估值6000亿！保时捷“单飞”上市，大众等不及了！

作者：巴比伦

来源：格隆汇IPO研究院

最近，一枚消息炸弹投入了汽车圈，保时捷收拾收拾准备上市了。

公开消息显示，大众汽车集团发布声明称，大众汽车和保时捷控股（SE）董事会已达成了一项框架协议，明确保时捷汽车（AG）将会独立上市。

而根据市场预测，若保时捷汽车可以独立上市，其估值或达到600 亿至 850 亿欧元（约4275至6057亿人民币）之间。

近年来，不少豪车品牌纷纷选择独立上市，在此之前，法拉利已经给它们做了一个好示范。

要知道早在2015年10月，法拉利在美国纽交所上市，当时的发行价每股52美元，值得注意的是，受益于销量积极，2021年法拉利交付量达到1.12万辆，同比增长22.3%，创出历史新高，而目前的法拉利股价已经翻了好几倍，达到203.74美元，最新总市值为373.77亿美元。

这一高光确实叫不少豪车品牌艳羡不已，如今保时捷也拥有了独立上市的机会，自然也会想要拥有类似或者更甚的辉煌，或者说它背后的大众需要这么一个机遇。

大众的王牌资产

谈起大众和保时捷的关系，确实叫人津津乐道。

毕竟，当年那场围绕控制权的争夺大战确实很跌宕起伏。

想当年，保时捷的母公司——保时捷控股一直想要拿到大众集团的实际控制权，当时有个《大众法》，股东需要持有超过80%的股份才能获得大众集团的控制权，而在《大众法》被废除后，根据当时德国的法律规定，股东持有者的股份达到75%才能获得德国公司的控制权。于是它开始大量收购大众集团股份，试图达到目的。

几番博弈之下，保时捷控股拿到了74.1%的大众股份，距离美梦只有一步之遥。然而，时运不济，最终未能成功，甚至最后还让保时捷成为了大众集团旗下的子品牌。

如今来看，不得不说，拿到保时捷，是大众集团做的一次很划算的买卖。

保时捷无疑成为了大众集团的“利润奶牛”，是块优质资产，甚至可以说是全球最会赚钱的汽车制造商之一。公开数据显示，2021年前三季度保时捷全球营业收入达到 231 亿欧元，同比增长 19.1%，销售利润为 36 亿欧元，同比增长 78.4%，保持超过15%的销售回报率。

而回顾过去一年，保时捷销量也走势积极，2021年保时捷在全球范围内累计销量30.19万辆，同比增长11%。而保时捷全球最畅销的车型分别为Macan、Cayenne、Taycan、911、Panamera和718系列。

值得一提的是，中国市场的力量不容忽视，保时捷2021年在中国累计交付9.5671万辆，同比增长8%，连续7年成为其全球最大单一市场，在全球市场销量占比32%。

其中，SUV车型持续蝉联中国市场最畅销车型；豪华轿车 Panamera市场需求依然旺盛，新车交付量同比增长26%；传奇跑车 911 同比增长 67%，连续两年实现高水平的双位数增长；中置发动机跑车718达到74%的市场份额。

值得注意的是，乘上汽车转型的风口，保时捷也在全力冲刺电动化进程，目前效果也较为亮眼。

公开数据显示，2021年保时捷电气化车型新车交付量占比18%，同比增长8%，在传统豪华汽车品牌中排在首位。目前保时捷在中国市场共引进了16款纯电动和插电式混动车型，其中，2021年保时捷首款纯电动车Taycan全球销量达到41296台，而在中国市场Taycan的交付量达到7315台，占全球总销量的17.7%。

按照它公开的规划，2023年保时捷将推出第二款纯电动车Macan；而到2025年，保时捷新能源车型的销量占比要达到50%；且到2030年新能源车型的销量占比超80%。

显然，在未来，保时捷将在混合动力、电气化、数字化方面继续加大投入，毕竟目前它在技术上还存在一些短板，无论是软件系统，还是电池性能都亟待提升，若能顺利上市，确实多了个吸纳资金的渠道，利于品牌加快转型升级的脚步。

大众急着转型

而保时捷若是能迈出独立上市的这一步，大众集团也将受益，毕竟作为传统车企，它也想通过筹集的资金进行升级革新，向电动汽车转型。

如今的汽车产业已不比以前，一句“大人，时代变了”足以概括。2021年全球新能源汽车（乘用车）销量达到近650万辆，同比增长108％，其中，中国、欧洲市场的增长空间颇受看好。

电动汽车产业的兴盛已经全面铺开，传统车企若是不能抓住机遇，是真的很容易被拍死在时代的沙滩上的。

毕竟，特斯拉已经很强势地在抢蛋糕，而蔚来、小鹏、理想等造车新势力也迎头赶了上来，甚至也开始进军有利可图的欧洲市场，特斯拉在欧洲建设的超级工厂很快就要投产这一消息已经令不少车企感到了危机。

回顾最新财报，虽然保时捷为大众集团“保驾护航”，但整体来看其业绩并不乐观。

2021年第三季度大众集团实现营收569.3亿欧元，同比下降4.1%；调整后营业利润28亿欧元，同比下降12%。受到“缺芯”潮的影响，大众集团无法保证产能的输出，积压了订单，进而影响了交付量。例如，2021年前三季度在中国市场共交付汽车约255万辆，同比下降4.1%。

具体来看，虽然ID.系列车型在欧洲人气满满，但这一系列车型在中国的销量还没完全达到预期。公开数据显示，从2021年3月底正式交付以来，大众 ID. 家族2021年累计交付量为 70625 台。

可以发现，大众的转型并不易，毕竟特斯拉此前建立的护城河并不容易被打破，它能做的便是尽快缩小差距，以填补缺口，毕竟原材料涨价又或是技术的引入都需要高企的成本，这便需要一定的人力物力以及财力。根据大众集团的计划，在未来五年拟将890 亿欧元用于软件和电动汽车等技术，占当期总投资额的56%。

公开数据显示，大众计划到2030年在欧洲市场的新车销量中，纯电动车渗透率要达到70%以上，在中国和美国市场的纯电动车渗透率达到50%，想要完成这一目标，还是颇具挑战的。

3

结语

作为传统车企的代表，大众集团近年来已经在加快电动化转型的脚步，试图追赶特斯拉等对手，如今旗下王牌保时捷若能早日独立上市，对于它和子品牌来说都是一件好事，保时捷可以在获取资金的同时，提升其品牌价值，也将为大众的转型加以助力，毕竟如今市面上群雄逐鹿，卷得激烈，留给传统车企的时间也并不多了。