 投资者的股票在 2022 年某个时候从这里翻两番以达到新的高峰。Roku 缓慢的收入增长——如果你将 33% 的同比收入增长和本季度增长 25% 的指导称为“缓慢”——将抑制收益。大流行加速了向流媒体服务的迁移，但由于人们再次外出，市场的增长已经正常化。
流行的流媒体服务股票第四季度表现不佳。在硬件销售的季节性强假日季度，玩家收入下降。然而，由于活跃账户、流媒体播放时间和每位用户的平均收入都创下了本季度的新 Roku 记录，该报告并非完全失败。我很早就试图为 Roku 的下滑底部计时，但从历史上看，摆脱波动一直是从最初的 Roku 进入点错误中恢复的最佳方式。
